Евгений Коган: Apple и ИИ

Смеется тот, кто смеется последним.

Часто можно услышать тезис, что Apple отстала от трендов и «опоздала» в ИИ. Пока другие техи наперегонки заливают рынок громкими анонсами и сделками на миллиарды долларов, Apple остается в стороне. 

Именно в этом и кроется ее ключевое преимущество:

◽️Apple — не ИИ-стартап и не компания, которая внезапно обрела смысл жизни в генеративных ИИ-моделях. Это зрелый и прибыльный бизнес, который задолго до ИИ-бума создал продукт с реальной ценностью: iPhone, экосистему, сервисы, лояльную аудиторию. Сегодня у Apple около 27% мирового рынка смартфонов, почти 60% — в США и порядка 90% удержания пользователей iPhone. Числа, которые говорят сами за себя.

В то время как конкуренты буквально сжигают деньги, строя дата-центры и закупая ИИ-ускорители, накопители и память, Apple действует иначе. Капзатраты за 2025 год составляют ~$13 млрд. Для сравнения: 
✔️Microsoft за тот же период потратила $89 млрд;
✔️Meta* более $70 млрд;
✔️а Alphabet — более $90 млрд. 

Apple не строит инфраструктуру «на всякий случай», а аккуратно встраивает ИИ в существующие продукты. Это не слабость, а стратегия. Финансово компания в сильной позиции: выручка $416 млрд, чистая прибыль $112 млрд, маржа почти 27% ощутимо выше средней по сектору. Apple зарабатывает здесь и сейчас, а не обещает заработать «когда-нибудь потом, когда ИИ начнет окупаться», если вообще начнет... 

Да, по динамике акций Apple уступает лидерам ИИ-бума, текущая оценка выглядит высокой. Поэтому наш взгляд — пока Hold. Но этот Hold может легко превратиться в Buy, достаточно только какого-нибудь новостного повода для коррекции. 

Если ИИ-пузырь начнет сдуваться, компании с самыми большими вложениями и ставками на ИИ пострадают первыми. Apple же может войти во «вторую волну ИИ» — с готовым продуктом, средствами на балансе и аудиторией, которая ей уже доверяет. Именно в этом и заключается ее настоящая сила.

*признана экстремистской организацией в РФ и запрещена.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией