Александр Баранов: Инфляция надвигается

Осенью она может превысить 6% годовых.

В заявлении Эльвиры Набиуллиной прозвучали слова об опасении второго пика инфляции во второй половине года из-за эффекта базы.

Это совпадает с моими опасениями. Напомню, что в апреле 2020 был пик месячной инфляции , что привело к повышенной рассчитанной инфляции за накопленные 12 месяцев в марте 2021. По итогам апреля 2021  есть хорошие шансы для снижения годовой инфляции за прошедшие 12 месяцев (эффект базы). Но зато по тому же эффекту базы опасения могут вызывать низкие значения месячной инфляции в августе - сентябре 2020 года (напомню, тогда была незначительная дефляция возле нуля). Таким образом, существуют значительные риски что в сентябре-октябре 2021 накопленная годовая инфляция может не только превысить уровень марта 2021 но и быть выше озвученного ранее порога 6% годовых. Именно поэтому на мой взгляд, совет директоров  Банка России и вынужден был на заседании 23 апреля поднять ключевую ставку не на 0,25 а на 0,50 до уровня 5%.

Ещё два важных тезиса:

- рост потребления не обеспеченный ростом доходов,

- эффект перегрева при ипотечном кредитовании так называемого инвестиционного жилья при этом качество обеспеченности этих кредитов ухудшается.