Андрей Нечаев: Почему инфляция бьет рекорды?

Существенен фактор дефицита.

Почему инфляция бьет рекорды?

Даже по данным Росстата инфляция вновь рекордная за последнее время. Еще два года назад она была меньше 4%. Тогда ЦБ сумел достичь своего объявленного «таргета».

Конкретные данные о росте цен — вопрос методики счета. Росстат всегда дает самые низкие показатели — такая у них методика. Есть, конечно, сомнения в том, что они берут адекватные товары-представители и правильно измеряют их цены. Но это тема «полунаучная». Большинство экспертов называют гораздо более высокие цифры. Интересно в этом смысле исследование, которое много лет проводится по заказу Центробанка для его нужд методом опроса. Это «самоощущение инфляции»: как люди оценивают свою семейную инфляцию. Она же тоже разная, зависит от потребительской корзины. У кого больше доля продуктов питания в общей потребительской корзине — то есть, малоимущие семьи - страдают сейчас больше. Для них «личная» инфляция выше. Так вот, эти цифры традиционно примерно в полтора раза выше оценок Росстата. Будет инфляция по итогам года 8%, 10% или 12% — это вопрос счета. Но то, что она ускоряется — это безусловный факт.

По моему мнению, глобальным фактором является то, что в России неблагоприятный предпринимательский климат. И на рост спроса, который произошел у нас в последнее время за счет того, что немножко восстановились доходы населения, плюс развивалось потребительское кредитование — предложение адекватно не реагирует, и, соответственно, цены растут.

Безусловно, часть инфляции мы импортируем, т.к. высокая инфляция сейчас общемировое явление. Дополнительный импульс придает девальвация рубля. Какова доля в росте цен внутренних факторов и внешних — только очень смелый экономист ответит точно.

Весь мир настроен сейчас на активное сдерживание инфляции. На Западе тоже есть проблемы с дисбалансом спроса и предложения (в частности, из-за дефицита рабочей силы в ряде стран). Однако, там инфляция в большей степени, чем в России, имеет монетарный характер. Она в решающей степени обусловлена денежной эмиссией и так называемым «количественным смягчением» для поддержки бизнеса и населения в условиях пандемии. И тот факт, что Федеральная резервная система США анонсировала повышение процентной ставки, будет сдерживающим с точки зрения инфляции фактором. Даже европейский Центробанк, обычно куда более осторожный, начал тихо бубнить, что будет повышать ставку (или, по крайней мере, меньше насыщать экономику деньгами).

Поскольку в России, по оценке Минэкономразвития, лишь на треть инфляция монетарная, то те меры, которые сейчас принимает ЦБ, резко повышая ставку, могут иметь лишь достаточно ограниченный эффект с точки зрения сдерживания инфляции. А вот фактор недостаточного предложения товаров остается. Недавно вице-премьер Белоусов заявил, что в середине 2022 года правительство ждет третьей волны инфляции. Это значит, что правительство не планирует улучшения инвестиционного климата и не ожидает резкого роста предложения на рынке, что может вызывать только грусть.

Дополнительно в пользу снижения цен могло бы сыграть снижение налогов, в том числе импортных пошлин на продовольствие. Налоги последние годы только росли.