Егор Сусин: Российский бюджет разогнался

Расходы в апреле обогнали доходы.

Хотя доходы федерального бюджета в апреле были неплохими, рост очередной рост авансов сильно взвинтил расходы.

Доходы в апреле составили 2.96 трлн руб. и выросли на 40.8% г/г, за первые 4 месяца года доходы составили 11.7 трлн руб. (50.1% г/г), из них:

Нефтегазовые доходы в апреле 1.23 трлн руб. (+89.8% г/г), в сумме за 4 месяца 4.16 трлн руб. (82.2% г/г).

Ненефтегазовые доходы в апреле составили 1.74 трлн руб. – здесь рост резко замедлился до 18.9% г/г, но в целом за 4 месяца они составили 7.53 трлн руб. (36.8% г/г)

Расходы в апреле взлетели до 3.84 трлн руб., рост ускорился до 25.1% г/г, в целом за 4 месяца года расходы составили 13.17 трлн руб. и выросли на 21.5% г/г.

Минфин указывает:

«Несколько более ускоренное финансирование расходов в феврале-апреле 2024 года в том числе связано с оперативным заключением контрактов и авансированием финансирования по отдельным контрактуемым расходам»

Объективно, авансирование в этот раз похоже идет опережающими темпами, по крайней мере текущие расходы вытянули на ~35% ожидаемых годовых расходов бюджета (37.3 трлн руб.), что даже больше, чем по факту было в 2023 году (~33%). А вот ненефтегазовые доходы немного подотстали, хотя здесь стоит учитывать тот момент, что оценка предварительная, а налоги в этот раз платились не в апреле, а в мае в связи с выходными и могут быть искажения.

Формально дефицит в апреле оказался 0.88 трлн руб., что увеличило дефицит за 4 месяца до 1.48 трлн руб.

Апрельский бюджет выглядит напряженным, но системно динамика доходов/расходов за последние 12 месяцев остается достаточно устойчивой: расходы за 12 месяцев составили 34.7 трлн руб., доходы – 33 трлн руб., а дефицит держится в районе 1.7 трлн руб. (в пределах 1% ВВП). В моменте все же рост расходов создаёт пооинфляционную среду.