Павел Шпидель: Искусство манипуляций

В западном обществе принято доверять «авторитетным источникам», ментальный нигилизм и своенравство там не приветствуется.

Если крупные деловые издания и именитые спикеры заявили, что «падение рынков связано с плохими данными по рынку труда, подводя к тому, что ФРС передержала высокую ставку», - значит так и есть. Нужно засучить рукава, вытереть сопли и с чувством выполненного долга отмаржинколлиться, закрыв остатки позиций, купленных в галлюциногенном бреду ИИ угара всего месяц назад.

Самое существенное изменение за последние дни – это даже не падение рынков с максимальной интенсивностью с осени 2022, а резкая смена тональности, концентрации нарративов и ожиданий по ставке ФРС.

На пике рыночной паники Bloomberg начал разгонять инфо-вброс про то, что неплохо было бы сделать экстренное заседание ФРС, т.к. очень больно и нужно активировать тот счастливый билет бесплатного опциона PUT от плохого настроения специально от ФРС.

Обобщенный гранд нарратив, продвигаемый ведущими СМИ, заключатся в том, что «риски рецессии повысились, ФРС передержала ставку и нужно действовать решительно в контексте смягчения ДКП».

Все это отразилось на ожиданиях ставки. Всего месяц назад ¾ консенсуса рынка было на снижении ставки на 0.25 п.п и ¼ на отсутствии изменений (текущая ставка 5.5%).

В конце июля вероятность снижения на 0.25 п.п повысилась до 86% и появились ставки на снижение на 0.5 п.п (14%), а уже 5 августа вероятность снижения на 0.5 п.п оценивалась в 85% и 65% на 6 августа.

Уже 18 сентября первое смягчение ДКП полностью заложено в рынок и ожидается резкий сдвиг ставки с 5.5 до 5%! При этом ожидается продолжение смягчения на 0.25 п.п на каждом заседании до конца года и и в совокупности до 1 п.п (с 5.5 до 4.5%).

Месяц назад рынок ожидал одно смягчение в этом году на 0.25 п.п, сейчас по меньшей мере уже 1 п.п и некоторые «рвут» до 1.2 п.п.

Все это рыночное и информационное давление и было затеяно для главной цели – запустить ускоренный процесс смягчения ДКП.