Вторник, 11.03.2025
×
Как защитить доходы инвесторов? Крауд-инвестиции:

Сергей Шишкин: Банк России и курс рубля

Аа +
- -

Инструментарий мегарегулятора.

Ранее я писал, что Федеральный Резерв не имеет возможности повлиять на баланс спроса и предложения на кредит, не иначе как проводя зеркальные сделки с казначейскими облигациями, что существенно ограничивает его в вопросе манипулирования ставками и инфляцией. Инструментарий Банка России намного шире – опираясь на значительные ЗРВ, он может выступить как в роли заёмщика последней инстанции, так и в роли кредитора. Первое реализуется посредством выпуска облигаций или через обычное привлечение средств на депозиты, второе с помощью сделок РЕПО или кредитных аукционов без залога.

И этот инструментарий активно использовался всю историю. На протяжении последних двадцати лет чистые требования Банка России к кредитным организациям колебались в диапазоне от минус 6 до плюс 10 процентов от ВВП, что составляло до трети денежной массы. В кризисы регулятор типично предоставлял банкам ликвидность, заполняя те бреши, которые появлялись вследствие бегства вкладчиков на внешние рынки, тогда как в периоды бумов он проявлял скорее умеренный консерватизм, поддерживая величину чистых требований немного ниже нуля. По умолчанию это политика сдерживания инфляции.

Но имеются и другие возможности. Первое это перманентная накачка системы ликвидностью в попытке стимулировать рост экономики, пускай и ценой галопирующей инфляции; второе – оптимизация не одной лишь инфляции, а системы инфляции и реальной ставки. И если первое сейчас не особенно актуально – учитывая негативное отношение, которое давно сложилось в мейнстриме, действующее руководство Банка России никогда на подобное стимулирование не решится – то второе следует обсудить подробно. Как ни крути, но реальная ставка под 10% это событие из ряда вон.

На первый взгляд, позиция регулятора выглядит безупречно. Экономика и так перегрета, поэтому никакое снижение ставок не в состоянии оказать на неё положительного влияния, тогда как инфляция при данном снижении определённо разгонится. Однако, с другой стороны, высокая реальная ставка приводит к быстрому увеличению денежной массы. Сейчас она прирастает примерно на 10% в реальном выражении. И это огромный риск в будущем.

Продолжение следует.

Telegram канал автора: https://t.me/zmeyclub

В разделе «Обзор блогов» редакция представляет републикации наиболее интересных постов известных российских экономистов, публицистов, финансистов и экспертов, опубликованных на личных каналах и онлайн-ресурсах авторов. Ссылки на эти ресурсы указаны под обзором. Данные републикации не являются подготовленными специально для Finversia.

Ответственность за информацию, высказанные профессиональные и этические оценки, версии и прогнозы остается на авторах блогов.

Орфография и пунктуация авторов блогов сохранена. Перевод иноязычных блогов – авторы блога.

Заметили ошибку? Выделите её и нажмите CTRL+ENTER
все обзоры блогов »
- -
109
ПОДПИСАТЬСЯ на канал Finversia YouTube Яндекс.Дзен Telegram

обсуждение

Ваш комментарий
Вы зашли как: Гость. Войти через

Рост ценой весной 2025, инфляция для бедных, сколько денег у россиян Рост ценой весной 2025, инфляция для бедных, сколько денег у россиян Редкоземельные страсти. Инфляция для бедных. Как и на что изменятся цены весной 2025. «Лады» сватают таксистам и новорожденным. Сенатор советует сэкономить на хобби детей. «Шокирующие» деньги россиян. Рост зарплаты в 2025 году. Цифровой рубль отложили до лучших времен. Павел Шпидель: Обвал на американском рынке акций Павел Шпидель: Обвал на американском рынке акций Что происходит? Тимур Аитов: «Не так уж нужен нам всем этот цифровой рубль» Тимур Аитов: «Не так уж нужен нам всем этот цифровой рубль» На днях глава ЦБ Эльвира Набиуллина сообщила, что массовое внедрение российского цифрового рубля перенесено с 1 июля 2025 года на более поздний срок. «Цифровой рубль представляет для смарт-контрактов гораздо больше возможностей», – сообщила при этом глава ЦБ. – «Мы хотим сделать это направление одним из ключевых в развитии этого проекта. Основная причина сдвигов сроков – необходимость дополнительного обсуждения и подготовки пользователей к этой технологии». Новую дату внедрения цифрового рубля глава регулятора пообещала назвать позже. Ситуацию с внедрением цифрового рубля в интервью Finversia комментирует наш эксперт, председатель комиссии по безопасности финансового рынка Совета ТПП РФ Тимур Аитов.

Канал Finversia на YouTube

календарь эфиров Finversia-TV »

 

Корпоративные новости »

Blocks_DefaultController:render(13)