Или почему не всё так плохо.

Моя лента вчера просто взорвалась от апокалиптических постов на тему кризиса. Мне не кажется, что все так плохо. Объясню, почему так считаю.

1. Во-первых, нам сильно повезло, что вчера у нас был выходной, а иначе крови бы было гораздо больше. Кризис наступил не сегодня. Кризис наступил уже давно. По крайней мере, в экономике. Но уж так повелось, что у нас экономика отдельно, а рынок – отдельно. Потому многие, торгующие на краткосрочном и среднесрочном временном горизонте, ничего не подозревали до сегодняшнего дня.

2. Нам, спекулянтам, арбитражерам и алготрейдерам, не стоит беспокоиться об экономике. Пусть об этом беспокоятся те, кому положено. А наше внимание - всё на рынок и на свой торговый счет.

3. То, что произошло в последние несколько дней на рынке, включая вчерашнюю бойню в нефти и в российских ADR, – это лишь первая серия. Конец которой ознаменуется сегодняшними маржинколами. В моменте рынок будет проваливаться очень сильно. Потом будет чуть отрастать.

Не ловите падающие ножи, если вы не чувствуете рынок и у вас нет достаточного опыта, чтобы броситься в его бурные волны. Это еще не конец рынка. Продолжение воспоследует.

4. За первой серией будут как минимум еще две, не менее острые и драматичные. Во второй серии мы увидим дальнейшее снижение рынка, связанное с планомерным закрытием институционалами своих длинных позиций. Нерезидентов у нас не так много, как было в 2008 году, но они есть, и они не будут ждать пока их активы обесценятся. Они будут продавать на каждом отскоке вверх. Далее потянутся на выход вкладчики ПИФов и владельцы ETF. Напомнить, сколько у нас вложено в ПИФы? Не добавят рынку радости держатели корпоративного долга, которые будут также продавать все что останется ликвидным, имея ввиду будущие дефолты по некоторым облигационным выпускам. Дефолты неминуемо будут в среднесрочной перспективе. В условиях кризиса это обычное дело, и это создаст дополнительную нервозность на рынке акций и валют. Это все в совокупности создает значительный «навес» несбалансированного предложения на рынке акций, валют и облигаций. А рынки эти все взаимосвязаны. Такова будет вторая серия. Не берусь прогнозировать сколько на нее уйдет времени. Может уложимся за месяц, а может и трех не хватит.

Наконец, в третьей, заключительной серии, мы увидим маржинколы тех инвесторов, которые будут покупать на заемные сегодня и во второй серии. Этот процесс займет много меньше времени, чем вторая серия, но избежать ее вряд ли удастся.

5. Самое главное в кризис – это ликвидность. Если вы сохраните лкивидность, вы сохраните возможность работать и дальше. Ликвидность во время кризиса важнее прибылей и убытков. Кто обладает ликвидностью, тот в итоге и победит. Победить в кризис – это не значит заработать. Победить в кризис – это выжить и сохранить возможность действовать.

6. Если вы собираетесь покупать акции, - не спешите. Дождитесь третьей серии, когда будут маржинколить тех, кто купит завтра и во второй серии.

7. Если вы торгуете опционами, то покупать волатильность уже поздно, хотя она может еще и вырасти хоть в два раза. Для проданных опционов с мартовской экспирацией важнее правильно определить вегу и с учетом этого сбалансировать портфель по дельте. Хотя ситуация и выглядит ужасной, но время работает на вас.
Для июньских опционов это не так. Держателям проданной июньской волы придется либо крыться по тем ценам что дадут, либо искать дополнительные деньги в ГО и аккуратно рихтовать портфель.

8. Продавать мартовские опционы можно, но аккуратно и с запасом по деньгам. Хотя лучше продавать июньские или сентябрьские, дождавшись маржинколов третьей серии. А это произойдет не завтра, не через неделю, и даже может не через месяц. Терпение, терпение и еще раз терпение. Как это ни звучит цинично, но лучше продавать тогда, когда идут маржинколы по счетам тех, кто продал волатильность слишком дешево, по 30-40-70%. В этим моменты можно удачно продать даже в пустом стакане по вашим ценам.

9. В момент наивысшей паники волатильность может достигать и 90, и 110 и даже 140%. В совокупности с пятикратным ростом ГО от своих нормальных значений это создает уникальные торговые возможности. Но воспользоваться этим шансом смогут только те, кто сохранит ликвидность, т.е. платежеспособность. Поэтому, когда вы видите трехзначную волатильность и у вас еще остались свободные средства, это значит пришло время действовать - продавать волу и\или покупать базисный актив.

10. Запомните сегодняшнее число. Будет что вспомнить и рассказать новым поколениям трейдеров.

Профиль автора в соцсети: https://www.facebook.com/vladimir.tvardovsky