Фондовый рынок 20-26 марта 2023: макроэкономика и отчеты эмитентов

Основные результаты макроэкономической статистики и отчетов эмитентов, опубликованных 20-26 марта 2023 года.

20 марта

В Китае опубликовано решение по базовой кредитной ставке Народного банка Китая. Ставка составила 3,65%, без изменении.

В Германии опубликован индекс цен производителей (PPI) за последний период. Согласно последним данным, индекс вышел на уровне 0,3%, что является лучшим результатом, чем прошлый, который составлял -1,2%.

В ЕС были опубликованы данные по сальдо торгового баланса. Согласно последним данным, сальдо составило -30,6B, что значительно хуже, чем прошлый результат, который был равен -8,8B.

21 марта

В Новой Зеландии сальдо торгового баланса ухудшилось до -15.640M с прошлого показателя -15.650M.

Индекс цен от GlobalDairyTrade также ухудшился до -2,6% с прошлого показателя -0,7%. Однако индекс потребительских настроений от Westpac за первый квартал вырос до 77,7 с прошлого показателя 75,6.

В Австралии опубликовали протоколы заседания Резервного банка Австралии по кредитно-денежной политике.

В Великобритании число зарегистрированных автомобилей в феврале составило -43,6% по сравнению с прошлым месяцем, когда было 2,7% в годовом исчислении.

В Швейцарии сальдо торгового баланса составило 3,314B, снизившись с прошлого показателя 4,848B CHF.

В Польше объем розничных продаж снизился до 10,8% с 15,1%.

Индекс экономических настроений ZEW в Германии снизился до 13,0 с прошлого показателя 28,1.

В Еврозоне индекс экономических настроений от ZEW составил 10,0, снизившись с прошлого показателя 29,7.

В Канаде базовый индекс потребительских цен (ИПЦ) вырос до 0,5% с прошлого показателя 0,3%.

В США продажи на вторичном рынке жилья выросли на 14,5% в годовом исчислении, но упали на 0,7% по сравнению с предыдущим месяцем.

Недельные запасы сырой нефти по данным Американского института нефти (API) выросли до 3,262M баррелей с прошлого показателя 1,155M баррелей.

22 марта

Индекс опережающих экономических индикаторов от MI в Австралии составил -0,1%, как и в прошлом месяце.

В Великобритании были опубликованы данные по индексу потребительских цен, которые показали увеличение на 10,4%, в сравнении с 10,1% в прошлый период. Также индекс потребительских цен сократился до 0,6% с 1,1%. Индекс закупочных цен производителей в Великобритании уменьшился до -0,1% с 0,4%, в то время как индекс промышленных заказов сократился до -20 с -16.

В ЕС зафиксировано увеличение баланса счета текущих операций до 17,0B в настоящее время в сравнении с 13,0B в прошлый период.

Денежный агрегат M3 в Польше увеличился до 7,4% с 6,9% в прошлый период.

В России индекс цен производителей вырос на 0,9%, в то время как в прошлый период он снизился на 0,9%.

В Канаде индекс цен на новое жилье оставался на уровне -0,2%, как и в прошлый период.

В США запасы сырой нефти сократились на 1,117M, в то время как в прошлый период они уменьшились на 1,550M.

ФРС подняла ставку с 4,75% до 5,00%.

23 марта

Протокол заседания Совета по финансовой стабильности опубликован в Южной Корее.

Решением Национального банка Швейцарии ставка повышена с 1,00% до 1,50%.

Центральный банк Норвегии огласил решение по процентной ставке, подняв ее с 2,75% до 3,00%.

Недельная ставка РЕПО в Турции составляет 8,50% и не изменилась по сравнению с предыдущим периодом. Ставка заимствования overnight также осталась без изменений на уровне 7,00%.

Решение по процентной ставке принято Банком Англии. Ставка была повышена с 4,00% до 4,25%.

Число выданных разрешений на строительство в США составило 1,550M в текущем периоде, что выше, чем 1,339M в предыдущем периоде.

Число первичных заявок на получение пособий по безработице в США в текущем периоде составило 191K, что немного ниже, чем 192K в предыдущем периоде.

Продажи нового жилья в США составили 640K, что выше, чем 633K месяц назад.

Остатки резервов федеральных резервных банков в США на текущий момент составляют 3,370T, что немного ниже, чем 3,444T в предыдущем периоде.

24 марта

В Японии опубликованы данные о росте общенационального базового индекса потребительских цен до 3,1%, с 4,2%. Также опубликован индекс PMI в секторе услуг, который составил 54,2. Прошлое значение было 54,0.

В Великобритании вышли данные о базовом индексе розничных продаж, который показал снижение до 3,3%, по сравнению с прошлым значением в 5,4%. Также был опубликован объем розничных продаж, который вырос до 1,2% с 0,9%.

В Венгрии уровень безработицы составил 4,1%, что немного выше, чем данные месячной давности в 4,0%.

Испанский ВВП в последнем квартале вырос на 0,2%.

Индекс деловой активности в производственном секторе (PMI) во Франции составил 47,7 против прошлого 47,4. Индекс деловой активности (PMI) в секторе услуг Франции вырос до 55,5 с 53,1. Индекс деловой активности в производственном секторе (PMI) в Германии снизился до 44,4 с 46,3. Индекс деловой активности в производственном секторе (PMI) Великобритании снизился до 48,0 с 49,3.

Композитный индекс PMI в Великобритании составил 52,2. Прошлое значение было 53,1.

В США были опубликованы данные о базовых заказах на товары длительного пользования, которые снизились до 0,0% с 0,4%. Объем заказов на товары длительного пользования снизился к 1,0% с 5,0%.

Результаты отчетов эмитентов

Foot Locker Inc.

Компания Foot Locker Inc. опубликовала отчет о финансовых результатах за 4-й квартал 2022 года на прошлой неделе. В отчете компания заявила, что произошло снижение, как продаж, так и доходов. Объем продаж снизился на 0,3% до $2,33 млрд в годовом исчислении, что было вызвано колебаниями валютных курсов, оказавшими понижательное давление на рост продаж почти на четыре процентных пункта. Однако продажи в одном магазине выросли на 4,2%, что было связано с увеличением трафика и качественными товарными запасами, что способствовало росту продаж во всех сегментах бизнеса компании.

Кроме того, компания сообщила о снижении валовой маржи на почти три процентных пункта из-за увеличения рекламной активности. Скорректированная прибыль на акцию составила $0,97, что ниже $1,46 в квартале прошлого года, но значительно превысила консенсус-прогноз в $0,51.

Однако инвесторы оказались недовольными прогнозом компании на 2023 финансовый год, поскольку они оказались слабее, чем ожидалось. Эмитент прогнозирует, что сопоставимые продажи снизятся на 3,5-5,5% по сравнению с уровнем 2022 года, что приведет к снижению общей выручки на аналогичную величину.

Скорректированная прибыль за полный год должна составить от $3,35 до $3,65 на акцию, что резко снизится по сравнению с $4,95 на акцию в 2022 году и $7,27 на акцию в 2021 году. Компания предупредила инвесторов о возможном неблагоприятном развитии ситуации в 2023 году.

Niu Technologies

О своих финансовых результатах за 4-й квартал 2022 года на прошлой неделе сообщила Niu Technologies, которая специализируется на продаже электроскутеров. Количество проданных единиц снизилось на 41,9% по сравнению с прошлым годом и составило 138 279 единиц. Продажи на внутреннем рынке Китая выросли на 42,5%, в то время как продажи на международном рынке сократились на 38,7%.

Несмотря на чистый убыток в размере ¥49 млн и отрицательную маржу в 1,6%, компания сумела заработать чистую прибыль в размере ¥8,8 млн в 2022 году. Компания имела ¥923,3 млн в денежных средствах, срочных вкладах и краткосрочных инвестициях на конец 2022 года. Также у компании были ограниченные денежные средства в размере ¥186,3 млн и краткосрочные банковские займы в размере ¥160,0 млн.

В будущем Niu Technologies предполагает получить выручку в диапазоне от ¥403 млн до ¥489 млн в 1-м квартале 2023 года, что является снижением на 15%-30% по сравнению с предыдущим годом. Однако, эмитент планирует увеличить объем продаж на 20%-45% в 2023 году по сравнению с прошлым годом, и ожидает, что объем продаж составит от 1 млн до 1,2 млн единиц.

Chewy

Chewy, компания, специализирующаяся на онлайн-продаже товаров для домашних животных, в 4-м квартале получила рост чистых продаж на 13,4% до $2,71 млрд в годовом исчислении. Однако у инвесторов появились вопросы после ознакомления с отчетом.

Во-первых, за последний год число активных клиентов Chewy сократилось на 1,2% до 20,41 миллиона, что не соответствует ожидаемому количеству в 20,5 миллиона. Во-вторых, компания подтвердила свои планы по международной экспансии, которые могут быть рискованными, учитывая неудачи других крупных ритейлеров в прошлом.

Однако у Chewy есть положительные моменты. Например, компания сообщила о своей первой чистой прибыли за год в размере $49,2 млн. Chewy также инвестировала в автоматизацию своих складов в течение нескольких лет, и эти инвестиции окупились в 2022 году, что сделало склады компании более эффективными.

Тем не менее, отсутствие новых клиентов у Chewy в отчетном квартале вызвало беспокойство у инвесторов.

«Роснефть»

Отчет компании «Роснефть» за 4-й квартал 2022 года год свидетельствует о заметном росте выручки и EBITDA в размере 3,2% и 9,5% соответственно по сравнению с предыдущим годом.

Учитывая цены на нефть и курс рубля, результаты компании оказались гораздо лучше, чем ожидалось. Вероятно, «Роснефть» успешно захеджировалась от укрепления рубля в тот период, что является одним из возможных объяснений хорошим результатам.

Со слов главы компании Игоря Сечина, положительный результат чистой прибыли в 2022 году обеспечивает стабильные выплаты акционерам в соответствии с дивидендной политикой, основанной на выплате 50% прибыли по МСФО. Кроме того, «Роснефть» продолжает обратный выкуп акций в периоды резкого снижения их стоимости.

Основная часть выручки компании идет от продажи нефти ESPO в Китай, что обеспечивает ей стабильность. Важно отметить, что компания смогла сохранить уровень долговой разгрузки на уровне ND/EBITDA = 1,3, что является положительным фактором, учитывая выплату дивидендов в 2022 году.

Капитальные затраты выросли на 7,9% г/г, что существенно ниже инфляции. Расходы и затраты увеличились всего на 2,2% г/г. Существенным риском для компании является возможное повышение налогов на нефтегазовый сектор. Однако, на мой взгляд, сильное падение цен на нефть или укрепление рубля маловероятно.

Nike

В 3-м финансовом квартале Nike увеличила выручку на 14% до $12,4 млрд, что превысило прогнозы в $11,5 млрд. Без учета валютных курсов выручка выросла на 19%. Рост продаж был широкомасштабным: продажи Nike Direct выросли на 17% до $5,3 млрд, цифровые продажи увеличились на 20%, а доходы от оптовой торговли выросли на 12%.

В Северной Америке выручка без учета валютных курсов выросла на 27%, в регионе Европы, Ближнего Востока и Африки на 26%, в Азиатско-Тихоокеанском регионе и Латинской Америке на 15%. В Китае выручка выросла всего на 1%, так как страна испытывает трудности с блокировками COVID-19. Однако руководство компании отмечает, что рост доходов на 26%-27% на основных рынках является выдающимся для 50-летней компании, такой как Nike.

Несмотря на позитивные результаты, аналитики прогнозируют, что рост прибыли Nike пойдет на спад. По консенсус-оценкам, рост прибыли на акцию составит в среднем 10% в течение следующих трех-пяти лет. Это соответствует среднему долгосрочному темпу роста S&P 500, индекс торгуется с прогнозируемым показателем P/E всего 18.

Если рост упадет, рынок, скорее всего, не будет платить такую значительную премию за акции компании Nike. Однако в настоящее время потребительский спрос остается уникально сильным, что особенно впечатляет в нынешней глобальной экономической ситуации.

Steelcase

Steelcase – компания, занимающаяся производством офисной мебели. Отчет о доходах за 4-й квартал эмитента показал высокие результаты. Зафиксированный доход составил $3,2 млрд, чистая прибыль – $35,3 млн, прибыль на акцию – $0,30, а скорректированная прибыль на акцию – $0,56 за финансовый год, закончившийся в феврале 2023 года. После публикации отчета акции компании выросли на 10%.

Это означает, что доходы компании выросли на 17% по сравнению с предыдущим годом. Северная и Южная Америка показали рост на 23%, регион EMEA – на 2%, а категория «Прочее» – на 5%. Органический доход компании также вырос на 17% по сравнению с предыдущим годом. В Северной и Южной Америке он вырос на 20%, в регионе EMEA – на 13%, а в категории «Прочее» – на 8%. Компания также объявила о выплате ежеквартального дивиденда в размере $0,10 на акцию, который будет выплачен 14 апреля 2023 года акционерам, зарегистрированным по состоянию на 5 апреля 2023 года.