Фондовый рынок: отчеты эмитентов с 28 октября по 3 ноября 2024

Крупнейшие эмитенты фондового рынка, публикующие отчеты на неделе с 28 октября по 3 ноября 2024 года.

Вышедшая на неделе статистика показала, что заказы на товары длительного пользования в США в сентябре снизились, что стало вторым месяцем падения подряд. Несмотря на то, что результат оказался лучше прогнозов, общий тренд показывает уменьшение спроса в производственном секторе. Это может быть связано с тем, что компании заняты сокращением расходов из-за экономической неопределенности. Несмотря на это, рынки отреагировали ростом, поскольку слабые данные увеличили шансы на новый этап снижения ставки в США в декабре.

Индекс доллара сейчас находится около важного уровня 104,00, и если он останется выше, это может привести к его росту до 105,50. Доллар укрепляется с начала октября, что связано с ослаблением евро и изменением ожиданий по снижению ставки ФРС. Также политические риски и рост доходности 10-летних облигаций до 4,2% оказывают давление на рынки, делая облигации менее привлекательными из-за высокого госдолга и нестабильности перед выборами.

На неделе выходят отчеты следующих компаний: Alphabet (GOOG), Visa (V), AMD (AMD), McDonald's (MCD), Pfizer (PFE), HSBC Holdings (HSBC), American Tower (AMT), Chipotle (CMG), Microsoft (MSFT), Eli Lilly (LLY), Caterpillar (CAT), Starbucks (SBUX), Doordash (DASH), Apple (AAPL), Amazon (AMZN), Mastercard (MA), Intel (INTC), Merck (MRK), Anheuser-Busch InBev (BUD), Altria (MO), Uber Technologies (UBER), Exxon Mobil (XOM), Chevron (CVX), Charter (CHTR), Wayfair (W).

Отчеты, которые выходят с 28 октября по 3 ноября 2024

Waste Management (WM)

Дата выхода отчета: 28 октября 2024.

Waste Management (WM) – крупнейшая компания по управлению отходами в США и ключевой игрок в мире, хотя её операции сосредоточены в Северной Америке. Она работает по модели бизнеса, близкой к коммунальной, с предсказуемыми денежными потоками, обусловленными значимостью услуг по вывозу мусора.

Компания имеет позитивные перспективы роста, подкрепленные недавним приобретением Stericycle (SRCL) за $7,2 млрд, которое, как ожидается, будет закрыто в 4-м квартале. Этот шаг расширит присутствие WM в секторе здравоохранения, добавив управление медицинскими отходами в свой портфель.

Ожидается, что сделка принесёт более $125 млн ежегодной синергии и увеличит прибыль и денежный поток WM в течение года после закрытия.

В 2023 году WM вернула акционерам $593 млн, из которых $312 млн были выкуплены обратно, а $281 млн. – выплачены в виде дивидендов. Компания поддерживала устойчивый рост дивидендов и выкуп акций, обеспечивая ценность для инвесторов.

Однако проблемы остаются. WM имеет более $20 млрд. долга и торгуется с высокой оценкой, при P/E выше 30x и дивидендной доходностью чуть менее 1,5%. Компания планирует приостановить выкуп акций на год, чтобы управлять долгом, связанным с приобретением Stericycle. Это может ослабить доходность акционеров в краткосрочной перспективе, но помогает избежать размывания акций.

Хотя маржа WM остаётся стабильной, и компания наблюдает сильный рост цен, будущие доходы, вероятно, будут умеренными по мере снижения инфляции. Оценка компании предполагает ограниченный потенциал роста в краткосрочной перспективе, поскольку маржа, похоже, достигла пика. Тем не менее, приобретение Stericycle компанией WM создаёт хорошие условия для долгосрочного роста.

American Tower (АМТ)

Дата выхода отчета: 29 октября 2024.

American Tower Corporation (AMT) – глобальный инвестиционный траст недвижимости (REIT), который владеет, управляет и развивает инфраструктуру беспроводной и широковещательной связи, включая вышки сотовой связи и центры обработки данных.

Бизнес-модель American Tower предполагает сдачу в аренду площадей на вышках провайдерам беспроводных услуг, радио– и телевещательным компаниям и другим арендаторам.

Во 2-м финансовом квартале 2024 года American Tower продемонстрировала уверенный финансовый рост. Компания сообщила об увеличении общей выручки на 4,6% по сравнению с прошлым годом, до $2,9 млрд., а чистая прибыль выросла на 96,8% и составила $908 млн. Скорректированный показатель EBITDA также вырос на 8,1 % до $1,89 млрд., что отражает высокий спрос на коммуникационные сайты. Выручка сегмента США и Канады составила $1,32 млрд, а в международных подразделениях, особенно в Латинской Америке и Европе, наблюдался значительный рост благодаря увеличению спроса на беспроводную инфраструктуру.

Значительный прогресс показали счета от арендаторов, которые увеличились на 6,1 % по сравнению с предыдущим годом и составили $119 млн., в основном за счет органического роста на 5,3 %. Сегмент центров обработки данных, особенно CoreSite, показал второй по величине квартал нового бизнеса, что свидетельствует о растущем интересе к диверсифицированным активам American Tower в сфере недвижимости. Скорректированные средства от операций (AFFO) выросли на 13,5 % до $1,31 млрд., или $2,79 на акцию, что свидетельствует об устойчивом денежном потоке компании.

American Tower продолжает расширять свое глобальное присутствие, используя растущий спрос на инфраструктуру 5G и передачи данных. Стратегические инвестиции компании в новые технологии и приобретения, а также ее ориентация на центры обработки данных и международный рост позволяют ей использовать открывающиеся возможности в цифровой экономике.

В условиях продолжающегося развертывания сетей 5G и растущего потребления мобильных данных диверсифицированный портфель American Tower и сильное присутствие на рынке обеспечивают прочную основу для будущего роста, что делает компанию привлекательным выбором для долгосрочных инвесторов.

Alphabet (GOOGL)

Дата выхода отчета: 29 октября 2024.

Alphabet Inc. (GOOGL) через свою дочернюю компанию Google продолжает добиваться успехов в области искусственного интеллекта, недавно признанного лидером в решениях для инфраструктуры ИИ по версии Forrester Research.

Опыт Google в ИИ укрепляет её позиции в цифровой рекламе и расширяет предложения облачной инфраструктуры и платформенных сервисов (CIPS). Генеративный ИИ увеличил использование Google Search среди молодёжи, и компания представила рекламодателям инструменты на основе ИИ для оптимизации прибыли и автоматизации медиаконтента.

Несмотря на отставание от Amazon и Microsoft на облачном рынке, Google Cloud добилась прогресса, добавив более 500 обновлений к своей платформе машинного обучения Vertex AI за последний год. Vertex позволяет пользователям настраивать модели, такие как Gemini, и создавать ИИ-приложения, что способствует росту доли рынка Google.

Во 2-м квартале выручка Alphabet выросла на 14% до $84,7 млрд. благодаря успехам в облачных вычислениях и умеренному росту рекламы. Чистая прибыль по GAAP увеличилась на 31%, что демонстрирует контроль над расходами. Ожидается, что прибыль компании будет расти на 17% ежегодно в течение следующих трёх лет, и при коэффициенте P/E в 23x текущее значение кажется разумным для долгосрочных инвесторов.

Тем не менее, существуют риски. Alphabet сталкивается с возможным контролем со стороны регулирующих органов из-за доминирования в поиске, а также с конкуренцией со стороны ИИ-чатботов, что может снизить зависимость от Google Search. Долгая реклама на YouTube может подтолкнуть пользователей к альтернативным потоковым сервисам без рекламы, замедлив рост.

Однако финансовое положение Alphabet остаётся устойчивым: средняя операционная маржа за последние пять лет составляет 26,6%, а резервы наличности – $101 млрд. Это позволяет компании активно инвестировать в ИИ, что позиционирует её для дальнейшего роста.

PayPal (PYPL)

Дата выхода отчета: 29 октября 2024.

PayPal (PYPL) добился значительного прогресса под руководством нового генерального директора Алекса Криса, который присоединился в 2024 году, что привело к крупным изменениям в руководстве и оживлению роста после нескольких лет стагнации.

Во 2-м квартале компания зафиксировала рост общего объема платежей (TPV) на 11% и увеличение скорректированной прибыли на акцию на 36%, при этом уделяя особое внимание эффективности и снижению оттока клиентов. Рост числа активных счетов также продемонстрировал положительную динамику, что является хорошим признаком после замедления в прошлые годы.

Недавние шаги компании, такие как расширение сотрудничества с Shopify для платежей в США, запуск кампании PayPal Debit Mastercard и программы вознаграждений PayPal Everywhere, подчеркивают её стремление улучшить сервисы и увеличить привлечение клиентов.

PayPal также делает инвестиции в инновации, включая функцию FastLane для ускоренного оформления заказа, инструмент Smart Receipts и развитие платформы «купи сейчас, заплати позже» (BNPL) вместе с выпуском стейблкоина PayPal USD для упрощения международных транзакций. Эти инициативы направлены на увеличение объема транзакций и компенсацию более медленного роста числа активных счетов.

Несмотря на положительные результаты, акции торгуются по сравнительно низкому коэффициенту P/E в 15x будущей прибыли, даже при более чем $5 млрд свободного денежного потока и прочной чистой денежной позиции.

Однако после всплеска цифровых платежей, вызванного пандемией, рост PayPal замедлился, и принятие транзакций ежегодно снижалось с момента отделения от eBay. Компания также сталкивается с проблемами в таких направлениях с низкой маржой, как Venmo и Braintree, а её база пользователей остановилась на уровне 429 млн. активных счетов.

В будущем PayPal планирует расширять свою платформу PayPal Complete Payments и использовать данные о потребительских расходах для улучшения бизнеса цифровой рекламы.

Аналитики прогнозируют, что к 2027 году выручка PayPal достигнет $38,5 млрд., а прибыль на акцию – $5,66, что предполагает совокупный годовой рост выручки на 7% и прибыли на 8%.

PayPal восстанавливает рост и остаётся сильным игроком в цифровых платежах. Способность компании адаптироваться, предлагать инновационные продукты и использовать новые возможности в области платежей и цифровой рекламы делает её акции привлекательными для долгосрочного роста, особенно на фоне улучшения макроэкономической среды.

Pfizer (PFE)

Дата выхода отчета: 29 октября 2024.

Pfizer (PFE) недавно столкнулась с трудностями, включая снижение выручки от продуктов COVID-19 и предстоящее истечение патентов, включая препарат Eliquis, используемый для антикоагуляции.

Несмотря на это, за последние пять лет компания продемонстрировала значительный рост благодаря приобретениям и укреплению портфеля новых продуктов, среди которых многообещающий препарат для снижения веса и вакцина-кандидат против болезни Лайма, проходящая испытания фазы 3.

Долгосрочные инвесторы должны учитывать инновационный подход Pfizer и её успешное руководство, особенно в свете партнёрства с BioNTech для разработки вакцины от COVID-19 и стремительного создания препарата Paxlovid. Компания известна своей стабильной выплатой дивидендов, доходность которых в настоящее время превышает 5,75%, что привлекает инвесторов, ориентированных на доход.

Акции Pfizer сейчас торгуются по относительно низкой оценке – около $29, что значительно ниже среднего для сектора здравоохранения. Прогнозируется, что коэффициент цены к прибыли составит всего 10, что отражает осторожность инвесторов в связи с сокращением продаж продуктов, связанных с пандемией.

Однако Pfizer активно использует прибыль от этих продуктов для расширения своего портфеля и увеличения потенциала роста. Значительным шагом стало приобретение Seagen за $43 млрд., которое уже помогло увеличить продажи препаратов против рака.

С портфелем из 65 экспериментальных лекарств и девятью новыми одобрениями FDA в 2023 году Pfizer хорошо подготовлена для дальнейшего роста, несмотря на краткосрочную неопределённость. В целом, низкая оценка и продолжающийся рост дивидендов предполагают, что компания остаётся привлекательной возможностью для долгосрочных инвестиций.

Advanced Micro Devices (AMD)

Дата выхода отчета: 29 октября 2024.

Advanced Micro Devices (AMD) укрепляет свои позиции на полупроводниковом рынке, особенно в сегментах искусственного интеллекта (ИИ) и центров обработки данных.

Продукция компании используется в популярной электронике, включая PlayStation 5 от Sony и информационно-развлекательные системы Tesla. Чипы серии Ryzen AI 300 с нейронными процессорами (NPU) поддерживают более 100 вычислительных платформ, таких как устройства Microsoft, Asus, Lenovo и HP, что улучшает работу ИИ на самих устройствах.

AMD делает заметные успехи на рынке графических процессоров (GPU) для центров обработки данных, вступая в прямую конкуренцию с Nvidia. Ее продукция привлекает крупные компании, включая Microsoft и Oracle.

Финансово сегмент центров обработки данных у AMD демонстрирует впечатляющие результаты. В 1-м квартале 2024 года компания получила $2,3 млрд дохода от этого сегмента, что на 80% больше в годовом выражении, а во 2-м квартале доход достиг $2,8 млрд, увеличившись на 114%.

В целом, AMD хорошо позиционирована для извлечения выгоды из растущего спроса на ИИ и решения для центров обработки данных, что делает её привлекательным инвестиционным выбором в сравнении с Intel.

ExxonMobil (XOM)

Дата выхода отчета: 1 ноября 2024.

ExxonMobil (XOM) – ведущая интегрированная нефтегазовая компания, занимающаяся разведкой, добычей, переработкой и сбытом нефти. Годовой доход компании превышает $340 млрд. Благодаря широкому спектру операций по всей цепочке поставок, ExxonMobil способна эффективно справляться с колебаниями цен на сырьевые товары.

Компания владеет активами на сумму около $500 млрд. и недавно укрепила свой портфель, приобретя Pioneer Energy за $60 млрд., что расширило её присутствие в ключевых регионах, таких как бассейн Пермиан и Гайана. При кредитном рейтинге AA– и низком соотношении долга к собственному капиталу, ExxonMobil поддерживает устойчивый баланс.

ExxonMobil отличается стабильной дивидендной политикой, увеличивая дивиденды на протяжении 42 лет, а текущая доходность составляет 3,1%. В 2024 году компания превзошла индекс S&P500, получив выгоду от роста цен на нефть на 8% и сообщив о доходе в $500 млн. от покупки Pioneer и $15 млрд. свободного денежного потока за первое полугодие.

Помимо своих традиционных операций, ExxonMobil активно занимается альтернативной энергетикой, включая партнёрства по производству водорода и лития, что демонстрирует её приверженность устойчивому развитию и инновациям в энергетической сфере.

Chevron (CVX)

Дата выхода отчета: 1 ноября 2024.

Chevron Corporation (CVX) – крупная нефтегазовая компания. В течение последнего года стоимость акций Chevron упала более чем на 10 %, что связано с задержками в приобретении Hess и снижением цен на нефть. Тем не менее, компания предлагает привлекательную дивидендную доходность примерно 4,4%, что значительно превышает 3,2% у ее основного соперника, ExxonMobil.

Chevron продемонстрировала устойчивость своей бизнес-модели, которая способна адаптироваться даже в условиях снижения цен на нефть. Проведя стресс-тестирование при сценарии, где цена на нефть марки Brent составит $50 за баррель в период с 2025 по 2027 год, компания показала, что сможет генерировать достаточный денежный поток для поддержания высокодоходной программы капитальных вложений и стабильного роста дивидендов, который осуществляется на протяжении более 37 лет.

Кроме того, предполагаемое приобретение Hess, против которого выступает Exxon, может значительно увеличить денежный поток Chevron, потенциально удвоив его при цене барреля в $70 к 2027 году.

Ключевым преимуществом Chevron является её устойчивый баланс, с низким соотношением долга к капиталу. Эта финансовая стабильность позволяет компании использовать заемные средства во время экономических спадов для поддержания своей деятельности и выплаты дивидендов. Chevron последовательно увеличивает дивиденды уже 37 лет подряд, что подчеркивает её приверженность возвращению стоимости акционерам.

Результаты отчетов эмитентов с 21 по 27 октября 2024

Nucor (NUE)

Отчёт вышел: 21 октября 2024.

Nucor Corporation (NUE) – один из крупнейших производителей стали в США, который недавно представил финансовые результаты за 3-й квартал 2024 года. Чистая прибыль компании составила $249,9 млн., или $1,05 на акцию, что является значительным снижением на 78% по сравнению с тем же периодом прошлого года и на 61% по отношению к предыдущему кварталу. Скорректированная чистая прибыль достигла $353,0 млн., что эквивалентно $1,49 на акцию.

За первые девять месяцев 2024 года консолидированная чистая прибыль Nucor составила $1,74 млрд. ($7,22 на акцию). В сравнении с аналогичным периодом прошлого года, когда этот показатель достигал $3,74 млрд. ($14,83 на акцию), наблюдается значительное снижение на 53%.

Основным фактором снижения прибыли в 3-м квартале 2024 года стало уменьшение доходности сегмента сталелитейных заводов, вызванное снижением средних цен продажи. Дополнительно, сегмент сырья показал более низкие результаты из-за единовременного списания стоимости активов.

С учетом текущих рыночных условий, Nucor сталкивается с вызовами, связанными с ценами на сталь и общим спросом на продукцию. Для восстановления своих финансовых показателей компании потребуется адаптация к изменяющимся экономическим условиям и эффективное управление затратами, что будет критически важным для ее будущего роста.

Texas Instruments (TXN)

Отчёт вышел: 22 октября 2024.

Компания Texas Instruments (TXN) опубликовала финансовые результаты за 3-й квартал 2024 года, сообщив о выручке в размере $4,151 млрд. и прибыли на акцию в размере $1,47. Эти показатели снизились на 8% и 21% соответственно по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.

Продажи снизились на 4%, составив $3,223 млрд., в основном из-за ослабления спроса в промышленном и автомобильном секторах. Кроме того, доходы от встраиваемой обработки значительно снизились на 27%, составив $653 млн. Тем не менее, показатель свободного денежного потока компании за последние 12 месяцев в процентах от выручки несколько улучшился, увеличившись с 9,1% до 9,3%.

Texas Instruments по-прежнему стремится улучшить свои возможности по производству полупроводников. Этому стратегическому направлению способствует федеральное финансирование в рамках закона CHIPS, который поддерживает долгосрочные цели компании по расширению производства. Ожидается, что эта инициатива позволит Texas Instruments занять выгодную позицию в отношении потенциальных возможностей роста на рынке полупроводников.

Lockheed Martin (LMT)

Отчет вышел: 22 октября 2024.

Финансовые результаты компании Lockheed Martin (LMT) за 3-й квартал 2024 года показали смешанную картину. Прибыль на акцию составила $6,80, что на 4,6% превышает ожидания рынка. Успехи наблюдались в подразделениях Missiles and Fire Control, где продажи выросли на 8%, и прибыли – на 15%, а также в Rotary and Mission Systems с увеличением продаж на 6%.

Тем не менее, компания столкнулась с проблемами в программе F-35, где из-за незавершенных переговоров с правительством США образовалась неурегулированная выручка в размере $400 млн. В результате общая выручка составила $17,1 млрд., что ниже прогнозируемых $17,38 млрд.

Операционный денежный поток снизился на 17,2% по сравнению с прошлым годом из-за проблем в цепочках поставок. При этом компания увеличила программу обратного выкупа акций на $3 млрд., доведя общую сумму до $10,3 млрд., и повысила квартальные дивиденды на 5%.

Lockheed Martin продолжает инвестировать в перспективные направления, такие как гиперзвуковые технологии и спутники, что должно обеспечить её рост в будущем. Инвесторам важно следить за ходом переговоров по контрактам, решением проблем с поставками и обновлением государственных контрактов.

Honeywell (HON)

Отчёт вышел: 24 октября 2024.

Honeywell (HON) недавно представила смешанные результаты за 3-й квартал 2024 года, сообщив о прибыли на акцию в размере $2,58, что на $0,07 выше ожиданий. Однако выручка составила $9,73 млрд., что ниже ожидаемых $9,9 млрд. Превышение прибыли в основном объясняется уменьшением количества акций в обращении и благоприятными налоговыми ставками, а не операционными показателями.

Результаты по сегментам показали значительные различия. Наиболее успешным оказался сегмент аэрокосмической промышленности с ростом органических продаж на 10%, что было обеспечено сектором обороны и космоса, при этом маржа составила 27,7%. В то же время в Industrial Automation наблюдалось снижение продаж на 5%, хотя маржа немного улучшилась благодаря инициативам по повышению производительности.

Сегмент Building Automation продемонстрировал скромный рост с увеличением органических продаж на 3%, в то время как Energy and Sustainability Solutions осталась практически на уровне прошлого года, однако добилась рекордных заказов на сумму $1 млрд. в своем бизнесе UOP.

В течение квартала Honeywell завершила несколько значительных стратегических шагов, включая отделение своего подразделения Advanced Materials, выход из бизнеса средств индивидуальной защиты и закрытие сделок на сумму $3,7 млрд., ориентированных на оборонные технологии и переработку природного газа.

Компания повысила нижнюю границу своих прогнозов по прибыли на 2024 год, но снизила ожидания по выручке и свободному денежному потоку. Генеральный директор Вимал Капур остаётся оптимистичным, указывая на здоровые темпы получения заказов и растущий портфель как на индикаторы долгосрочного потенциала, несмотря на текущие рыночные проблемы.

United Parcel Service (UPS)

Отчёт вышел: 24 октября 2024.

В 3-м квартале 2024 года UPS (UPS) сообщила о впечатляющих финансовых результатах: выручка достигла $22,2 млрд., увеличившись на 5,6% по сравнению с предыдущим годом. Операционная прибыль выросла на 22,8% до $2 млрд., а операционная маржа улучшилась до 8,9%, что на 120 базисных пунктов больше, чем в предыдущем году.

Внутренний рынок США продемонстрировал значительные результаты: выручка выросла на 5,8% до $14,5 млрд., что объясняется увеличением среднесуточного объема на 6,5%. На международном рынке выручка выросла на 3,4% до $4,4 млрд., а операционная маржа увеличилась до 18%, что на 220 базисных пунктов больше, чем в предыдущем году.

Сегмент решений для цепочки поставок также внес свой вклад в общий рост, увеличив выручку на 8% до $3,4 млрд. Прибыль на акцию (EPS) выросла на 12,1% до $1,76 по сравнению с 3-м кварталом 2023 года.

UPS сохранила высокий уровень денежного потока, обеспечив свободный денежный поток в размере $4 млрд., несмотря на пенсионные отчисления в размере $1,4 млрд. Доходы акционеров оставались высокими: в течение года было выплачено $4 млрд. в виде дивидендов. В перспективе компания ожидает, что выручка за весь год составит около $91,1 млрд., а операционная маржа – 9,6%. Капитальные расходы за весь год составят около $4 млрд.

Colgate-Palmolive Company (CL)

Отчёт вышел: 25 октября 2024.

Компания Colgate-Palmolive (CL) представила результаты за 3-й квартал 2024 года, продемонстрировав прибыль на акцию (EPS) в размере $0,90, что превысило консенсус-прогноз в $0,885, а также заметный рост чистых продаж, которые составили $5,033 млрд., увеличившись на 2,4% по сравнению с прошлым годом. Несмотря на существующие конкурентные и макроэкономические вызовы, компания смогла улучшить валовую прибыль и значительно увеличить расходы на рекламу.

Компания продолжает удерживать свои позиции на рынке, сосредотачиваясь на инновациях и устойчивом развитии. Органические продажи увеличились на 6,8% благодаря эффективной ценовой политике и маркетинговым стратегиям, особенно в Латинской Америке и Азиатско-Тихоокеанском регионе. В то время как в Северной Америке произошло снижение на 2,1%, применение стратегического ценообразования в целом привело к увеличению мировых продаж на 3,1%.

Colgate-Palmolive повысила свои рекламные инвестиции на 16%, чтобы поддержать разработку новых продуктов и создать дифференциацию на конкурентном рынке. Акцент на продуктах премиум-класса, которые сочетают в себе эффективность и устойчивость, подчеркивает стратегию роста компании.

В отчетном квартале также зафиксировано увеличение валовой прибыли на 260 базисных пунктов.

Компания подчеркнула важность человеческого капитала, акцентируя внимание на развитии навыков сотрудников и продвижении разнообразия для создания инклюзивной и инновационной рабочей среды. Это поможет сохранить и повысить производительность сотрудников, что имеет решающее значение в текущих условиях рынка труда.

Компания планирует расширить свои позиции в области ухода за полостью рта и в производстве кормов для домашних животных, что будет способствовать долгосрочному росту. Улучшение перерабатываемой упаковки и повышение операционной эффективности станут ключевыми факторами для достижения экологических целей и удовлетворения потребительских ожиданий.