Фондовый рынок: отчеты эмитентов с 8 по 14 мая 2023

Крупнейшие эмитенты фондового рынка, публикующие отчеты на неделе с 8 по 14 мая 2023 года.

На прошедшем заседании ФРС не было никаких неожиданностей – ставка была поднята на ожидаемые 0,25%. После заседания председатель ФРС Джером Пауэлл на пресс-конференции заявил, что решения о паузе в повышении ставки не принимались, но также не будет заявлений о необходимости дальнейшего повышения ставки. По словам Пауэлла, банковская система США надежна и устойчива, а положение в банковском секторе улучшилось.

Стоит ли верить главе ФРС – вопрос, который волнует рынки.

Тем временем хорошие новости пришли от компании Apple, чей отчет был сильным. В США были опубликованы и сильные данные по рынку труда, что также подняло рынок. Так что фьючерс на S&P500 стал расти.

Однако возникает вопрос – почему несколько месяцев назад рынок труда рос, а рынок падал? Это связано с опасениями, что ФРС может повышать ставку более решительно из-за сильного рынка труда. Сейчас эта угроза снята, поскольку ситуация с банками улучшилась и вопрос о повышении ставки стал менее актуальным.

Прогнозы по ставке ФРС указывают на паузу в повышении 14 июня 2023 года. Так как вопрос со ставкой снят с повестки, главным страхом на рынке теперь остается рецессия. А сильный рынок труда говорит о том, что она пока что не спешит начинаться.

На следующей неделе отчитаются следующие компании: Berkshire Hathaway A (BRKa), PayPal Holdings Inc (PYPL), Devon Energy (DVN), BioNTech (BNTX), Tyson Foods (TSN), Duke Energy (DUK), Airbnb (ABNB), Occidental (OXY), Nintendo (NTDOY), Electronic Arts (EA), Rivian Automotive (RIVN), Bloom Energy (BE), Siemens Healthineers (SMMNY), The Trade Desk (TTD), Li Auto (LI), Deutsche Telekom (DTEGY), Merck (MKKGY), JD.com Inc (JD), Allianz (ALIZY).

Немного подробнее о некоторых из отчитывающихся эмитентов.

PayPal (PYPL) – один из лидеров в области финтеха в последние два года оказался под сильным давлением, поскольку столкнулся с новой конкуренцией и замедлением рынка электронной коммерции.

Однако компания по-прежнему доминирует в своей отрасли благодаря растущим продажам и высокой рентабельности. Предлагая продавцам и онлайн-потребителям безопасную и надежную платформу, PayPal привлекает большее количество пользователей и партнеров, что способствует диверсификации потоков доходов.

Для продавцов PayPal предлагает все аспекты цифрового процесса оформления заказа для интернет-магазинов, доступ к кредитным решениям для обеспечения более быстрого роста, защиту от мошенничества, а также инструменты для изучения потребностей клиентов. Эти факторы делают PayPal привлекательным для многих малых и крупных предприятий, которые хотят упростить процесс оплаты со своей стороны.

Потребителям компания предлагает такие услуги, как внутренние и международные денежные переводы, кредитные платежи и платежи в рассрочку, а также безопасные онлайн-транзакции.

Для диверсификации бизнеса, компания приобрела несколько решений для оформления заказа и управляет различными платежными сервисами, такими как Venmo, PayPal Credit, Pay Later и Paidy.

В 2022 году PayPal обработала платежей на почти $1,4 трлн, что на 9% больше, чем в годом ранее. Выручка и свободный денежный поток компании также выросли на 8% и 4% соответственно. На коне 2022 года у компании было $435 миллионов активных счетов, что на 43% больше, чем на конец 2019 года.

В компании во многом объясняют этот успех своей бизнес-стратегией, которая направленна на создание новых предложений и услуг. Такие программы, как PayPal Checkout, Pay Later и вознаграждения клиентам помогут платежной системе стимулировать органический рост.

Тем не менее, сложная макроэкономическая среда вместе с рядом влиятельных отраслевых факторов, включая рост конкуренции и изменение способов оплаты, могут поставить PayPal в затруднительное положение.

Эксперты отмечают, что у PayPal есть бизнес-стратегия, ориентированная на инновации, которая ставит во главу угла интересы клиентов, простоту использования и стратегические партнерства, что делает компанию хорошо подготовленной для роста в 2023 году, несмотря на сложности в мировой экономике.

Duke Energy (DUK) – одна из крупнейших энергетических компаний в США, которая занимается производством и распределением электроэнергии, а также добычей и транспортировкой природного газа. Duke Energy работает во Флориде, Северной Каролине и Индиане, причем Флорида является наиболее перспективным регионом для роста.

Компания Duke Energy отдает приоритет устойчивому развитию для достижения долгосрочного успеха. Для этого она инвестирует в технологии возобновляемой энергии. Ее цель – генерировать 16 000 МВт возобновляемой энергии к 2025 году, и в настоящее время эмитент генерирует только 8 000 МВт.

В марте DUK на один шаг приблизилась к своей цели. Компания объявила о начале работы на самой большой солнечной электростанции – проекте Pisgah Ridge Solar на 250 МВт в округе Наварро, штат Техас.

Доходы Duke Energy исторически были довольно стабильными, но в последнее время они показывают уверенный рост. Несмотря на резкие колебания чистой прибыли из-за цен на топливо, компания стабильно производит ее, о чем свидетельствует рост дивидендов за последние 11 лет. В Duke Energy придерживаются мнения, что компании необходимо обновить и диверсифицировать свой энергетический портфель, чтобы продлить жизненный цикл бизнеса, и сохранить свою долю рынка.

Ожидается, что инвестиции компании в сочетании и благоприятные внешние факторы (Закон о снижении инфляции в США, рост цен на ископаемое топливо и рост спроса на возобновляемые источники энергии) будут стимулировать рост прибыли в ближайшие годы.

Однако инвесторы не должны игнорировать проблемы, такие как регулятивные риски, высокие процентные ставки. Инвесторы должны тщательно взвесить потенциальные риски и выгоды, прежде чем принимать решение по этой бумаге.

Airbnb (ABNB) – это крупнейшая онлайн-площадка для размещения и поиска краткосрочной аренды частного жилья по всему миру. В базе данных компании более 4 миллионов единиц жилья, которым пользуются 1,4 миллиарда гостей.

Бизнес компании серьезно пострадал от пандемии коронавируса, но по мере того пандемия отступала туристический вакуум начал заполняться, что придало значительный импульс роста для компании.

Чтобы иметь возможность удовлетворять запросы клиентов, Airbnb расширяет свою платформу как для путешественников, так и для хозяев, предлагая разнообразные варианты проживания и привлекательные инструменты для размещения объявлений на своей платформе.

Компания запустила инновационные программы, такие как AirCover и Airbnb Setup, чтобы привлечь на платформу новых владельцев недвижимости. На платформе компании в 2022 году было размещено 6,6 миллионов активных объявлений, что на 16% больше, чем в предыдущем году. Выручка в 2022 году выросла на 40%, операционная маржа осталась на прежнем уровне, а рентабельность улучшилась.

Доход Airbnb в 2022 году составил $8,4 млрд, что на 75% больше, чем три года назад. Количество забронированных ночей составило 394 миллиона, что на 20% больше, чем в 2019 году. Свободный денежный поток в прошлом году составил $3,4 млрд, что на 3072% больше, чем три года назад.

По оценкам аналитиков, в период с 2022 по 2025 год годовой прирост разводненной прибыли на акцию составит 21,2%. Такой рост прибыльности благоприятен для акционеров и должен привести к росту цены акций. Инвесторы, ищущие бумаги роста с сильными фундаментальными показателями, должны рассмотреть Airbnb для своего портфеля. У нее есть потенциал для долгосрочных инвестиций.

Rivian Automotive (RIVN) успешно провела IPO в 2021 году и привлекла инвесторов благодаря партнерству с Amazon и Ford, а также растущим производственным возможностям. Amazon уже заказала 100 000 электрических фургонов Rivian, что повысило привлекательность компании.

В 4-м квартале 2022 года производство автомобилей Rivian выросло на 268% до 9 395 единиц, а поставки составили 7 946 автомобилей, что более чем в пять раз превышает количество поставок в предыдущем квартале.

Такие впечатляющие показатели позволили руководству сделать прогноз, что компания произведет 50 000 автомобилей в 2023 году. Эта цель отличает компанию Rivian от многих небольших начинающих производителей электромобилей, которые не могут сравниться с ней по объему производства.

Несмотря на рост производства автомобилей и доходов, Rivian сталкивается с препятствиями. Отрицательный свободный денежный поток достиг $1,7B в 4-м квартале, а в 2022 году он составил $6,4B. Хотя компания располагает $12 млрд наличными, отрицательный свободный денежный поток растет, что может создать риск нехватки наличности.

Акции Rivian торгуются на 80% ниже цены IPO из-за проблем с цепочкой поставок, невыполнения производственных задач и высоких убытков. Рост процентных ставок усугубил ситуацию.

Спасти компанию может начало смягчения денежно-кредитной политики в США. Компания стремится повысить эффективность производства и снизить затраты за счет новых технологических достижений, что также может помочь ей быстрее выйти на безубыточность.

На наш взгляд, инвесторам не стоит приобретать акции RIVN из-за значительных рисков и неопределенности, связанных с деятельностью компании. Хотя существует небольшая вероятность того, что RIVN может пойти по стопам Tesla и обеспечить ранним акционерам значительную прибыль, в краткосрочной перспективе это маловероятно.

В сложившейся ситуации, вероятность того, что RIVN представит сильные отчеты о доходах, невелика, а положительные катализаторы мало зависят от компании. Учитывая многочисленные проблемы, с которыми сталкивается RIVN, считаем, что компании будет сложно добиться впечатляющих финансовых результатов в ближайшие кварталы.

Walt Disney (DIS) – 10 мая объявит финансовые результаты за 2-й квартал 2023 финансового года, который станет первым полным кварталом после возвращения генерального директора Боба Айгера.

Стриминговый бизнес компании, в том числе Disney+, значительно вырос: к концу 1-го квартала 2023 года число подписчиков по всему миру составило 161,8 миллиона человек по сравнению со 129,8 миллионами в первом квартале 2022 года.

Сложно сейчас сказать, возросло ли число подписчиков во 2-м квартале, так как эта величина будет меняться от квартала к кварталу. Например, в 4-м квартале 2022 года у компании было 164,2 миллиона подписчиков, а в 1-м квартале 2023 года этот показатель снизился. Тем не менее годовая выручка от этого сервиса, скорее всего, увеличится.

Инвесторам также следует следить за другими стриминговыми сервисами Disney, а именно ESPN+ и Hulu, цены на которые стабильны. В отличие от Disney+, в ESPN+ в последние кварталы наблюдается тенденция к росту и росту доходов на пользователя.

Бизнес компании сложно переживает текущие экономические проблемы. Из-за роста цен не только возросли расходы, но и компания лишилась части клиентов, которым сейчас поездка в парки отдыха компании не по карману. Для решения этой проблемы руководство развлекательной компании планирует сократить расходы на $5,5 млрд, в том числе $3 млрд за счет продуктов и лицензий и $2,5 млрд за счет операционных расходов. 50% последнего показателя приходиться на маркетинг и 30% на рабочую силу.

Компания уже уволила 4000 сотрудников и планирует довести это число до 7000. Еще 20% снижения затрат будет получено за счет других операционных источников.

Ожидается, что инициативы по сокращению расходов в размере $1 млрд увеличат операционную прибыль в 2023 году, что положительно повлияет на денежный поток эмитента.

Дивиденды недели

Помимо квартальных отчётов, на следующей неделе ряд эмитентов выплачивает дивиденды:

8 мая – BEC World (BECVY), Verallia (VRLA), Biogaia (BIOGY), Nanomix (NNMX), Byline Bancorp (BY).

9 мая – Rexel (RXL), Danone (DANO), Brookfield Real Assets (RA), Sensata Tech (ST), Hilltop (HTH), IBM (IBM), HomeStreet (HMST), Standex (SXI).

10 мая – Virtus Global (ZTR), Hugo Boss AG (BOSSY), TJX (TJX), S&T Bancorp (STBA), Crown (CCK), Magnolia Oil (MGY).

11 мая – Air T (AIRTP), Bekaert (BEKB), Reach (TNI), Dallasnews (DALN), Starbucks (SBUX), Lookers (LOOL), Honeywell (HON), Visa A (V), Timberland (TSBK), Pfizer (PFE), Bankwell (BWFG), First Bank (FRBA).

12 мая – Aperam PK (APEMY), Kroger (KR), Cintas (CTAS), Jabil Circuit (JBL), ConnectOne (CNOB), MuniVest (MVF), Eli Lilly (LLY), CVR Energy (CVI), Lakeland Industries (LAKE), Apple (AAPL), KLA Corp (KLAC), InPlay Oil (IPOOF).