Инвесторы не видят перспектив в бумагах «Норильского никеля»

«Норильский никель», крупнейший мировой производитель палладия, а также один из крупнейших производителей металлического никеля, платины и меди, объявил предварительные производственные результаты за первый квартал 2025 года.

В первом квартале 2025 года производство никеля снизилось на 1% по сравнению с первым кварталом прошлого года до 42 тыс. тонн в связи с проведением запланированных профилактических ремонтов печей на Надеждинском металлургическом и медном заводах, а также мельницы на Талнахской обогатительной фабрике. Практически весь объем металла был произведен из собственного сырья (41,6 тыс. тонн). В первом квартале 2025 года производство меди группой (включая Забайкальский дивизион) не изменилось относительно первого квартала 2024 года и составило 109 тыс. тонн. Вся медь была произведена из собственного сырья компании. Забайкальский дивизион в первом квартале 2025 года увеличил производство меди в концентрате на 1% год-к-году до 18 тыс. тонн, в результате реализации программы повышения производственной эффективности, в рамках которой была увеличена переработка руды на обогатительной фабрике. В первом квартале 2025 года производство палладия снизилось на 0,6% год-к-году до 741 тыс. унций, а платины, напротив, увеличилось на 0,6% год-к-году до 180 тыс. унций, в связи с изменением соотношения металлов в перерабатываемом сырье. Весь металл был произведен из собственного сырья компании.

В настоящий момент акции «Норильского никеля» торгуются на уровне 113,96 руб., демонстрируя рост на 2,1% к уровню закрытия предыдущих торгов.

Аналитик «Т-Инвестиции» Александр Алексеевский не рекомендует покупать акции Норникеля. «Торговые войны негативно влияют на спрос и цены на основные производимые компанией металлы. К тому же, в ближайшей перспективе компания вряд ли поделится с акционерами высокими дивидендами», — полагает эксперт.

«Компания показала относительно стабильную динамику производственных показателей и подтвердила прогноз по выпуску на этот год, который был дан ранее. Считаем релиз нейтральным. У нас "Негативный" взгляд на акции “Норникеля”. При текущих ценах на металлы и курсе доллара бумаги ГМК торгуются с Р/Е около 20х против 7–8х исторически. Считаем, что риск замедления мировой экономики в результате тарифных войн отрицательно скажутся на корзине металлов компании», — комментируют аналитики «БКС. Мир инвестиций».