Перспективы победы Байдена давят на сектор здравоохранения США

Отрасль подвергнется реформированию в случае победы кандидата от Демократической партии.

Инвесторы ищут выгодные сделки с акциями медицинских компаний, даже несмотря на то, что перспектива победы Демократической партии на выборах в следующем месяце угрожает большей волатильностью для сектора злравоохранения, который уже торгуется с историческим дисконтом к более широкому рынку.

Победа бывшего вице-президента Джо Байдена над действующим президентом Дональдом Трампом 3 ноября и потенциальный приход к власти демократов в Сенате могут расчистить путь для реформы цен на рецептурные лекарства и медицинское страхование. Эти факторы обычно рассматриваются как потенциально негативные последствия для компаний в этом секторе.

Некоторые инвесторы делают ставку на то, что эти перспективы уже учтены в стоимости акций фармацевтических компаний, или что последствия могут оказаться не столь пагубными, как предполагалось, в то время как компании могут извлечь выгоду из своих относительно стабильных перспектив по прибыли и своих инноваций в сфере медицины.

«Для высококачественных компаний, торгующихся по разумной цене ... есть веские аргументы в пользу добавления некоторой доли акций сектора здравоохранения в свои портфели», - сказал Джеймс Рэган, директор по исследованиям в области управления капиталом в D.A. Davidson.

По словам инвесторов, улучшение перспектив Байдена на выборах оказывало давление на акции сектора здравоохранения на протяжении большей части 2020 года: сектор здравоохранения S&P 500 вырос всего на 7% с конца апреля по сравнению с ростом на 17% общего индекса S&P 500.

По данным Refinitiv Datastream, сектор здравоохранения сейчас торгуется с 26% -ным дисконтом к S&P 500 по отношению к прибыли. Коэффициент P / E в секторе 15,8 значительно ниже коэффициента S&P 500 в размере 21,3, который в прошлом месяце вырос до самого высокого значения с 2000 года.

Разрыв между коэффициентом P / E в этом секторе и индексом S&P в прошлом месяце был максимальным за последние 25 лет, хотя в последние недели он сократился.

«По мере того, как Байден начал показывать лучшие результаты в опросах, мы увидели, что здравоохранение начало немного отставать по мере восстановления остального рынка», - отметил Эштин Эванс, аналитик по здравоохранению Edward Jones.

В то время как Байден может пересмотреть подход к медицинскому страхованию, предложив правительственный план «публичного выбора», ожидается, что он также будет стремиться улучшить закон о доступном медицинском обслуживании - закон о здравоохранении, принятый, когда он был вице-президентом, - согласно положениям которого компании привыкли работать.

Любому важному закону о ценообразовании на лекарства, возможно, придется подождать, пока пандемия не пойдет на спад, поскольку правительство полагается на фармацевтическую промышленность в разработке методов лечения COVID-19 и вакцин. Трамп также пообещал снизить цены на лекарства.

«Мы думаем, что остается достаточно высокая вероятность того, что следующий Конгресс внесет умеренные изменения в политику здравоохранения, которые внесут ясность в долгосрочную перспективу для сектора и инвесторов», - написал Эрик Потокер, аналитик UBS Global Wealth Management в аналитической записке в прошлом месяце.

В преддверии голосования 2016 года, в ходе которого Трамп противостоял бывшему госсекретарю Хиллари Клинтон, которая выступала против высоких цен на рецептурные лекарства, сектор здравоохранения упал на 6,6% в октябре по сравнению с падением на 1,9% общего индекса S&P 500

К настоящему моменту в октябре сектор вырос на 1,2% против роста индекса S&P 500 на 1,7%. Обещание пакета финансовых стимулов подняло такие группы, как финансовые и промышленные предприятия, которые, как правило, более чувствительны к общему восстановлению экономики.

Эванс видит возможности в акциях производителя лекарств Merck & Co и производителя медицинского оборудования Medtronic Inc. Акции Merck упали на 12% в 2020 году, а акции Medtronic упали примерно на 7%.

Мелисса Чедвик-Данн, портфельный менеджер RS Investments, имеет долгосрочные активы в таких областях, как лекарство от диабета и биотехнологии, где она видит большой потенциал для прорывов в области здравоохранения и потенциально может нарастить долю в портфеле, если произойдет откат.

«Лучшее противоядие от всей этой неопределенности - здоровая доза инноваций», - сказала она.