Есть у глобализации начало, нет у глобализации конца

Глобальный процесс деглобализации

Деглобализационные процессы в масштабах всей планеты впервые ярко о себе дали знать на фоне восстановления экономик развитого мира после кризиса 2008 года. Именно тогда стало понятно – и регуляторам, и политикам, и общественности, – что сложное международное взаимодействие вкупе с регуляторным межюрисдикционным арбитражём привело к накоплению критической массы рисков, которые и реализовались в одночасье.

Другая яркая веха в истории этих процессов – избрание в 2017 году главой Белого дома Дональда Трампа, который за единственный срок в кресле президента успел не только провозгласить курс на возвращение в Штаты производств и капитала – и, надо сказать, добился многого на данном поприще – но и успел выйти из многих международных соглашений, например, из Парижского.

Нынешние геополитические конфликты, которые запустили процессы по обособлению, с одной стороны, России от США и Европы, а с другой – сближение оной с азиатскими партнёрами, стали развитием процесса деглобализации.

Между тем, Марк Мёбиус, основатель Mobius Capital Partners LLP, и специальный приглашённый гость на конференцию «Emerging markets 2023: Инвестиции на развивающихся рынках» 14 марта 2023 года в Москве, думает иначе:

– Нет, я не вижу никакой деглобализации, её не происходит. Глобализация продолжается. Везде. Мир стал ещё более глобален за последние годы и более взаимосвязан.

Развивая тему, инвестиционный гуру сообщил, что считает Индию самой перспективной в плане инвестиций страну:

– Огромное население, причём относительное молодое, а также восприимчивость к новым технологиям ставит страну в лидеры будущего. Более того, технологическое обновление в этой стране приобрело статус национальной идеи.

«Никакой деглобализации не происходит. Глобализация продолжается везде», – Марк Мёбиус, Mobius Capital Partners

Почему именно Индия? Марк Мёбиус выделяет эту страну потому, что её ближайшему конкуренту – Китаю – всё тяжелее и тяжелее поддерживать высокие темпы роста экономики ввиду того, что страна накопила «слишком высокую базу»:

– Как, например, США всё труднее поддерживать темпы роста выше 3%.

Помимо Индии Мёбиус выделяет Вьетнам. Кроме этого, эксперт позитивно настроен в отношении других развивающихся рынков.

Отвечая на вопрос Андрея Паранича, руководителя Национальной ассоциации специалистов финансового планирования (НАСФП) и ведущего сессии, какой главный риск у международных инвесторов он видит в настоящее время, Мёбиус ответил:

– Важно всегда иметь возможность вывести деньги из страны. Это самый главный риск.

Марка также спросили о перспективе общемировой изоляции России – что он думает по этому поводу.

– Ваш рынок может развиваться – даже в нынешних жестких внешних ограничениях. Изоляции полной не будет, пример Северной Кореи не причем. Северные корейцы в своё время сами хотели быть изолированными от мира. Россияне такого не хотят…

Отвечая на вопрос о природе нынешней высокой инфляции в США, Марк Мёбиус заявил, что дело в «большом объёме денежной массы»:

– А денежная масса за последние несколько лет выросла на 40%. И что вы хотите после этого?! Повышение же процентной ставки – это такая таблетка, которая может убить пациента.

В заключении Марк обратился к российским частным инвесторам с ободряющей речью:

– Не дергайтесь. Не паникуйте. Держите позиции. У меня тоже есть счёт с российскими бумагами, я торгую через «Атон». Я уверен, что ситуация рассосется.

Провальный риск-менеджмент

Эстафету – в плане глобализации-деглобализации – Ян Арт, главный редактор Finversia и модератор конференции – отдал Евгению Когану, профессору Высшей школы экономики, автору телеграм-канала bitkogan.

По его словам, мир переживает процесс, который можно назвать как «реструктуризация глобализации»:

– Да, значение доллара немного снижается, но этот процесс займёт многие десятилетия и США будут всячески противятся данному процессу.

«Не дергайтесь. Не паникуйте. У; меня тоже есть счёт с российскими бумагами. Уверен, что ситуация рассосется», – Марк Мёбиус, Mobius Capital Partners

Евгений Коган считает главным риском – риск некачественного риск-менеджмента:

– Как такое можно было допустить?! Когда менеджеры 16-го по размеру банка США могли себе столько денег позволить инвестировать в длинные трежерис? Накануне роста ставки ФРС? Каким нужно быть умником и спецом, чтобы так вложиться? Это кретинизм.

Коган уверен, что Федеральная резервная система (ФРС) с банковским кризисом в Штатах справится, однако «керосином погасят пожар, который разгорится через несколько месяцев – скорее недель».

Кроме того, Коган опасается, что рейтинговые агентства в связи с ухудшением состояния банковской системы США начнут массово снижать рейтинги:

– А это грозит, в свою очередь, массовой распродажей на фондовом рынке.

Будущее мировой экономики Евгений Коган видит в цифровизации:

– Многие недооценивают значимость цифровизации, а между тем, это фундамент для кардинальной перенастройке мира.

Говоря о перспективных развивающихся экономик, Коган выделил Индонезию, Вьетнам и Саудовскую Аравию и Эмираты.

Иностранные юрисдикции – это хорошо, но как до них добраться? Евгений Сердюков, первый зампред правления СПБ-биржи, рассказал об усилиях площадки по данному направлению:

– Среди наших планов – добавление акций из материкового Китая, а также расширение линейки ценных бумаг из Гонконга и других юрисдикций.

Представитель биржи также сообщил, что команда в настоящее время работает над стартом проекта по деривативам на иностранные ценные бумаги.

Оценивая 2022 год, биржевик отметил, что за короткое время «реализовались все мыслимые и немыслимые риски»:

– Но наша инфраструктура не подвела, как и высокое качество наших инвесторов, благодаря чему не случилось обвальных распродаж. Индустрия жива и у индустрии есть перспективы.

– Мы заметили, что после введения регулятором новых ограничений для неквалифицированных инвесторов в октябре 2022 года, объём торгов снизился не только на СПБ-бирже, но и на Московской бирже. Это говорит, что рынок иностранных бумаг глубоко интегрирован в общий рынок. И отсутствие возможности проводить сделки с иностранными бумагами приводит вот к такому обвальному эффекту, – заметил Евгений Сердюков.

«ФРС с банковским кризисом в Штатах справится, однако керосином погасят пожар, который разгорится через несколько месяцев – скорее недель», – Евгений Коган, ВШЭ

Владимир Миловидов, заместитель директора ИМЭМО РАН, заведующий кафедрой МГИМО МИД России, рассказал о собственных исследованиях мотивации частных инвесторов на разных рынках мира:

– Мы часто говорим о диверсификации, которая экономическая. Это диверсификация показателей. За время пандемии в 2020 году в разных странах мира на фондовый рынок вышло большое число инвесторов.

– Выбирая страну для инвестиций, мы должны руководствоваться тем, как население в данной юрисдикции себя ведёт, – уверен эксперт.

По его словам, драйвером для роста цен на акции сегодня связаны не с объективными финансовыми и корпоративными событиями, а с тем, что пишут и говорят о них:

– Это такая нарративная торговля, где объективная статистика играет всё меньшую роль.

Организаторами конференции выступили СПБ-биржа и НАСФП.0

Москва.