Аналитики прогнозируют снижение дивидендов нефтегазовых компаний России

Финансовые результаты российских нефтегазовых компаний за первое полугодие 2025 года могут оказаться слабее, чем во второй половине 2024-го. Основными причинами ухудшения показателей стали неблагоприятная конъюнктура на товарных и валютных рынках, а также укрепление рубля, сообщил аналитик «Эйлер Аналитические Технологии» Андрей Полищук.

По словам эксперта, укрепление национальной валюты сильнее всего повлияло на доходность нефтяного сектора. Это связано с особенностями налогообложения в России: хотя снижение цен на нефть в долларах уменьшает налоговую нагрузку, ослабление рубля не дает аналогичного эффекта. В результате рост курса рубля оказывает значительное давление на финансовые показатели нефтегазовых компаний.

Кроме того, в первой половине 2025 года цены на нефть марки Urals и ВСТО в российских портах снизились на 17% и 19% соответственно. Это произошло из-за санкционного давления, смягчения квот ОПЕК+ и обострения тарифных конфликтов. Одновременно ухудшилась экономика реализации нефтепродуктов на внутреннем рынке.

Полищук ожидает, что текущий год окажется непростым для нефтегазовой отрасли. В первом полугодии рублевые цены на нефть снизились, а в третьем квартале существенного восстановления не предвидится. Однако если в четвертом квартале рубль начнет ослабевать, это может частично компенсировать потери.

Что касается новых санкций, эксперт считает, что они не окажут существенного влияния на объемы добычи в 2025 году. Ключевым фактором остаются договоренности ОПЕК+.

Аналитик не согласен с тезисом о том, что мир уже прошел пик спроса на нефть. Несмотря на развитие электромобилей и возобновляемой энергетики (ВИЭ), глобальное потребление углеводородов не снижается.

Полищук отмечает, что ВИЭ не способны обеспечить стабильные энергопоставки, а растущий сектор искусственного интеллекта (ИИ) требует дополнительных мощностей. Кроме того, возможен резкий рост энергопотребления в развивающихся странах, как это ранее произошло в Китае и Индии.

Даже при поверхностном анализе очевидно, что эпоха нефти далека от завершения, подчеркивает эксперт. По его мнению, прогнозы о пике спроса на нефть регулярно пересматриваются, и многие авторитетные организации уже переносят его на 2040–2050-е годы.

При подготовке сообщения использовались материалы Финмаркет