Банки на Уолл-стрит ждут ослабления доллара на 3% к концу 2026 года

Крупнейшие инвестиционные банки прогнозируют возобновление снижения курса доллара США на фоне продолжения цикла смягчения денежно-кредитной политики Федеральной резервной системы (ФРС). Аналитики ряда известных банков ожидают, что расхождение в политике между США и другими ведущими экономиками усилит давление на американскую валюту в 2026 году.

Deutsche Bank AG, Goldman Sachs Group Inc. и ряд других банков Уолл-стрит считают, что доллар вернется к нисходящему тренду по мере дальнейшего снижения процентных ставок в США. По консенсус-прогнозу, собранному Bloomberg, индекс доллара может ослабнуть примерно на 3% к концу 2026 года. Это произойдет после периода относительной стабилизации, который длился около шести месяцев. Ранее доллар показал самое сильное полугодовое падение с начала 1970-х годов на фоне торговых конфликтов и высокой волатильности на глобальных рынках.

Стратеги указывают, что Федеральная резервная система продолжит смягчение политики, в то время как Европейский центральный банк, вероятно, сохранит ставки без изменений. Банк Японии приблизится к их повышению. Такая разница в доходностях создает стимулы для перераспределения капитала из американских активов в пользу других рынков. По оценке Morgan Stanley, доллар может снизиться на 5% уже в первой половине 2026 года, так как рынки начнут закладывать более глубокий цикл снижения ставок.

Аналитики подчеркивают, что ожидаемое ослабление доллара будет более умеренным, чем в текущем году, когда индекс Bloomberg Dollar Spot Index потерял около 8%. Прогноз во многом зависит от динамики рынка труда США. Его постепенное охлаждение остается ключевым фактором для дальнейших решений ФРС. 

Ослабление американской валюты может иметь широкие макроэкономические последствия. Оно повышает стоимость импорта, увеличивает долларовую выручку транснациональных корпораций и поддерживает экспорт. Эти эффекты могут быть благоприятными для администрации президента США, которая неоднократно указывала на проблему торгового дефицита. Дополнительный импульс могут получить рынки развивающихся стран, где инвесторы ищут более высокую доходность. Банки отмечают потенциал для валют с повышенными ставками, включая бразильский реал, южнокорейскую вону и китайский юань.

В Deutsche Bank считают, что доллар остается переоцененным после длительного бычьего цикла. Рост экономической активности и доходности активов за пределами США способен изменить баланс в пользу других валют. Если эти прогнозы реализуются, текущий этап может стать подтверждением завершения одного из самых продолжительных периодов силы доллара за последнее десятилетие.