Box: низкий риск, высокий потенциал

Акции Box стоят на 16% ниже максимальных отметок, достигнутых в 2018 году. С начала года котировки выросли на 40%. Дело в том, что последние годы инвесторы предпочитали покупать бумаги технологических компаний, которые демонстрировали высокие темпы роста, тогда как зрелые фирмы с крепким балансом оставались незамеченными. Все изменилось в 2021 году, когда участники рынка внезапно прозрели и в спешном порядке принялись искать более достойные объекты для инвестиций.

Присутствует сразу несколько драйверов, которые будут способствовать росту Box. Этим летом ожидается запуск собственного продукта-аналога DocuSign, вследствие чего выручка получит дополнительный стимул для роста. Продуктовый портфель фирмы расширяется регулярно, благодаря чему совокупных размер целевого рынка ( хранение, защита и совместное использование данных) превышает $55 млрд. На данный момент в Box смогли отхватить лишь порядка 2% от возможного.

По итогам первого квартала выручка выросла на 10%, до $202,4 млн. При этом, сумма оформленных заказов (billings) выросла на 24% г/г, до $159 млн. Для сравнения, в четвертом квартале 2020 года рост составил всего 11%. Впрочем, главным достоинством Box являются цифры по операционной маржи: ее размер составил 17%, что на 760 базисных пунктов выше чем год назад (9,4%). Менеджмент ожидает роста показателя до 23-27% к 2024 году, и, учитывая текущие достижения, эти планы вполне могут воплотиться в жизнь.