Dow Jones: повышение ставок ФРС подстегнет рост акций банков США

Банковские инвесторы готовы к повышению доходности казначейских облигаций.

Финансовый сектор S&P 500 на прошлой неделе, в первые пять торговых дней января, вырос на 5,4%. Это стало лучшим началом календарного года с 2010 года. Рост резко контрастировал с откатом на 1,9% более широкого индекса S&P 500.

Инвесторы делают ставку на то, что грядущее повышение процентных ставок будет способствовать росту прибыли в финансовом секторе и сделает его более привлекательным, чем технологический сектор, который внес наиболее заметный вклад в прошлогоднее ралли.

Банковский индекс KBW Nasdaq вырос на прошлой неделе на 10%, что стало самым большим процентным недельным ростом с ноября 2020 года. Индекс Nasdaq Composite, ориентированный на технологический сектор, на прошлой неделе упал на 4,5% – на максимальную недельную величину с марта 2020 года.

В понедельник финансовый сектор S&P 500 снизился на 0,3%, тогда как индекс Dow Jones Industrial Average просел на 0,4%.

Резкий рост на прошлой неделе произошел после того, как Федеральная резервная система в середине недели дала понять, что может повысить ставки уже в марте – скорее, чем ожидалось ранее. К понедельнику доходность 10-летней казначейской облигации США подскочила до 1,779%, самого высокого уровня с января 2020 года.

Банкам все еще удавалось в последнее время получать огромные прибыли благодаря большому приросту в трейдинге и заключении сделок. Но повышение процентных ставок поможет их основному бизнесу. Банки зарабатывают деньги, взимая более высокие ставки по кредитам по сравнению с теми, которые они выплачивают по депозитам. К тому же они, как правило, повышают процентные ставки по кредитам, прежде чем повышать их и по депозитам.

Ставки по некоторым видам кредитов, например, ипотечным, обычно движутся в тандеме с доходностью 10-летних казначейских облигаций. Банки также склонны повышать ставки по некоторым корпоративным кредитам и кредитам на коммерческую недвижимость, когда растет доходность долгосрочных облигаций.

Эта доходность может служить косвенным показателем ожиданий рынка в отношении повышения ставок ФРС. Когда центральный банк повышает базовую ставку, банки, как правило, повышают ставки по кредитным картам и некоторым кредитам с переменной ставкой.

"Спред между тем, что вы берете по кредитам, и тем, что вы платите по депозитам, начнет расширяться по мере роста ставок", – разъясняет Джейсон Голдберг, банковский аналитик Barclays, который рекомендует инвесторам в 2022 году вкладывать средства в бумаги банков.

Некоторые банки уже получают выгоду. На прошлой неделе акции Regions Financial Corp., M&T Bank Corp. и Citizens Financial Group Inc. выросли примерно на 15%. В понедельник M&T прибавил 0,3%, а Regions и Citizens упали.

"Фон для акций финансовых компаний очень благоприятный. Рост процентных ставок может увеличить маржу банков, а сильная экономика может привести к росту заимствований", – говорит Грег Макбрайд, главный финансовый аналитик Bankrate.com.

На данный момент инвесторы с нетерпением ждут отчетов о доходах, которые выйдут позднее на этой неделе, чтобы получить больше информации о корпоративных прибылях. JPMorgan Chase & Co., Citigroup Inc. и Wells Fargo & Co., одни из крупнейших банков США, в пятницу представят результаты за 4-й квартал.

Большинство чиновников центрального банка наметили как минимум три повышения ставок на четверть процентного пункта в этом году, хотя некоторые банкиры надеются на большее.

"Я лично буду удивлен, если повышения будет всего четыре, – сказал в понедельник в эфире CNBC глава JPMorgan Джейми Даймон. – Это очень, очень небольшая величина, и экономика легко с ней справится".