Эксперты: ЦБ РФ может нарастить долю валютных активов в юанях, но не станет делать этого резко

Банк России может постепенно увеличить долю валютных активов в юанях в составе международных резервов на фоне развития торговых отношений РФ и Китая. Однако резкого роста доли этой валюты в российских резервах ожидать не стоит, считают эксперты, опрошенные ТАСС.

Банк России в четвертом квартале 2015 года впервые начал проводить операции с активами в юанях. Регулятор раскрывает информацию о валютной структуре резервов с полугодовой задержкой. Так, согласно отчету ЦБ РФ за четвертый квартал 2015 года, активы КНР занимают лишь 16 место с долей 0,1% в структуре валютных активов регулятора. Первые пять мест занимают активы США (27,6%), Франции (22,7%), Германии (13,4%), РФ (11%) и Великобритании (7,5%).

По словам заместителя начальника центра экономического прогнозирования Газпромбанка Максима Петроневича, в течение 5-10 лет доля юаня в составе резервов российского Центробанка может вырасти до 4-5%. Он отмечает, что международные резервы являются буфером, который защищает торговый баланс РФ от колебаний мировых валют.

"В соответствии с этим подходом валютная структура золотовалютных резервов определяется структурой торгового баланса. Сейчас доля КНР во внешнеторговом обороте РФ составляет порядка 11%. Понятно, что не все расчеты идут в юанях, потому что часть - это энергоресурсы, которые торгуются за доллары, но я думаю, что более половины - это все-таки юани. По моему мнению, это значит, что доля юаней будет расти. И на самом деле, появление юаня (в составе резервов ЦБ РФ - прим. ред.) необходимо, потому что Китай является наиболее крупным нашим внешнеэкономическим партнером", - сказал экономист.

В ноябре 2015 года Банк России включил китайский юань в перечень валют, используемых для инвестиций золотовалютных резервов. Тогда же Международный валютный фонд (МВФ) включил юань в корзину резервных валют (специальные права заимствования, Special Drawing Rights - SDR). Решение, принятое советом директоров фонда 30 ноября 2015 года, вступит в силу 1 октября текущего года

Аналитики МВФ посчитали, что доля юаня в корзине SDR может составить примерно 14-16%. Помимо юаня в состав резервных валют корзины SDR входят доллар США (с 2010 года его доля в SDR - 41,9%), евро (37,4%), британский фунт стерлингов (11,3%) и японская иена (9,4%).

"МВФ тоже включил юань в состав SDR, поэтому вполне логично, что ЦБ РФ начал такого рода операции. Это некий глобальный тренд, по большому счету", - считает старший экономист Sberbank CIB Антон Струченевский.

Тем не менее, по его словам, операции ЦБ РФ с юанями в ближайшей перспективе останутся на очень незначительном уровне.

"У меня есть некий скепсис относительно того, что доля юаня может существенно вырасти. Хотя бы потому, что юань - это тоже развивающаяся валюта со своими рисками. И как показывает опыт прошлого года, девальвационные риски тоже возможны. Помимо этого, торгуемых инструментов в юанях тоже не так уж много, а это ограничивает ликвидность этого рода вложений в юани", - отметил Струченевский.

Девальвационные риски в 2015-2016 годах являлись основными для всех инвесторов, которые имели в своих инвестиционных портфелях юань или активы в этой валюте. За 2015 год юань подешевел к доллару на 4,5%, а с января по июнь 2016 года - еще на 1,5%. Эта тенденция усилилась после победы сторонников Brexit на референдуме в Великобритании, что вызвало бегство инвесторов из рисковых активов. В частности, на прошлой неделе произошло очередное ослабление юаня до минимальных уровней с 2010 года.

"Масштабные коррекции в августе прошлого года и январе текущего года сопровождались волной ослабления китайской валюты. В случае сохранения темпов снижения курса юаня негативные настроения на рынках могут усилиться. Динамика китайской валюты вновь становится одним из факторов риска". - полагает портфельный управляющий УК "КапиталЪ" Екатерина Еркина.

Доля юаня в валютных активах ЦБ РФ будет постепенно расти, но понять, каков будет фактический объем этих операций можно будет только исходя из спроса на юань на мировом рынке, считает директор по анализу финансовых рынков и макроэкономики УК "Альфа-Капитал" Владимир Брагин.

Доля юаня в мировых расчетах, по данным Газпромбанка, сейчас составляет 1,9%.

"Что касается ЦБ РФ, то это, скорее, технический момент, поскольку если уж проводят расчеты юанях, то ЦБ необходимо эту возможность предусматривать и даже какие-то резервы в юанях иметь", - пояснил Брагин.