Глава ЦБР видит негативные последствия нормализации политики ФРС США

Нормализация денежно-кредитной политики развитыми странами будет иметь негативные последствия для развивающихся стран, в том числе для России, сказала глава ЦБР Эльвира Набиуллина в ходе пресс-конференции.

ФРС США на этой неделе повысила базовую ставку в соответствии с ожиданиями участников рынка до 1,75-2,00 процента с 1,50-1,75 процента.

“Безусловно нормализации денежно-кредитной политики в развитых странах будет влиять и будет иметь негативные последствия на страны с развивающимися экономиками, и на нас в том числе. Прежде всего, через изменение потоков капитала”, - сказала Набиуллина.

“Этот эффект, и мы это уже видим, проявляется по-разному в разных странах. Первыми и наиболее сильно страдают те, у которых есть большие внутренние дисбалансы - либо большие накопленные долги, обслуживание их становится дороже, либо большой дефицит текущего счета, либо иные факторы, которые инвесторы оценивают как рисковые”, - добавила она.

ФРС США отказалась от обещания поддерживать ставки на низком уровне достаточно долго для стимулирования экономики и намеревается провести еще два подъема ставки в 2018 году вместо ожидавшегося ранее одного.

На росте ставок в США ЦБР видит, что уже многие страны с развивающимися рынками переживают значительные оттоки капитала.

“Этот процесс в той или иной мере будет затрагивать всех, и мы это тоже прекрасно понимаем”, - сказала Набиуллина.

В России доля нерезидентов на рынке ОФЗ снизилась с 1 апреля 2018 года с 34,5 процента до 30 процентов на сегодняшний день.

“Это отразилось вместе с санкциями чуть-чуть на повышении доходности ОФЗ - на 60 базисных пунктов. В принципе, это умеренная реакция, но мы понимаем, что процесс будет происходить, и должны быть готовы, поэтому мы должны проводить очень осторожную политику и сохранять все те буферы макроэкономические, которые у нас существуют”, - сказала Набиуллина.

Чистый отток капитала из России в январе-мае 2018 года, по предварительным данным, составил $23,3 миллиарда по сравнению с $18,8 миллиарда годом ранее.

Основной отток был более чем на три четверти сформирован операциями прочих секторов с нерезидентами.

Согласно новому прогнозу ЦБР, в 2018 году отрицательное сальдо финансового счета по частному сектору будет выше, чем ожидалось в марте, и составит $30 миллиардов.

ЦБ ожидает, что отток капитала из страны сократится – до $16 миллиардов в 2019 году и $12 миллиардов в 2020 году.

Глава ЦБР не считает, что американский регулятор должен притормозить “естественные” процессы нормализации денежно-кредитной политики, потому что отсутствие нормализации ДКП и слишком длительное проведение мягкой ДКП несет риски для глобальной экономики, в том числе, риски финансовой стабильности и надувания пузырей.

“Да, будут всплески волатильности, но на наш взгляд, всплески волатильности на мировых финансовых рынках будут все-таки меньше, чем это было в 2013 году, когда было объявлено о возможном выходе из мер количественного смягчения (в США)”, - сказала Набиуллина.

“Потому что сейчас мировая экономика растет более устойчиво, тогда это были более медленные темпы экономического роста... Надеемся, что торговые войны не развернутся в полном масштабе и не затормозят этот мировой рост”, - добавила она.

Президент США Дональд Трамп в пятницу объявил о введении высоких пошлин на импорт китайских товаров стоимостью $50 миллиардов, а Пекин пообещал принять контрмеры, вновь усилив опасения о начале торговой войны между двумя крупнейшими экономиками мира.