Инфляционные ожидания аналитиков в России возросли из-за ослабления рубля, эксперты ждут рецессию

Инфляционные ожидания аналитиков в России резко возросли за последний месяц, а экономические прогнозы ухудшились после обвала цен на нефть, распространения коронавируса и ужесточения мер борьбы с эпидемией, показал опрос Рейтер во вторник.

Ожидается, что в 2020 году российская экономика впадет в рецессию, а инфляция превысит таргет Центробанка из-за слабости национальной валюты.

После развала соглашения ОПЕК+ в марте падение рубля, страдавшего из-за бегства от риска на фоне распространения коронавируса, усилилось. Рубль стал одной из худших валют по отношению к доллару за последние недели, потеряв более 20% своей стоимости в этом году, опустившись до отметки 78,70 .

Консенсус-прогнозы 17 аналитиков и экономистов предполагают, что ВВП сократится на 0,3% в этом году, хотя еще в конце февраля они ждали роста на 1,9% в предыдущем опросе.

Российская экономика, вероятно, испытает основной удар во втором и третьем кварталах, но это будет зависеть от масштабов распространения вируса и государственной поддержки, сказал Дмитрий Долгин, главный экономист ING Bank в Москве.

По результатам опроса, ВВП сократится на 2% во втором квартале, на 1,7% в третьем и на 0,8% в четвертом, прежде чем вернуться к росту в 2021 году.

“Глубина падения и скорость восстановления будут зависеть от сроков стабилизации эпидемиологической ситуации, снятия карантинных мер, масштабов господдержки. Отличие РФ от большинства развитых стран в том, что объявленные фискальные стимулы составляют скромные 1-2% ВВП, однако эта сумма может быть увеличена. Пока очевидно, что больше всего пострадает малый и средний бизнес, и частный сектор выглядит более уязвимым”, - сказал Долгин.

Российские власти ввели меры для поддержки деловой активности в условиях изоляции, малый бизнес получит налоговые и кредитные каникулы, центральный банк расширяет финансирование МСП для выплаты заработной платы на фоне коронавируса.

Тем не менее, последствия вируса негативно скажутся на потребительском спросе, что может ограничить инфляционное давление.

Инфляция закончит 2020 год на отметке 4,7%, что выше целевого показателя в 4,0% и уровня в 3,5%, прогнозируемого аналитиками в предыдущем опросе.

“Из-за ажиотажного спроса на товары, всплеск инфляции может быть более быстрым и сильным, чем предполагается ослаблением рубля - уже к середине года ИПЦ может приблизиться к 5%. При этом повышение ставки ЦБ маловероятно, так как во-первых, этот всплеск инфляции, очевидно, временный, во-вторых, процентная политика сейчас уступает по значимости количественным мерам поддержки банков и финансовых рынков, в-третьих, риски оттока капитала из РФ сейчас невысоки по сравнению с эпизодами 2008 и 2014 годов. Последнее также является основанием ожидать стабилизации и даже укрепления рубля после того, как мировые рынки, включая сырьевой, стабилизируются”, - сказал Долгин. Опрос показал, что для подавления рисков, связанных с более высокой инфляцией, центральный банк сохранит ключевую ставку на текущем уровне 6,0% на конец 2020 года с прогнозами в диапазоне от 5,0% до 7,5%. Предыдущий опрос предполагал ставку на уровне 5,5% к концу текущего года. Большинство прогнозов в опросе Рейтер основывались как минимум на 10 отдельных прогнозах.

Уникальность нынешнего кризиса для РФ и мира в том, что он потенциально ведет к нескольким шокам спроса и предложения, и пока в текущих прогнозах учтены преимущественно первичные шоки разрушения производственных цепочек и падения спроса, но по мере того, как компании начнут сталкиваться с финансовыми трудностями, а потерявшие работу – корректировать свои долгосрочные планы потребления, прогнозы могут продолжить ухудшение, предупреждает Долгин. Прогноз курса рубля по отношению к доллару США ухудшился по сравнению с тем, который был месяц назад, но все еще предполагает некоторое восстановление. Ожидается, что рубль будет торговаться на уровне 70,0 к доллару и 76,65 к евро через 12 месяцев. Предыдущий опрос предусматривал обменные курсы 64,20 и 73,11 соответственно. Во вторник официальные курсы рубля, установленные центральным банком, составляли 77,73 за доллар и 85,74 за евро. Российская валюта пыталась отойти от уровня 80 против доллара на фоне опасений по поводу вспышки коронавируса и цен на нефть около 18-летних минимумов.