ММК вернулась к дивидендам, несмотря на слабые результаты во II квартале

Российская стальная компания ММК вернулась к выплате промежуточных дивидендов на фоне постепенного восстановления рынка, несмотря на снижение финансовых результатов из-за коронавирусного кризиса во втором квартале.

ММК, подконтрольная бизнесмену Виктору Рашникову, в апреле отложила решение о дивидендах до осени из-за кризиса, вызванного пандемией нового коронавируса, но не исключала, что может вернуться к вопросу о дивидендах раньше.

В среду компания, меньше других российских производителей стали защищенная наличием своего сырья, отчиталась о падении EBITDA во втором квартале на 48,9% к первому до $226 миллионов из-за слабых цен, спроса и переориентации продаж на менее маржинальные экспортные рынки.

Рентабельность по EBITDA сократилась до 17,8% с 25,8% в первом квартале, а денежный поток был отрицательным.

В первом полугодии рентабельность по EBITDA снизилась до 22,4% с 24,4% годом ранее, однако долговая нагрузка осталась низкой - на уровне 0,16х чистый долг к EBITDA.

В апреле Рашников говорил, что условиями возвращения к дивидендам будут нормализация эпидемиологической обстановки, возврат российского бизнеса к обычному режиму, загрузка мощностей не ниже 70% и рентабельность EBITDA не ниже 20%.

Спрос на ключевом для ММК российском рынке упал после введения карантинных мер, и она вместе с основными конкурентами старалась наращивать долю экспорта, а также остановила на плановый ремонт стан горячего проката 2500.

Ее продажи во втором квартале упали на 19% квартал к кварталу до 2,2 миллиона тонн.

“С середины мая мы наблюдаем постепенное восстановление спроса со стороны предприятий автопрома, трубной промышленности, а также активизацию работы металлотрейдеров”, - сказал Павел Шиляев, глава ММК, слова которого приводятся в сообщении.

“Одновременно мы видим постепенное, но в тоже время устойчивое восстановление спроса и цен на сталь на российском рынке, следствием чего стало сокращение экспорта со стороны ММК и рост более рентабельных внутренних продаж”, - добавил он.

Компания считает, что восстановление экономики проходит лучше ожиданий, на фоне чего ММК решила рекомендовать дивиденды за первое полугодие в размере 0,607 рублей на акцию, направив на это весь денежный поток за два квартала - $97 миллионов. За четвертый квартал ММК заплатила 1,507 рубля на акцию.

Несмотря на дивиденды, акции ММК отреагировали снижением и падают на Московской бирже к 16.19 МСК на 1,78% до 39,665 рубля.

Рекомендация дивидендов стала единственным положительным сюрпризом ММК в среду и дает дивидендную доходность в 1,5%, скромнее прежних двухзначных уровней, написали аналитики БКС.

Они ждут улучшения результатов компании в третьем квартале за счет восстановления российского рынка и запуска в середине июля стана после ремонта.