Model N – бриллиант с низкой капитализацией

Акции Model N торгуются на 18% ниже отметок начала 2021 года. Сервисы компании позволяют упростить клиентам ведение финансового учета и подобрать наиболее эффективную стратегию повышения рентабельности бизнеса. Основными направлениями являются технологические и фармакологические компании.

Среди пользователей значатся такие игроки как Intel и Pfizer. Продукт довольно нишевый, так что на грандиозную экспансию рассчитывать не приходится. Model N привлекает инвесторов другим - стабильным ростом и SaaS-трансформацией: в третьем квартале доход от подписок увеличился на 29% г/г.

Крупные корпорации, вроде Salesforce, также пытаются запустить схожие продукты, но из-за своей узкой специализации платформа Model N обладает ощутимым преимуществом. Капитализация Model N довольно небольшая - $1 млрд, что делает фирму потенциальной целью для поглощения. Тот же Salesforce регулярно приобретает интересные компании ради увеличения своего продуктового портфеля, что дает больше возможностей для кросс-продаж. Коэффициент forward EV/S равняется 4,8.

Еще одной интересной особенностью является цифра по скорректированной EBITDA в $26 млн (+22%). Скорректированная EBITDA маржа за год выросла с 13,3% до 13,5%, что очень неплохо для компании из технологической сферы. В аналогичном периоде выручка выросла на 24% г/г, до $51,5 млн. Для сравнения в двух предыдущих кварталах показатель увеличился на 21% г/г и 24% г/г соответственно.