Московская биржа отказалась от прибыли

Чистая прибыль группы компаний Московской биржи за 2017 год сократилась на 19,6%: падение процентных доходов в последние два года не может заместить рост комиссионных доходов. В то же время наблюдательный совет биржи, чтобы повысить ее инвестиционную привлекательность, рекомендовал увеличить объем дивидендов (до 7,96 руб. на акцию), направив на выплаты почти всю чистую прибыль.

Чистая прибыль Московской биржи сокращается второй год подряд, следует из отчетности по МСФО, опубликованной 2 марта. По ней группа Московской биржи — всего 15 компаний, включая Национальный расчетный депозитарий (НРД) и Национальный клиринговый центр (НКЦ),— в 2017 году заработала 20,3 млрд руб., что почти на 20% ниже результата 2016 года. Самым неудачным для биржи оказался четвертый квартал: чистая прибыль составила всего 4,8 млрд руб., это худший квартальный результат с 2014 года.

Основной причиной сокращения прибыли стало резкое падение процентных доходов: за 2017 год они упали на 27,1%, до 16 млрд руб. «Процентный доход снизился… в связи со снижением рублевых процентных ставок и некоторым уменьшением клиентских остатков по сравнению с предыдущим годом»,— пояснил финансовый директор Московской биржи Максим Лапин. На размещении клиентских средств бирже удавалось хорошо зарабатывать в течение 2015 года (более 27 млрд руб.), однако период высоких процентных ставок закончился. Только в 2017 году ЦБ снижал ключевую ставку шесть раз — с 10% до 7,75%.

Рост комиссионных доходов (впервые за три года превысили размер процентных доходов) не смог компенсировать эти потери. В 2017 году они увеличились лишь на 7%, до 21,2 млрд руб. Основной объем доходов в сегменте пришелся на денежный рынок — более 5,65 млрд руб. по сравнению с 4,8 млрд руб. в 2016 году (рост на 16,8%). «Этому способствовало развитие инструмента репо с центральным контрагентом»,— считает старший аналитик компании «Атон» Михаил Ганелин. Общий объем торгов на денежном рынке в 2017 году вырос на 13,3%, до максимальных за всю историю сектора 377,1 трлн руб. Наибольший рост показали доходы, полученные от операций на облигационном рынке,— на 33,7%, до 1,98 млрд руб. «Объем торгов облигациями вырос на 25,3% и достиг 16,56 трлн руб. Объем торгов с учетом краткосрочных облигаций составил 26,23 трлн руб. (рост на 79,4%)»,— отмечается в сообщении биржи.

По словам главного экономиста «Эксперт РА» Антона Табаха, из-за падения банковских ставок, а также под влиянием санкций все больше российских компаний стремится занимать на внутреннем рынке: «Займы стали меньше, но при этом длиннее и лучше по качеству». На конец 2017 года общий объем рынка рублевых облигаций увеличился на 20% по сравнению с началом года и составил более 18,4 трлн руб. (данные ГК «Регион»).

Негативно на прибыльности сказался и рост операционных расходов группы на 9,6%, до 13,4 млрд руб. По словам господина Лапина, он в значительной степени обусловлен «отчислениями на амортизацию в результате реализации программ капиталовложений, связанных с переездом биржи в новый центр обработки данных и другими мерами по повышению устойчивости работы основных IT-систем». Однако рост расходов характерен не только для 2017 года, отмечает начальник управления операций на российском фондовом рынке ИК «Фридом Финанс» Георгий Ващенко, ежегодно он составляет около 9%.

При этом, несмотря на не самый блестящий финансовый результат, наблюдательный совет биржи рекомендовал акционерам направить на выплату дивидендов по итогам года 12,45 млрд руб., (5,47 руб. на акцию). С учетом выплаченных промежуточных дивидендов их объем составит 89% от чистой прибыли по МСФО (7,96 руб. на акцию). «Выплата значительной части прибыли в качестве дивидендов — важная составляющая инвестиционной привлекательности акций биржи»,— поясняют там. Объем капитальных инвестиций сохранится на уровне 2017 года —– около 2 млрд руб. «Мы рассчитываем, что докапитализация НКЦ и НРД в текущем году не потребуется. Развитие же биржи в значительной степени результат интеллектуального труда, а не только инвестиций»,— подчеркивают на бирже, напоминая, что собственные средства биржи составляют 82,6 млрд руб., а задолженности отсутствуют.