"Открытие Брокер": Рост импорта в Китай поддержал цены на цветные металлы

В период с 22 февраля по 21 марта 2016 г. цены на цветные металлы показали существенный рост под влиянием роста импорта металлов в Китай в ожидании увеличения внутреннего потребления, а также продолжения мягкой денежно-кредитной политики ФРС. Стоимость алюминия снижалась в результате увеличения поставок китайских алюминиевых полуфабрикатов на мировой рынок.

Запасы свинца, меди и цинка на LME существенно снизились под влиянием роста поставок в Шанхай. Более низкие цены на металлы на LME способствуют арбитражным операциям и перетоку металлов на склады в Азии. В то же время на LME наблюдался прирост запасов олова и алюминия. В Шанхае на таможенных складах уровень запасов в прошедший период существенно вырос. В меди наблюдается рекордное количество открытых длинных позиций на бирже CME.

В ходе прохождения очередного съезда коммунистической партии Китая была утверждена программа по развитию внутреннего китайского рынка, в том числе инфраструктурных проектов. В связи с этим возможно увеличение потребления базовых металлов в Китае в строительной отрасли, транспорте, электронике, энергетике и т.п. В первые два месяца 2016 г. инвестиции в основные средства выросли на 10,2% к аналогичному периоду 2015 г.

К тому же в мире продолжается постепенное сокращение производства базовых металлов: медный рудник Ok Tedi в Папуа-Новой Гвинее закрыт после случившегося оползня, завод по производству никеля в Австралии не возобновит работу до конца июля 2016 г. из-за проблем с оплатой поставки никелевой руды.

По сообщению Philippine Nickel Miners Association производители никелевой руды на Филиппинах договорились сократить добычу и продажи в 2016 г. на 20% в ответ на падение мировых цен, вызванное слабым спросом в Китае. Премии на никель на таможенных складах Китая в прошедший период снизились до 190$/тонна, премии на медь в Шанхае снизились до 80$/тонна. Производство меди в Чили в январе 2016 г. составило 453,6 тыс.тонн, что на 14% ниже, чем в январе 2015 г. По ожиданиям компании Cochilco производство меди в Чили в 2016 г. может составить около 5,76 млн.тонн.

По данным ICSG мировая добыча меди в 2015 г. составила 19,138 млн.тонн, что на 3,5% выше, чем в 2014 г. Мировое производство рафинированной меди в 2015 г. составило 22,821 млн.тонн, что на 1,6% выше, чем в прошлом году. Мировое потребление меди в 2015 г. составило 22,878 млн.тонн, что на 0,1% ниже, чем в 2014 г. Мировые запасы меди на конец 2015 г. выросли на 18,2% к концу 2014 г. и составили 1,588 млн.тонн.

Компания Норильский Никель также намерена снизить объемы производства никеля в 2016 г. в связи с упавшими ценами. По оценке компании мировое потребление первичного никеля в 2016 г. составит 1,9 млн.тонн, а дефицит может составить -70-90 тыс.тонн. При этом совокупные биржевые запасы металла остаются на рекордных уровнях, что замелит реакцию рынка на сокращение предложения. В компании считают, что для восстановления мировых цен на никель мировое предложение металла должно сократиться на 20-25%.

По данным International Nickel Study Group в январе 2016 г. на мировом рынке никеля наблюдался дефицит в 8,1 тыс.тонн металла. Мировое производство никеля в январе 2016 г. составило 151,9 тыс.тонн, а мировое потребление составило 160 тыс.тонн. Однако, судя по начавшемуся сокращению производственных мощностей по производству стали в Китае, мировое потребление никеля в ближайший год-два будет стагнировать.

Премии на поставку олова в Шанхае выросли на 8% в связи с сокращением поставок из Индонезии. Экспорт рафинированного олова из Индонезии в феврале 2016 г. снизился на 25% к февралю 2015 г., после падения в январе 2016 г. на 63% к январю 2015 г. Компания PT Refined Bangka Tin (RBT) закрыла завод по производству рафинированного олова в связи с экологическими проблемами.

Запасы алюминия в японских портах на конец февраля 2016 г. снизились на 0,7% к концу января 2016 г. и составили 365,6 тыс.тонн, что также на 19,4% ниже, чем год назад. Это создало условия для роста премий на поставку алюминия в Японию во 2 кв. 2016 г. до 125-130$/тонна против 110$/тонна в 1 кв. 2016 г.

Незарегистрированные и зарегистрированные запасы алюминия в мире остаются высокими – на уровне 15 млн.тонн. При этом основной объем металла находится в Китае. По оценке компании Norsk Hydro мировое потребление алюминия в 2016 г. вырастет на 3- 4% против роста на 4-5% в 2015 г., а мировое производство алюминия в 2016 г. вырастет на 9% против роста на 4% в 2015 г. Прирост производства алюминия в Китае оценивается в 2016 г. в 1,4 млн.тонн.

По данным IAI среднесуточное производство алюминия в мире, за исключением Китая, в  феврале 2016 г. составило 69,9 тыс.тонн против 69,8 тыс.тонн в январе 2016 г. Общее производство алюминия в мире, исключая Китай, в феврале 2016 г. составило 2,027 млн.тонн против 2,165 млн.тонн в декабре 2015 г.

Среднесуточное производство алюминия в Китае в январе 2016 г. составило 80 тыс.тонн против 81,6 тыс.тонн в декабре 2015 г. Общее производство алюминия в Китае в январе 2016 г. составило 2,48 млн.тонн против 2,531 млн.тонн в декабре 2015 г. Данных по Китаю за февраль 2016 г. не предоставлялось.

ЕС выступил с претензиями к Китаю по поводу избыточных мощностей по производству алюминия и стали, ужесточая антидемпинговые меры по поставкам металлов в Европу.

По данным GAC импорт базовых металлов в Китай в январе-феврале 2016 г. вырос во всех металлах, за исключением алюминия и свинца. Также в этот период показал сниже- ние экспорт никеля и цинка, экспорт остальных металлов вырос.

По данным Ministry of Industry and Information Technol производство базовых металлов в Китае в 2015 г. показало прирост во всех основных металлах, за исключением свинца. Особенно сильно выросло производство алюминия.

По данным ILZSG баланс мирового рынка цинка на конец января 2016 г. закрылся с дефицитом в -1 тыс.тонн. Мировая добыча цинка в 2015 г. составила 13,416 млн.тонн, что на 0,7% ниже, чем в 2014 г. Основное падение добычи наблюдалось в Канаде, основной рост в Индии. Мировое производство рафинированного цинка в 2015 г. составило 13,953 млн.тонн, что на 3,3% выше, чем в прошлом году. Производство рафинированного цинка в Китае за 2015 г. выросло на 6% к 2014 г., в Индии – на 16,2%.

Мировое потребление цинка в 2015 г. составило 13,830 млн.тонн, что на 0,7% выше, чем в 2014 г. Рост спроса наблюдался в Китае (+1,3%) и Европе (+4,3%). Мировые запасы цинка на конец 2015 г. снизились на 3,5% и составили 1,501 млн.тонн.

По данным ILZSG мировая добыча свинца в 2015 г. составила 4,347 млн.тонн, что на 12,1% ниже, чем в 2014 г. Основное падение добычи наблюдалось в Китае, основной рост - в Индии и Перу. Мировое производство рафинированного свинца в 2015 г. составило 10,119 млн.тонн, что на 7,8% ниже, чем в прошлом году. Производство рафинированного цинка в Китае за 2015 г. упало на 18% к 2014 г.

Мировое потребление свинца в 2015 г. составило 10,056 млн.тонн, что на 8,3% ниже, чем в 2014 г. Падение спроса наблюдалось в Китае (-17,9%) и США (-5,1%). Мировые запасы свинца на конец 2015 г. снизились на 14,2% и составили 503 тыс.тонн.

По предварительным оценкам 2016 г. для рынков цветных металлов может стать «переломным» в связи с началом сокращения производственных мощностей, что может привести к восстановлению цен в 2016-17гг.