Производство Tesla опять существенно отстает от плана

Акции Tesla являются одними из самых интересных инструментов для анализа: компания прикладывает много усилий (или создает их видимость), чтобы ее фабрики вновь заработали на полную мощность, однако финальные цифры по выпуску авто, вероятнее всего, будут существенно отличаться от ожиданий.

В I квартале было произведено 102 672 автомобиля: 15 390 - Tesla S/X и 87 282 - Tesla 3/Y. Происходило это на фоне остановки производства в Шанхае в конце января - начале февраля и в Фримонте в конце марта. Согласно недавнему отчету, компания способна производить 90 000 Tesla S/X и 400 000 Tesla 3/Y во Фримонте и 200 000 Tesla 3 в Шанхае в год. При этом, руководство все еще ожидает, что в 2020 году у них все таки получиться увеличить объемы производства Tesla 3/Y в США до 500 000 единиц.

Что же ждет производителя во II квартале? Учитывая вынужденный простой фабрик и сведения компании по производственным мощностям, мы получаем примерно следующие цифры: 12 000 Tesla S/X и 52 000 Tesla 3/Y во Фримонте и 37 000 Tesla в Шанхае. Всего 101 000 авто - конечно же по самому оптимистичному сценарию (например, фабрикам почти не потребуется времени для выхода на максимальные объемы производства после открытия) и при условии округления всех цифр в большую сторону. Даже в таком случае цифры окажутся ниже довольно слабых результатов за I квартал, а ведь еще стоит учитывать нехватку запчастей из-за разрушения цепочки поставок, вероятность повторного закрытия фабрики из-за “второй волны” коронавируса и тд. Число выпущенных Model 3 вполне может оказаться самым низким с первой половины 2018 года. Кроме того, в качестве потенциального негатива стоит рассматривать возможное открытие завода в Техасе, который (в случае если компания не передумает его строить) начнет работать лишь в конце 2020 года и потребует дополнительной эмиссии долга.

Давайте вспомним и о том, что машины еще нужно реализовать: вряд ли количество проданных авто превысят 80-90 тысяч единиц по итогам квартала, учитывая динамику за предыдущие периоды. Некоторые считают, что на деле результаты будут еще хуже: согласно статье Electrek, Tesla сможет реализовать лишь 40 тысяч авто в текущем квартале. Тем временем, акции остаются крайне перекупленными, особенно если мы будет сравнивать их с бумагами General Motors и Ford.