Райффайзенбанк заявил о риске долгосрочного падения доходов населения при снижении ставки ЦБ

Дальнейшее снижение ключевой ставки Банка России может привести к снижению реальных доходов населения в долгосрочной перспективе, следует из обзора аналитика российского офиса Райффайзенбанка Станислава Мурашова «Желание потреблять ставкой не удержать» от 1 августа 2017 года.

«Интересно отметить, что снижение ключевой ставки (в контексте ипотечного кредитования) может оказывать сдерживающий эффект на потребительские расходы. Так, при снижении ставки доступность ипотечных кредитов возрастает, что стимулирует покупки недвижимости в кредит. Это влечет за собой, во-первых, изменение структуры сбережений (из депозитов в пользу низколиквидных нефинансовых активов), и, соответственно, снижает "навес" потребления», — отмечает эксперт. Во-вторых, доступность ипотечных кредитов увеличит долю обязательных платежей в структуре расходов домохозяйств.

Согласно терминологии Мурашова, «навесом» потребления являются краткосрочные депозиты населения сроком действия не более шести месяцев, а низколиквидными нефинансовыми активами — недвижимость.

«Таким образом, при прочих равных темпы роста реальных располагаемых доходов населения сокращаются, причем на достаточно длительный период. В итоге у населения остается меньше ресурсов для покупки потребительских товаров, которые входят в расчет инфляции, то есть возникает дезинфляционный эффект», — подводит итог Мурашов.