РБА балансирует между инфляционными рисками и замедлением рынка труда

Резервный банк Австралии опубликовал протокол ноябрьского заседания, который показал, что регулятор находится перед сложным выбором. Инфляция в Австралии в третьем квартале 2025 года оказалась выше ожиданий, но при этом усиливаются риски ослабления рынка труда.

Как отмечается в документе, рост цен в ряде категорий носил временный характер, однако члены совета указали на признаки более устойчивого инфляционного давления. Это может быть связано с тем, что запас свободных производственных мощностей оказался меньше, чем предполагалось ранее, что повышает риски перегрева отдельных сегментов экономики.

Ситуация на рынке труда остаётся относительно напряжённой: занятость держится на высоком уровне, а безработица, по прогнозам, в ближайшее время останется стабильной. Одновременно финансовые условия в стране заметно смягчились после серии снижения ставки на 75 базисных пунктов в текущем году, хотя отдельные показатели дают противоречивые сигналы.

Несмотря на это, РБА по-прежнему оценивает текущую денежно-кредитную политику как несколько ограничительную и пришёл к выводу, что необходимости для изменения ставки сейчас нет. В условиях неопределённости регулятор предпочёл проявить терпение, отслеживая, как быстро экономика теряет импульс роста, насколько устойчиво давление на рынке труда и какие структурные факторы продолжают влиять на инфляцию.

В протоколе уточняется, что решение о сохранении ставки поддерживается несколькими возможными сценариями: более сильным спросом, чем ожидалось, снижением производственных мощностей или интерпретацией текущих условий как уже не столь жёстких. В то же время, если рынок труда начнёт заметно ослабевать или экономическая активность покажет более глубокое замедление, РБА может рассмотреть дальнейшее смягчение политики.

Таким образом, центральный банк сохраняет режим повышенного внимания и делает ставку на гибкость. Будущие решения будут определяться исключительно динамикой поступающих данных и тем, как РБА будет оценивать баланс рисков для экономики в условиях сохраняющейся неопределённости.