Рост промышленного производства Китая замедлился до 14-месячного минимума

Промышленное производство Китая в октябре 2025 года выросло всего на 4,9% год к году. Это стало самым слабым темпом роста с августа 2024 года и оказалось ниже ожиданий рынка. Ослабли также динамики роста розничных продаж, инвестиции в основной капитал и цен на жильё.

Согласно официальным данным, промышленное производство Китая увеличилось на 4,9% г/г против 6,5% месяцем ранее. Это минимальный рост за последние 14 месяцев. Замедление произошло в обрабатывающей промышленности (+4,9% против +7,3%) и горнодобывающем секторе (+4,5% против +6,4%). Этому способствовали сезонные факторы, включая праздники «золотой недели». Производство электроэнергии и коммунальных услуг ускорилось до 5,4% благодаря росту нагрузки в энергетическом секторе. Из 41 крупной отрасли рост зафиксирован в 29, включая автомобилестроение (+16,8%), ИТ-оборудование (+8,9%), судо- и железнодорожное машиностроение (+15,2%) и химическую промышленность (+7,1%). 

Рынок недвижимости продолжил снижаться. Стоимость нового жилья в 70 городах упала на 2,2% г/г. Цены повторили темпы сентября и показали 28-й месяц непрерывного падения. В Пекине снижение замедлилось до –2%, в Гуанчжоу ускорилось до –4,2%, а Шанхай остался единственным крупным городом с ростом цен (+5,7%). 

Розничные продажи выросли на 2,9% г/г. Данные немного замедлились относительно сентября, но превысили прогнозы аналитиков. Сильно упали продажи автомобилей (–6,6%), бытовой электроники (–14,6%) и стройматериалов (–8,3%). Одновременно резко вырос спрос на золото, серебро и украшения (+37,6%), на продукты питания, косметику и связь.

Инвестиции в основной капитал за январь–октябрь сократились на 1,7% г/г. Это максимальное снижение с июня 2020 года. Инвестиции в недвижимость упали на 14,7%, в инфраструктуру на 0,1%, в промышленность рост замедлился до 2,7%. Без учёта недвижимости инвестиции выросли на 1,7%, заметно ниже прироста в начале года. Уровень безработицы снизился до 5,1%, став минимальным за четыре месяца. 

Данные за октябрь указывают на сохраняющиеся структурные вызовы. Наблюдается слабость строительного сектора, осторожность потребителей и давление на промышленность. Это усиливает ожидания новых стимулирующих мер от Пекина для поддержки экономической активности в конце года.