Розничные инвесторы могут лишиться доступа к фондовому рынку

Российские брокеры рискуют потерять 1,5 млн клиентов, если ЦБ утвердит в первоначальном виде нововведения по защите прав инвесторов. Для сравнения, всего по итогам второго квартала по собственным оценкам ЦБ, у российских брокеров было открыто около 2,8 млн счетов розничных клиентов. И лишь 10% этих счетов – активы.

Участники отрасли опасаются, что предложенные регулятором меры по безопасности для розничных инвесторов могут значительно сократить и это, весьма небольшое, число. 

"Если концепция Банка России будет реализована именно в таком виде, с рынка, по нашей оценке, уйдет 50-60% клиентов, причем это будут не только мелкие инвесторы, но и часть крупных. Нововведения отразятся не только на какой-то группе инвесторов, а затронет всю биржевую индустрию, в том числе HFT (высокочастотгники, прим. "ПРАЙМ") и алготрейдеров - основных поставщиков ликвидности на рынке", - опасается глав ИК " Ай Ти Инвест" Олег Филатов. 

Уже полгода регулятор спорит с профсообществом, о том, какие инструменты стоит считать безопасными, а какие опасными для инвесторов. В конце июня ЦБ опубликовал доклад по защите прав инвесторов. Как следует из текста документа, регулятор считает своей основной задачей – привлечение на отечественный фондовый рынок массового инвестора. Как признавался один из авторов документа, конечная цель в том, чтобы "как в Канаде, экономика развивалась отчасти за счет инвестиций домохозяек". 

На встрече с журналистами в понедельник первый зам. руководителя службы ЦБ по финрынкам  Владимир  Чистюхин отметил, что большее регулирование финрынка должно повысить доверие к нему: "На сегодняшний день у профучастников около 3 млн клиентов. Доля активных из них – 10%. Наша задача, во-первых, сделать пассивных клиентов более активными"

Напомним, сейчас на российском рынке уже действует разделение инвесторов на две группы – квалифицированные и не квалифицированные участники рынка. Чтобы лицо было признано квалифицированным инвестором, ему необходимо соответствовать одному из требований: иметь на счете 6 млн руб; обладать двухлетним опытом работы в организации, связанный с совершением сделок на бирже, высшим экономическим образованием или квалификационным аттестатом; активно торговать (не реже одного раза в месяц) активами при совокупной цене 6 млн руб. 

При этом, наличие статуса квалифицированного инвестора не дает никаких "привилегий". На практике, неквалифицированные инвесторы обладают свободным доступом практически ко всем биржевым инструментам – фьючерсы и опционы на рынке FORTS, облигации, акции российских компаний, - за исключением акций иностранных компаний, которые не торгуются на российских торговых площадках.  

Обновленная концепция ЦБ предполагает более строгое разделение инвесторов на категории. Например, квалифицированный инвестор должен обладать квалификационным аттестатом, двухлетним опытом работы в инвестиционной компании и сбережениями не менее чем в 12 млн рублей при ежегодном доходе за последние три года от 4 млн рублей. Игрокам, не соответствующим этим требованиям, ЦБ предлагает ограничить доступ к сложным инструментам, "рискованность вложения в которые может не всегда быть объективно оценена неквалифицированным инвестором".  

Именно этот пункт и насторожил брокеров: от того, какие инструменты будут признаны "потенциально опасными" во многом будет зависеть не только их бизнес, но и тренды развития российского фондового рынка в целом. По предварительным расчетам профсообщества, предложенные меры приведут к выпадению 38% доходов брокеров. 

ЦБ по их многочисленным просьбам пояснил, что считает потенциально опасными все инструменты, кроме гособлигаций. И от этого брокерам стало еще страшнее.

По задумке регулятора, неквалифицированный инвестор со счетом менее 400 тыс. руб. самостоятельно сможет приобрести только ОФЗ. А чтобы купить облигацию Сбербанка, ему уже понадобится разрешение специального инвестконсультанта, который и определит его инвестиционный профиль.

Кроме того, инвесторы со счетом менее 1,4 млн руб. не получат доступ на срочный рынок, где, кстати, уже много лет проводится биржевой конкурс "Лучший частный инвестор". Примечательно то, что депозиты большинства его участников редко превышают 200 тыс. рублей. 

Как именно будет реализован институт инвестиционных консультантов, пока непонятно. Однако уже сейчас очевидно, что никто не захочет доплачивать за услуги специалиста, чтобы сделать небольшую и простую инвестицию.

Впрочем, на днях брокеры со ссылкой на встречу с Банком России, признались, что возможно эти запреты можно будет обойти, если клиент сдаст типовой экзамен на знание рынка. Однако в любом случае речь идет о серьезном усложнении процесса и для частных инвесторов и для их брокеров. 

Средний счет у крупнейших брокеров, по данным участников рынка, не превышает 150 тыс. руб., так что почти всем клиентам придется выделять время на прохождение через фильтр ЦБ.  

"Небольшие частные инвесторы едва ли захотят прийти на фондовый рынок исключительно ради покупки ОФЗ.  Доходность по этим бумагам сейчас даже чуть ниже банковских депозитов, - отмечает Олег Филатов. – В таких условиях велика вероятность, что в поисках доходности некоторые инвесторы предпочтут уйти на Форекс или в иностранные юрисдикции".

Таким образом, на рынке может сложиться парадоксальная ситуация, когда регулятор, пожелав привлечь деньги населения в экономику, наоборот закроет доступ для потенциальных инвесторов к бумагам крупнейших компаний и фактически оставит для желающих возможность инвестировать только в долговые обязательства государства.