Центробанк РФ ушел с валютного рынка, чем спровоцировал разворот рубля

Банк России на фоне продолжающегося обвала рубля принял решение не проводить покупку иностранной валюты на внутреннем рынке в рамках бюджетного правила с 23 августа до конца сентября 2018 года.

После объявления решения Центробанка временно не покупать валюту рубль стал укрепляться к доллару США и евро .

Ниже следуют комментарии экспертов (новые отмечены звездочкой).

*Татьяна Евдокимова, Nordea:

“Реакция рубля на решение Центробанка была довольно оперативной, рынок достаточно быстро реагирует на такие новости.

Произошло изменение спроса и предложения, ликвидация одного негативного фактора для российской валюты на какое-то время”.

*Аналитики ИК Локо-Инвест:

“Нарастающие санкционные угрозы и упорное стремление Минфина следовать бюджетному правилу, скупая валюту по любым ценам и в лошадиных дозах, спровоцировали на этой неделе миникризис на валютном рынке. После того, как доллар сегодня превысил уровень 69 рублей, ЦБ был вынужден сделать экстренное заявление о прекращении покупок валюты в рамках бюджетного правила до конца сентября. Доллар моментально провалился до 67,66. На наш взгляд, это разворот”.

*Владимир Миклашевский, Danske Bank:

“Разумное решение в текущей геополитической неопределенности. Рынок приветствует снижение лишнего давления на рубль.

Однако, в случае наращивания геополитического давления США на Россию и ввода новых санкций осенью, остановка покупок валюты ЦБ не изменит направление движения пары доллар/рубль”.

*Ярослав Лисоволик, Евразийский банк развития:

“Приостановка покупок валюты позволит стабилизировать динамику рубля, – особенно учитывая, что приостановка происходит на достаточно продолжительный период, что позволит курсу рубля в большей степени отражать высокий уровень цен на нефть.

Эффект на бюджет не будет существенным, так как курс уже существенно отклонился от прогнозного в сторону ослабления и есть достаточное пространство для укрепления рубля без значимых последствий для достижения плановых ориентиров по бюджетным поступлениям”.

*Представитель Минфина РФ:

“Решение ЦБ не повлияет на выполнение плана закупок валюты в рамках бюджетного правила. При этом источники валюты для пополнения счета Федерального казначейства ЦБ определяет самостоятельно”.

Алексей Погорелов, Credit Suisse:

“Решение ЦБ однозначно положительное как для рубля, так и для состояния долларовой ликвидности банковского сектора, которое продолжало ухудшаться в августе. Данное решение поможет стабилизировать рубль, обесценение которого уже могло серьезно повлиять на денежно-кредитную политику ЦБ.

На бюджет это решение никак не должно повлиять, более того, Минфин получит свои доллары из резервов ЦБ”.

Дмитрий Полевой, РФПИ:

“ЦБ уже приостанавливал покупки валюты для Минфина в начале августа из-за резкого роста волатильности курса рубля, и сегодняшнее решение полностью укладывается в логику этих действий, учитывая темпы ослабления курса в последние дни.

Возможность приостановки покупок предусмотрены бюджетным правилом, поэтому какого-либо влияния на бюджет здесь нет, поскольку допдоходы продолжают поступать в казну, откладывается лишь их конвертация в валюту.

Решение ЦБ можно только поприветствовать, учитывая, что из-за сезонности в третьем квартале покупки Минфина могли практически полностью абсорбировать профицит текущего счета, автоматически повышая чувствительность рубля к потокам капитала. Теперь же у рубля вновь появится поддержка со стороны текущего счета.

Возобновление покупок с октября, если такое решение будет принято, действительно может привести к автоматическому повышению ежедневных операций для компенсации сентябрьских объемов. Однако, по нашим оценкам, повышение профицита текущего счета в четвертом квартале из-за улучшения сезонности и более слабого курса рубля окажется достаточным, чтобы закрыть даже увеличившийся объем покупок валюты для Минфина. В то же время влияние потоков капитала все равно останется для рубля заметным”.

Владимир Тихомиров, БКС:

“Это решение сможет несколько снизить давление на российскую валюту, однако если выход иностранных инвесторов продолжится, то вряд ли оно сможет развернуть тренд.

С точки зрения бюджета решение о приостановке покупки носит нейтральный характер, поскольку финансовый год еще далек от окончания и такие покупки могут быть возобновлены позже, когда ситуация на валютном рынке стабилизируется”.

Михаил Поддубский, Промсвязьбанк:

“Приостановление покупок валюты со стороны ЦБ, безусловно, оказало поддержку российской валюте.

Во-первых, объем спроса на валютную ликвидность на ближайшие полтора месяца уменьшается (а с учетом текущей цены нефти объем покупок действительно был значительным, особенно с учетом сезонно слабого счета текущих операций).

Во-вторых, само изменение правил воспринимается участниками рынка как готовность регулятора реагировать на изменение конъюнктуры.

Однако сохраняются вопросы относительно дальнейшей реализации бюджетного правила”.

Ольга Стерина, Уралсиб:

“Безусловно, это для рубля позитивное и своевременное решение. Мы видели, что на этой неделе рубль нервно реагировал на объявление о возобновлении интервенций, а сегодня с утра на новости об увеличении покупок валюты ЦБ рубль упал до минимума с апреля 2016 года.

Рынок стал очень тонкий, поэтому возобновление интервенций стало очень чувствительным для курса. А учитывая крайне нервную обстановку на рынке из-за возросших санкционных рисков это верное решение – пока не проводить.

Многое будет зависеть от рыночной ситуации, если мы получим какой-то позитив относительно развития ситуации с санкциями, ЦБ может возобновить покупки и раньше (в сентябре).

С начала августа рубль потерял почти 10 процентов, что несет определенные инфляционные риски и для ЦБ - это очень чувствительный момент, поскольку инфляционное давление и так повысится к концу года из-за налоговых решений”.

Наталия Орлова, Альфа-банк:

“Для рынка это решение позитивно, но его принятие сейчас говорит об отсутствии координации по взаимодействию экономических властей с финансовым рынком.

Во-первых, непонятно зачем ЦБ возобновлял покупку в предыдущие три дня, которые для рынка были самыми тяжелыми из-за слушаний в Сенате США 21 августа и вступления в силу санкций администрации 22 августа.

Во-вторых, неясно зачем вчера министр экономического развития говорил о планах пересмотреть прогноз по рублю, что рынок воспринял как прямой сигнал грядущей девальвации.

Кроме того, выход инвесторов с рынка связан с дискуссией прошлых недель по повышению налогов на металлургические компании.

Иными словами, словесными интервенциями и управлением новостным фоном можно было не доводить валютный рынок до панического состояния.

Для бюджета это событие нейтральное, если конъюнктура улучшиться, то можно будет купить валюту позже, если нет - можно будет заместить снижающиеся объемы долгового привлечения средствами из нефтяных доходов”.