Участники валютного рынка ждут комментариев от мировых Центробанков

Индекс доллара во вторник утром торгуется примерно там, где он был накануне – в районе 104,6. Трейдеры продолжают ждать, что ФРС до конца года снизит ставки два раза, хотя глава ФРБ Атланты вчера заявил, что может потребоваться только одно снижение ставок. Пара EUR/USD с конца прошлой недели продолжает безыдейную консолидацию возле месячных максимумов, торгуясь у 1,086. Падение курса иены против доллара пока остановилось (USD/JPY 156,2) на фоне роста доходности по гособлигациям Японии.

На этой неделе выходит не много статистики, поэтому участники валютного рынка ждут новых комментариев от мировых Центробанков и публикации протокола последнего заседания FOMC, чтобы определить дальнейшие перспективы монетарной политики. Даже несмотря на то, что инфляция в США демонстрирует признаки охлаждения, представители Федеральной резервной системы высказываются очень осторожно на тему снижения ставок.

Будущее «стабильное состояние» процентных ставок в США, вероятно, будет выше, чем в последнее время, возможно, даже будут достигнуты уровни, сопоставимые с теми, которые наблюдались в 1990-х годах – заявил вчера президент ФРБ Атланты Р. Бостик. Он также повторил, что в 2024 году будет оправдано только одно снижение процентных ставок. При этом политик полагает, что экономика США постепенно замедляется и это должно способствовать дальнейшему постепенному охлаждению инфляции.

Выступая вчера на конференции в Атланте, замглавы ФРС по надзору М. Барр заявил, что разочаровывающие инфляционные данные за первый квартал не дали ему уверенности, которую от надеялся найти, чтобы поддержать смягчение ДКП. Барр повторил позицию о том, что начало цикла смягчения будет отложено до тех пор, пока не станет ясно, что инфляция вернется к целевому уровню ФРС в 2%.

Глава ФРБ Сан-Франциско М. Дейли в понедельник отметила, что не видит доказательств необходимости повышения ставок, при этом она не уверена, что инфляция снижается к 2%, и не видит срочности в начале смягчения ДКП. Следующее заседание ФРС США состоится 11-12 июня.

Ранее председатель ФРС Д. Пауэлл заявил, что он не предвидит нового повышения ставок и считает, что текущая монетарная политика является достаточно ограничительной для достижения целевого показателя инфляции в 2% в США. Напомним, что ФРС заявила о своем намерении снизить темпы количественного ужесточения с 1 июня. Эта корректировка будет включать в себя сокращение максимального количества казначейских ценных бумаг, исключаемых из баланса ФРС, более чем на 50%, до $25 млрд в месяц с предыдущих $60 млрд.

Очевидно, что теперь в центре внимания трейдеров будет предстоящий отчет по индексу цен на личное потребление (PCE) – предпочтительный показатель инфляции ФРС – который будет опубликован 31 мая. В среду ждем публикации протокола прошлого заседания ФРС. Также на этой неделе будут опубликованы оперативные данные по индексам деловой активности PMI для еврозоны, Германии, Великобритании и США.

Доходность 10-летних казначейских облигаций США за последние три сессии выросла до 4,45% после достижения месячного минимума в 4,32% на прошлой неделе – это стало фактором некоторого усиления курса доллара за последние дни. Но в целом, с конца апреля наметился тренд на снижение доходности USTres, что выглядит вполне логичным на фоне ожиданий снижения инфляции в США в этом году. Сейчас вероятность снижения ставки ФРС в сентябре составляет около 61%, а в ноябре - 74%.

Доходность 10-летних государственных облигаций Японии в начале этой недели поднялась до 0,98% годовых (максимум с ноября 2023 года) в ожидании ужесточения денежно-кредитной политики Центробанком страны. Японский ЦБ отказался от политики отрицательных ставок в марте и теперь ожидается, что Банк Японии может еще раз повысить ключевую процентную ставку и начать сокращать объемы покупки гособлигаций. Аналитики Goldman Sachs прогнозируют, что доходность 10-летних гособлигаций Японии достигнет 2% к концу 2026 года, а ключевая ставка - 1,25-1,5% к 2027 году. Пара USD/JPY во вторник утром торгуется в районе 156,1.

Опубликованная сегодня статистика показала, что индекс цен производителей в Германии в апреле 2024 года снизился на 3,3% в годовом исчислении после сокращения на 2,9% в предыдущем месяце (ожидалось снижение на 3,2%). Это был 10-й месяц подряд производственной дефляции в ФРГ, вызванной снижением затрат на энергию (-8,2%) под влиянием падения цен на природный газ (-18,0%) и электроэнергию (-14,0%). Во вторник ждем выхода данных по торговому балансу еврозоны за март.

В среду на этой неделе Резервный Банк Новой Зеландии примет решение по ставке. Ожидается, что он оставит ее на уровне 5,5%. Самое интересное: будет ли изменен прогноз по ставкам на следующий год. Возможно, что укрепление курса новозеландского доллара может усилиться, если РБНЗ в своем предстоящем заявлении не подтвердит ожидания рынка относительно смягчения политики к концу года. Пара USD/NZD сейчас снизилась до 1,638, против уровня 1,70 в начале мая.

Индекс доллара после двух волн снижения котировок, которые имели место в начале и середине мая сейчас консолидируется в районе 104,6. Далее было бы логичным увидеть новое ослабление американской валюты с достижением ближайшей поддержки на 103,9 – здесь ранее были ценовые минимумы апреля.