Алексей Бачеров: На фондовых рынках сейчас больше денег, чем ума

Никто не знает, когда же пузырь лопнет.

То, что у нас на глазах разворачивается крупная спекулятивная афера, очевидно для любого человека, не зараженного беспочвенным оптимизмом. На фондовых рынках сейчас намного больше денег, чем ума. Число инвестиционных фондов намного превзошло количество грамотных в финансовом и историческом плане людей, которые способны были бы управлять ими. Правильные предсказания забываются, а в памяти людей остаются только ошибки, но в данный момент происходит фундаментальный и непрерывно повторяющийся процесс. Он начинается со всеобщего роста цен, будь то акции, недвижимость, произведения искусства и тому подобное. Этот рост привлекает повышенное внимание покупателей, что ведет к еще большему взвинчиванию цен. Его причина кроется лишь в благих ожиданиях. Процесс развивается, на рынках царит оптимизм. Цены безудержно ползут вверх. А затем по причинам, которые служат поводом для нескончаемых дебатов, наступает конец. Падение всегда бывает более неожиданным, чем предшествующий рост. Если проколоть надуты пузырь, то воздух из него выходит не постепенно, а мгновенно.

По некоторым оценкам, четверть всех американцев прямо или косвенно вовлечены в биржевую деятельность. Если случится очередной крах, то он заставит их до предела урезать свои расходы, особенно на товары длительного пользования, и крайне негативно скажется на их очень большой задолженности по кредитным карточкам, что нанесет серьезный удар по экономике в целом. Возможно, последствия будут не столь болезненными, как в 1929 году, когда у банков было весьма шаткое положение и отсутствовало страхование депозитов, когда сельское хозяйственный рынок оказался в крайне уязвимой ситуации, не было никаких компенсирующих мер против безработицы, а также системы государственных пособий и социального страхования. Однако, дело вполне может закончиться рецессией. Можно быть уверенным, что в этом случае из Вашингтона вновь прозвучат успокаивающие и обнадеживающие заявления. Каждый раз, когда рынок оказывается в беде, мы слышим одно и то же: «Экономическая ситуация в корне здорова» или «Фундаментальные показатели находятся в норме». Каждый услышавший эти слова должен знать, что дело плохо.

Два абзаца выше, принадлежат Джону Кеннету Гэлбрейту и написаны в 1997 году в предисловии книги «Великий крах 1929 года», впервые изданной в 1954. Удивительно, как точно они описывают события, которые мы наблюдали уже после: кризис дот-комов, ипотечный кризис 2007 и мировой 2008. И, на мой взгляд, то, что происходит прямо сейчас! Невольно вспоминается парадокс Гегеля: «История нас учит том, что ничему не учит». Последние года два я много читаю про прошедшие кризисы, и даже не раз выступал по этой теме. (Например, в Allderivatives | Школа срочного рынка, или на осеннем финансовом Марафоне 2021, организованном Finversia.ru https://youtu.be/k-XJK4Qp7MU ). Большая часть признаков, характеризующая наличие пузырей, сейчас на лицо. Проблема только в одном, что никто не знает, когда же пузырь лопнет. И если бы я обладал таким знанием, то давно бы уже покупал пут опционы на все имеющиеся у меня деньги, а еще взял бы в займы. Но поскольку я не обладаю таким знанием, то мне приходится выбирать более простой путь. Как сейчас модно говорить - сидеть на заборе. Я хорошо помню 2008-й год, когда мой портфель просел на 30%. И это еще отличный результат, поскольку РТС падал на 80%!!! Но даже 30% было очень болезненно. Теперь же я старше и мне совсем не хочется попадать в такие турбулентности.

Закончить я хотел бы небольшим монологом Мистера Талда, героя одного из лучших фильмов в финансовой тематике «Предел риска»: «Это лишь деньги. Пустышка. Куски бумаги с картинками, чтобы мы не поубивали друг друга ради еды. Это не грех, и сегодняшний день не отличается от всех других. 1637-й, 1797-й, 1837-й, 57-й, 84-й, 1901-й, 7-й, 29-й, 37-й, 74-й, 87-й! Ужас! Разве я тогда не пострадал от них! 92-й, 97-й, 2000-й! Как ты это не назовешь! Всегда одно и тоже! Снова и снова! Мы не изменились. И мы не можем это контролировать или остановить, и даже замедлить. Нам едва удалось изменить процесс..»