Кирилл Тремасов: Путь изоляционизма

Началось сокращение инвестиций.

Минэк в пятницу представил обзор по экономике за август, где обратил внимание на остановку роста инвестиций. На самом деле признаки ослабления инвестиционного спроса появились ещё во 2-м кв. Напомню, что по итогам 2-го кв рост валового накопления основного капитала (ВНОК) составил всего лишь 1.0% гг t-do.ru/russianmacro/3407, при этом валовое накопление (ВНОК + изменение запасов) ушло в глубокий минус: -3.8% гг. О том, что в 3-м кв ситуация могла резко ухудшиться, свидетельствовало сокращение импорта t-do.ru/russianmacro/3446. Динамика импорта напоминает середину 2012г t-do.ru/russianmacro/3482. Именно в тот момент в российской экономике началась инвестиционная пауза, и падение импорта во многом было связано именно со снижением спроса на инвестиционные товары. Судя по тому, что динамика импорта услуг у нас ещё положительная t-do.ru/russianmacro/3483, и основные индикаторы потребительского спроса, в т.ч. продажи автомобилей находятся пока что в положительной области t-do.ru/russianmacro/3403, наблюдаемое сейчас падение импорта связано именно с импортом инвестиционных товаров. О том, что ситуация с инвестициями в экономике резко ухудшается, свидетельствует и статистика по прямым иностранным инвестициям. Эта статистика, пожалуй, наиболее обескураживающая, из того, что опубликовал Росстат за последнюю неделю. Речь идёт о вот этих двух графиках:
Прямые инвестиции иностранцев в России t-do.ru/russianmacro/3451 

Прямые инвестиции наших компаний за рубежом t-do.ru/russianmacro/3452 

На мой взгляд, это наглядная иллюстрация того, что наша экономика встала на путь изоляционизма. В новейшей истории России ничего подобного ещё не наблюдалось. 
Влияние этих трендов на экономическое развитие страны, думаю, не требует комментариев...

Понятно, что небольшой рост инвестиций, о котором рапортовал Росстат в последние годы, во многом держался на государственных стройках. Внешний и внутренний фон для частных инвесторов все последние годы ухудшался и продолжает ухудшаться (под угрозой санкций многие инвестпроекты поставлены на hold). Следующий раунд роста инвестиционной активности со стороны государства может начаться не раньше, чем через год-полтора. Это обстоятельство делает высоковероятным спад инвестиций во 2-м полугодии 2018 – 1-м полугодии 2019 гг.

Профиль автора в соцсети: https://www.facebook.com/profile.php?id=100011352093651