Павел Шпидель: О реакции рынка на политический произвол Трампа

На самом деле реакции не было.

Американский рынок в моменте падал около 2% (на премаркете), но учитывая, что 31 января (за один торговый день до последних событий) рынок уходил в рехай в считанных долях процента, все это даже не заслуживает внимания.

Объемы торгов были высокими, но далеко не рекордными (на 5 месте за последние три месяца), волатильность была немного выше, чем на последнем сильном падении 27 января (эффект DeepSeek), но меньше, чем на панике после решения ФРС от 18 декабря.

В этот раз никакой паники не было даже близко (накопленное снижение от максимумов 31 января до минимума 3 февраля составило всего 3.2%).

Спустя час после открытия торгов рынок начал интенсивно восстанавливаться с накопленным ростом почти 1.7% в моменте, а по закрытию дня рынок всего на 2.2% ниже исторического максимума 24 января.

Легкая балансировка около исторического максимума в условиях сильнейшего пузыря в истории человечества (почему это так? Обосновывал на протяжении всего 2024 года).

Ни в валюте, ни в товарных активах никаких существенных движений не было. Обсуждать даже нечего, а где же были движения? В крипте и здесь интересно.

- В крипте рекордный объем ликвидаций позиций за всю историю торгов. По данным Сoinglass за три дня с 1 по 3 февраля совокупный объем ликвидаций 3.2 млрд, из которых лонгов на 2.6 млрд, что намного выше, чем совокупные ликвидации на 2.4 млрд 18-20 января 2025 2024, около 2.6 млрд 18-20 декабря 2024 и 2.6 млрд 9-11 декабря 2024. Для сравнения, разгром рынков 3-5 августа 2024 обеспечил ликвидацию на 1.6 млрд.

Эти расчеты учитывают только 5 крупных бирж, которые обеспечивают 30-40% оборота торгов, поэтому можно умножать примерно на три, чтобы получить совокупную ликвидацию по всем криптобиржам.

Вероятно, позиции на 10 млрд были уничтожены (это не чистые потери, а средняя цена маржинальных позиций).

- На рынке деривативов был проторгован оборот почти 1 трлн – рекорд за всю историю, на споте около 370 млрд – повторение максимума с 5 декабря 2024. Без учета относительно слабой активности в Биткоине, абсолютный рекорд по обороту торгов, особенно на альтах и трешкоинах.

- Список наиболее капитализированной крипты с накопленным объемом падения от максимума 31 января 2025 по минимум 3 февраля:

•  BTC – всего 14%, а последний раз так падал недавно – 20 декабря 2024
•  ETH – 39%, рекордное падение в истории для ETH
•  SOL – 27.7%, 5 августа 2024
•  BNB – 27.5%, 5 августа 2024
•  XRP – 43.7%, рекордное падение в истории
•  AXAX – 41.8%, май 2022
•  DOGE – 41.4%, ноябрь 2022
•  LINK – 41.9%, июнь 2022
•  LTC – 41.1%, май 2022
•  ADA – 49%, рекордное падение в истории
•  SUI – 44.1%, апрель 2022
•  TRX – 23.1%, 20 декабря 2024
•  XLM – 40%, рекордное падение в истории
•  TON – 41%, рекордное падение в истории
•  DOT – 42.2%, май 2022.

- По ETH прошел рекордный оборот в истории, в моменте цена падала до уровня декабря 2023, по большинству альты были показаны минимальные уровни за год, большинство упали сильно ниже уровней 5 ноября 2024 (начало Трампо-ралли).

Значительное количество криптоскама обновили свои исторические минимумы, а падение составляло 45-70% за три дня.

- Было снято 99.4% стопов и уничтожено около 96% маржинальных позиций, взвешенных на объем, оценивая профиль объемов рынка и распределение ликвидности.

- Восстановление рынка было интенсивным (практически все компенсировали ночной обвал), а волатильность – рекордной.

Триггером обвала стали торговые пошлины, но триггер можно найти любой, причина обвала в другом – истощение свободной ликвидности, но об этом в другой раз.

О чем это говорит?

• Крипта в своей истории ни разу не переживала кризиса ликвидности или мощного медвежьего рынка на глобальных активах, как исключение в 2022, но тогда крипту втоптали в ноль.
• Крипта в очередной раз доказывает титул треш-актива, т.е. высоко-спекулятивная субстанция и весьма смешны доводы о том, что крипта может заменить реальные активы, как инвестиционный инструмент.
• Начало медвежьего рынка на глобальных активах, обнулит весь этот скам.