Павел Шпидель: Выручка американских компаний за 3 квартал 2024

Аналитика и расчеты.

Да, почти закончен сезон корпоративной отчетности в США. Продолжаю в режиме реального времени отслеживать все эти «истории успеха».

В выборку включены почти 99% всех публичных нефинансовых компаний США, взвешенных по выручке и капитализации. Если сравнить с индексом S&P500, охват примерно на треть больше, т.к. S&P 500 в моей выборке занимает около 75-76% от всех компаний по выручке.

Среди тех, кто попал в расчеты – примерно 95% компаний из списка (остальные еще не отчитались или не обработаны). Далее среди них отобрал тех, кто непрерывно отчитывается с 2011 года.

Почему я отслеживаю широкую выборку, хотя работы и ресурсов требуется в разы больше? Потому что они манипулируют составом индекса. Например, они хотят исключить Intel (уже исключили, заменив на Nvidia) из состава Dow Jones и регулярно исключают компании из S&P 500 за то, что динамика их акций не такая, которую хотят видеть Wall St. Они создают иллюзию успеха и пытаются имитировать эффективность там, где ее нет, исключая из индексов слабые компании.

Мне же плевать на их манипуляции, я сам могу собственные индексы при необходимости создавать, а задача понять, как бизнес выглядит на самом деле, а не то, что хочет видеть Wall St и их ручные лживые финансовые СМИ.

Выручка нефинансовых компаний США выросла на 4.7% г/г и всего 5.4% за два года, за 9м24 рост на 4.1%, за два года +4.5%, за 5 лет +38.3% (9м24 к 9м19).

•  За 9м24 выручка нефинансовых компаний без учета сырьевых компаний: +5.1% г/г, +8.3% за два года и +38.8% за 5 лет;
•  Без учета технологических компаний: +3.1, +3.1 и +35.4% соответственно;
•  Без учета торговли: +3.7, +2.5 и +34.7%.

Теперь что касается выручки с учетом инфляции по скользящей сумме за 12 месяцев:

•  По всем нефинансовым компаниям США выручка выросла всего на 1.2% г/г с учетом инфляции, но снизилась на 1.4% за два года, за 5 лет рост на 14.6%, а за 10 лет на 25.7% - весьма скромно.

•  Без учета сырьевых компаний: +2.4, +1.5, +15.3 и +35.1% соответственно по выше указанным периодам сравнения;

•  Без учета технологических компаний: +0.2, -2.3, +12.3 и +20.8%;

•  Без  учета торговли: 0.5, -3.2, +11.4 и +17.3%;

•  Без учета технологических и торговых компаний: -1.1, -4.9, +7.6 и +9.6% соответственно.

Обратите внимание на выручку без технологий и торговли – почти минус 5% за два года и менее 10% роста за 10 лет  (0.9% в год!).

Долгосрочный темп роста выручки всех нефинансовых компаний всего 2.3% в год с учетом инфляции, а без технологий и торговли всего 0.9% – очевидно, это не подходит под критерий «истории успеха».

Выручка за два года в реальном выражении снижается, даже с учетом ТОП самых успешных компаний и обвалилась на 5% по всем остальным – это позор.

Собственно, что и требовалось доказать. Вся эта медийная шумиха и бравада про «экономика прекрасна, а будет еще лучше» есть акт вандализма против здравого смысла.