Виктор Тунёв: Рекорды российских акций

Разношёрстная динамика акций впечатляет.

ИСТОРИЯ РЕКОРДОВ РОССИЙСКИХ АКЦИЙ:

Индекс Мосбиржи 8-й месяц подряд обновляет исторический максимум. Такое было в истории лишь раз – в 2003, тогда тенденция оборвалась в октябре «благодаря» аресту М. Ходорковского. Впрочем, через три месяца рынок поставил новый рекорд. Других периодов больше 4-х месяцев подряд не было.

Впервые с 2005-06гг. рынок делает новый исторический максимум одновременно с топ-3 акциями, составляющим сейчас 43% основного индекса – Газпром 380, Сбербанк 350 и Лукойл 7300 руб. (до 2006 в индексе не было Газпрома, но вес Лукойла и Сбера был в сумме 44%)

Динамика российских акций по индексу Мосбиржи с дивидендами (MCFTTR) опередила динамику рынка гособлигаций ОФЗ по индексу RGBITR более чем на 50% за год. Такое происходило лишь в 2005-06 и 2009гг, когда рынок акций рос на 100%+ за год. При этом, индекс гособлигаций ОФЗ с купонами в минусе за год – кроме 2021 такое случалось лишь в кризисных 2008-09 и 2014-15гг.

Рынок акций без серьезных коррекций >10% может расти до 2,5 лет (самый длинный период 2017.06-2020.01), но обычно ежегодно случались падения в среднем на 19% после 2008. С предыдущего локального минимума 30.10.2020 индекс Мосбиржи вырос на 55% (2691->4170).

За последнюю неделю разношерстная динамика акций особенно впечатляет – топ-3 российских акций (GAZP, SBER, LKOH) выросли против падения всего остального рынка на ~5%, а топ-5 американского рынка (AAPL, MSFT, AMZN, GOOG, FB) упали на ~5%.

Условный портфель 60/40 из российских акций и ОФЗ с ежегодной ребалансировкой позволяет избежать серьёзных падений, хотя и он испытывал краткосрочные снижения больше 10% раз в 4-5 лет (2004, 2008, 2011, 2014 и 2020). Среднегодовая доходность такого портфеля долгосрочно не сильно отличалась от рынка акций с дивидендами – 16% против 20% с 2003 и 17% против 22% за последние 5 лет.