Джером Пауэлл: процентные ставки «вероятно, будут выше», чем ожидалось ранее

Председатель Федеральной резервной системы Джером Пауэлл во вторник предупредил, что процентные ставки, вероятно, вырастут выше, чем этого ожидали политики центрального банка США.

Ссылаясь ранее на данные в этом году, показывающие, что инфляция отказалась от замедления, которое она продемонстрировала в конце 2022 года, глава ФРС предупредил о необходимости ужесточения денежно-кредитной политики, чтобы постараться замедлить растущую экономику.

«Последние экономические данные оказались сильнее, чем ожидалось, что говорит о том, что конечный уровень процентных ставок, вероятно, будет выше, чем ожидалось ранее», — сказал Джером Пауэлл в комментариях, подготовленных для двух выступлений на этой неделе на Капитолийском холме. «Если бы совокупность данных указывала на то, что более быстрое ужесточение оправдано, мы были бы готовы увеличить темпы повышения ставок».

Эти комментарии влекут за собой два последствия: во-первых, пиковый или конечный уровень ставки по федеральным фондам, вероятно, будет выше, чем предыдущие прогнозы чиновников ФРС, и, во-вторых, переход в прошлом месяце на меньшее увеличение пунктов может быть недолгим, если данные по инфляции будут продолжать расти.

В своей декабрьской оценке чиновники ФРС зафиксировали окончательную ставку на уровне 5,1%. Согласно данным CME Group, текущие рыночные цены выросли после замечаний Пауэлла до диапазона 5,5–5,75%. Пауэлл не уточнил, насколько высоко, по его мнению, вырастут ставки в конечном итоге.

Речь идет о том, что рынки в целом оптимистично настроены по поводу того, что центральный банк США может укротить инфляцию, не загоняя экономику в рецессию. Акции резко упали, а доходность казначейских облигаций подскочила после того, как были опубликованы комментарии председателя ФРС.

Январские данные показывают, что инфляция, измеряемая ценами на личное потребление, по-прежнему составляет 5,4% в год. Это намного выше долгосрочной цели ФРС в 2% и чуть выше декабрьского уровня.

Пауэлл сказал, что текущая тенденция показывает, что работа ФРС по борьбе с инфляцией еще не закончена, хотя он отметил, что некоторые "горячие" январские данные по инфляции могут быть результатом не по сезону теплой погоды.

«Мы проделали большую работу, и все последствия нашего ужесточения еще предстоит ощутить. Тем не менее, у нас есть еще над чем работать», — сказал он.

В последние дни некоторые официальные лица, такие как президент ФРБ Атланты Рафаэль Бостик, указали на то, что они видят, что повышение ставок скоро прекратится. Однако другие, в том числе Кристофер Уоллер, выразили обеспокоенность по поводу недавних данных об инфляции и говорят, что агрессивная политика, скорее всего, останется в силе.

«Восстановление ценовой стабильности, вероятно, потребует, чтобы мы какое-то время сохраняли ограничительную позицию денежно-кредитной политики», — сказал Пауэлл. «Исторические данные настоятельно предостерегают от преждевременного ослабления политики. Мы будем придерживаться курса, пока работа не будет выполнена».

Пауэлл отметил некоторый прогресс в отношении инфляции в таких областях, как жилье.

Однако он также отметил, что «признаков дезинфляции мало», когда речь идет о важной категории расходов на услуги, за исключением жилья, продуктов питания и энергии. Это важное уточнение, учитывая, что председатель ФРС на своей пресс-конференции после заседания в начале февраля заявил, что в экономике начался дефляционный процесс, что помогло росту акций.

Рынки в основном ожидали, что ФРС повысит ставку второй раз подряд на 25 базисных пунктов на заседании Федерального комитета по открытым рынкам (FOMC) в конце этого месяца. Однако пока Пауэлл произносил свою речь, рынки оценили более чем 50% вероятность более высокого повышения на полпункта на встрече 21-22 марта, согласно данным CME Group.

Пауэлл ещё раз повторил, что решения по ставкам будут приниматься «встреча за встречей» и будут зависеть от данных и их влияния на инфляцию и экономическую активность, а не от заданного курса.