Экономисты прогнозируют короткую и неглубокую рецессию для США

Экономика США движется к скоротечной и неглубокой рецессии в предстоящем году, согласно мнению экономистов из пула Reuters, которые едины в своих ожиданиях относительно того, что Федеральная резервная система пойдет на небольшое повышение процентной ставки на 50 базисных пунктов 14 декабря.

У ФРС есть, по крайней мере, ещё дополнительные полпроцента для увеличения ставок в начале нового года, поскольку инфляция все еще значительно превышает целевой показатель ФРС в 2%, хотя экономисты оценивают вероятность рецессии в 2023 году как устойчивые 60%.

После повышения ставки по федеральным фондам на 75 базисных пунктов на каждом из предыдущих четырех заседаний все 84 экономиста, которые были  опрошены 2-8 декабря, ожидали, что на этот раз центральный банк США ограничится повышением на 50 базисных пунктов, доведя ставку до 4,25 – 4,50%.

В то время как Федрезерв пытается как можно меньше навредить экономике, экономисты, которые, как правило, медлительны в прогнозировании рецессий, повысили вероятность наступления рецессии через два года с 63% до 70%.

Это говорит о том, что в прошлом месяце инвесторы и фондовые рынки, возможно, поторопились с оптимизмом в отношении того, что крупнейшая экономика мира может полностью избежать рецессии.

«Если инфляция быстро не снизится, экономика США по-прежнему столкнется с некоторыми проблемами, хотя, возможно, немного позже, чем ожидалось. Относительно хорошая новость заключается в том, что спад должен быть смягчен дополнительными накоплениями населения», — сказал старший экономист BMO Capital Markets Сал Гуатьери (Sal Guatieri).

«Но это при условии, что устойчивость экономики не вынудит ФРС давить на тормоза еще сильнее, поскольку в этом случае спад может быть ещё более глубоким», — добавил он.

Хотя ожидается, что ставка по федеральным фондам достигнет пика в 4,75%-5,00% в начале следующего года в соответствии с фьючерсами на процентные ставки, треть экономистов (24 из 72), ожидали, что её уровень будет выше.

Уже есть явные признаки замедления экономики, особенно на рынке жилья США, который часто одним из первых реагировал на ужесточение финансовых условий и стал эпицентром рецессии 2007–2008 годов.

Продажи построенных домов (USEHS=ECI) падали девять месяцев подряд. Отдельный опрос Reuters показал, что цены на жилье в США упадут на 12% от пика до минимума и почти на 6% в следующем году.

Около 60% экономистов (27 из 45), которые представили ежеквартальные прогнозы по валовому внутреннему продукту (ВВП), предсказали сокращение в течение двух кварталов подряд или более в какой-то момент в 2023 году.

Подавляющее большинство экономистов (35 из 48), заявили, что любая рецессия будет короткой и неглубокой. Восемь из них сказали, что она будет долгой и неглубокой, а ещё четверо считают, что рецессии не будет вовсе. И один сказал, что рецессия будет короткой и глубокой.

Прогнозируется, что в следующем году крупнейшая экономика мира вырастет всего на 0,3%, а до 2024 года годовой рост будет значительно ниже долгосрочного среднего показателя, который составляет около 2%.

Более 75% экономистов (29 из 38), ответивших на вопрос по ВВП, заявили, что риск для их прогнозов был смещен в сторону понижения.

Но с учетом того, что инфляция, как ожидается, останется выше целевого показателя ФРС по крайней мере до 2026 года, а рынок труда будет оставаться сильным, больший риск заключается в том, что ставки достигнут пика выше и позже, чем ожидалось.

«Поскольку базовая инфляция, вероятно, останется неизменно высокой, мы теперь ожидаем, что текущий процесс ужесточения продолжится до второго квартала 2023 года», — сказал главный макростратег по США в TD Securities Ян Гроен (Jan Groen), который ожидает, что ставка по федеральным фондам достигнет пика на уровне 5,25% – 5,50% в мае следующего года.

«Сохраняется риск еще более высокой терминальной ставки, учитывая высокие и устойчивые темпы базовой инфляции и все еще сильные условия на рынке труда», — добавил он.

Ожидается, что уровень безработицы в США (USUNR = ECI), который до сих пор оставался низким, вырастет с нынешних 3,7% до 4,9% к началу 2024 года. Если прогноз подтвердится, он все равно будет намного ниже уровней, наблюдавшихся во время предыдущих рецессий.