Фондовый рынок: отчеты эмитентов с 19 по 25 февраля 2024

Крупнейшие эмитенты фондового рынка, публикующие отчеты на неделе с 19 по 25 февраля 2024 года.

В США вышла статистика по инфляции, которая разочаровала рынки. Индекс потребительских цен, который отражает изменения цен на товары и услуги в экономике, вырос на 0,3% за месяц. За год этот показатель составил 3,1%, превысив ожидания экспертов, которые прогнозировали месячный рост на 0,2% и годовой на 2,9%.

Вышедшая статистика поставила под сомнение вероятность снижения ставки ФРС весной. Позже рынок отыграл снижение на данных об инфляции.

На следующей неделе отчитаются следующие компании: Walmart (WMT), Home Depot (HD), Caesars Entertainment (CZR), Palo Alto Networks (PANW), Medtronic (MDT), Analog Devices (ADI), Nvidia (NVDA), Etsy (ETSY), Rio Tinto (RIO), Marathon Oil (MRO), Rivian Automotive (RIVN), Lucid Group (LCID), PG&E (PCG), Moderna (MRNA), Intuit (INTU), Booking Holdings (BKNG), Wayfair (W), Carvana (CVNA), Warner Bros. Discovery (WBD), Bloomin' Brands (BLMN), Ameren (AEE).

Отчеты, которые выходят с 19 по 25 февраля 2024

Walmart (WMT)

Дата выхода отчета: 20 февраля 2024.

Компания Walmart (WMT) является ведущей крупной розничной сетью в Соединенных Штатах. По прогнозам, в 2025 году ее годовой объем продаж превысит $666 млрд. Имея широкую сеть из 4 622 магазинов по всей стране и активное глобальное присутствие, Walmart также занимает видное место в секторе онлайн-ритейла, что обусловлено высоким спросом на услугу подписки Walmart+.

Демонстрируя финансовую стабильность, компания неизменно выплачивает и увеличивает дивиденды каждый год с 1974 года. За последнее десятилетие среднегодовые темпы роста дивидендов Walmart составили 1,94%, а в настоящее время их доходность составляет 1,4%. Этот показатель считается благоприятным для компании с крупной капитализацией, находящейся на стадии роста, а устойчивость дивидендов Walmart поддерживается скромным коэффициентом выплат в 37,7%.

Примечательным событием стало объявление Walmart о дроблении акций по схеме 3 к 1. Это означает, что за каждую акцию, имевшуюся на 22 февраля, инвесторы получат две дополнительные акции после дробления. В результате общее количество акций вырастет с 2,7 млрд до 8,1 млрд. Важно отметить, что эта акция не влияет на внутреннюю стоимость бизнеса Walmart; скорее, она перераспределяет акции, в результате чего каждая из них представляет собой меньший процент бизнеса и, следовательно, имеет меньшую индивидуальную стоимость.

На общей стоимости инвестиций это практически не отразилось: инвесторы владеют в три раза большим количеством акций, каждая из которых стоит примерно одну треть от первоначальной стоимости.

Смысл этого дробления акций заключается в том, чтобы стимулировать участие в плане покупки акций Walmart, особенно среди сотрудников. Предоставление им возможности покупать целые акции вместо дробных призвано привить им чувство собственности. Walmart компенсирует 15% от первых $1800, ежегодно инвестируемых в план, что дает бонус в размере $270. Такой подход позволяет увязать интересы сотрудников, владеющих акциями Walmart, с успехом компании, создавая синергию с простыми акционерами.

Инвесторам рекомендуется обращать внимание на бизнес-показатели Walmart, подчеркивая стабильность розничных операций, рост продаж в тех же магазинах и расширение рекламной деятельности за счет стратегических партнерств, например с The Trade Desk. Хотя дробление акций вызывает ажиотаж, при разумной оценке инвестиционной стоимости Walmart следует отдавать предпочтение ее основной деятельности.

Realty Income (O)

Дата выхода отчета: 20 февраля 2024.

Realty Income (O) – это инвестиционный траст недвижимости (REIT), который ставит во главу угла обеспечение дивидендной доходности для своих инвесторов.

Предлагая привлекательную доходность в 5,8%, Realty Income привлекает инвесторов, ищущих возможности получения дохода. Компания имеет впечатляющий послужной список, последовательно увеличивая дивиденды в течение 29 лет подряд, а в январе 2024 года она объявила 643-й ежемесячный дивиденд по обыкновенным акциям.

Сосредоточившись на портфеле активов недвижимости, обслуживающих преимущественно сектор розничной торговли, а также некоторые промышленные и игровые объекты, Realty Income стратегически ориентирована на сдачу в аренду экономически устойчивым розничным компаниям. Среди известных арендаторов – Walgreens, Dollar General, Walmart и Tractor Supply. Компания использует долгосрочные договоры аренды с эскалацией арендной платы и трехстороннюю аренду, при которой арендаторы несут ответственность за коммунальные услуги, налоги на недвижимость и техническое обслуживание.

Стремясь к расширению, Realty Income приобрела компанию Spirit Realty, что, как ожидается, положительно скажется на ее дивидендах. Кроме того, компания проявила интерес к европейским рынкам и сделала инвестиции в игорный сектор. Стратегия роста компании включает в себя приобретение недвижимости, потенциальное участие в сделках купли-продажи-аренды и стремление расширить свое присутствие в Европе, ожидая получить выгоду от более высокой инфляции по сравнению с США.

Несмотря на «послужной список», Realty Income сталкивается с такими рисками, как дефолты арендаторов, банкротства и потенциальное влияние изменений процентных ставок на сроки погашения долга. Тем не менее, ожидается, что компания продолжит увеличивать свои дивиденды, стремясь приобрести больше объектов недвижимости, приносящих доход. Недавнее приобретение портфеля недвижимости в Европе у Decathlon SE должно принести дополнительный доход от аренды и диверсифицировать базу арендаторов.

В целом компания Realty Income рассматривается как надежная инвестиция для получения дохода, демонстрирующая последовательную историю роста дивидендов и применяющая стратегический подход к расширению за счет приобретений и выхода на новые рынки.

Carvana (CVNA)

Дата выхода отчета: 22 февраля 2024.

Компания Carvana (CVNA) в критический момент 2023 года успешно избежала банкротства, что стало поворотным моментом для цены ее акций. Несмотря на этот положительный поворот событий, среди инвесторов растет настроение, что впечатляющий рост акций достиг своего пика и пора воспользоваться прибылью.

Компания продемонстрировала заметные успехи в повышении эффективности, что привело к улучшению финансовых показателей. Carvana эффективно снизила себестоимость продаж на единицу продукции и стала свидетелем резкого роста валовой прибыли по GAAP на единицу продукции. Руководство компании с оптимизмом смотрит на дальнейший рост валовой прибыли на единицу продукции по мере расширения производственных мощностей.

Стремление Carvana к сокращению расходов за счет стратегического контроля над персоналом, рекламой и товарными запасами, а также совершенствование процессов и технологий привели к значительному снижению расходов на розничные и оптовые продажи автомобилей в расчете на единицу продукции.

Однако, несмотря на эти достижения, некоторые инвесторы по-прежнему скептически относятся к устойчивости роста Carvana. Резкий рост стоимости акций компании вызвал опасения относительно потенциальных ограничений дальнейшего роста. Тем не менее, руководство Carvana выражает уверенность в будущем, особенно в отношении возможности утроить количество продаваемых розничных единиц при сохранении существующих накладных расходов.

Один из аспектов, вызывающих беспокойство, связан с новым долгом, который Carvana взяла на себя, с существенно более высокими процентными ставками. Первые два года компания будет выплачивать проценты в виде дополнительных облигаций, а впоследствии процентные ставки будут увеличены до 9% наличными. Дополнительные сложности с обеспеченным долгом, контрастирующие с необеспеченным характером предыдущего долга, вызывают вопросы о финансовых маневрах компании.

При этом продажи Carvana продолжают снижаться, хотя валовая прибыль на автомобиль значительно выросла. Чистая прибыль в 3-м финансовом квартале 2023 года отражает положительную динамику, в основном благодаря значительной единовременной прибыли от погашения долга. Хотя сокращение запасов автомобилей положительно сказалось на движении денежных средств, это вызывает опасения относительно устойчивости такого подхода.

Несмотря на необъяснимый рост стоимости акций, Carvana сейчас оценивается почти в $11 млрд, приближаясь к оценке ветерана отрасли CarMax. Потенциально наилучшим сценарием для Carvana, учитывая сохраняющиеся долговые проблемы и временное сокращение процентных выплат, представляется получение скромной прибыли. Однако остаются вопросы о том, достаточно ли этого для оправдания текущей оценки компании.

Booking Holdings (BKNG)

Дата выхода отчета: 22 февраля 2024.

Booking Holdings (BKNG) выделяется как глобальная туристическая онлайн-компания, управляющая сайтами отелей и транспорта.

Первоначально известная как Priceline.com, компания прошла трансформацию, приобретая различные туристические сайты, такие как Booking.com, Agoda.com, Kayak.com и OpenTable, и в конечном итоге в 2018 году провела ребрендинг под названием Booking Holdings. Цель компании – предоставить пользователям беспрепятственный опыт путешествий, позволяя им бронировать все аспекты своих поездок на одной платформе.

Несмотря на высокую цену акций, Booking Holdings воздерживается от дробления акций – это решение обосновано тем, что с 2014 года компания сократила количество акций за счет обратного выкупа. Дробные акции широко доступны через большинство брокеров, что обеспечивает доступность для мелких инвесторов.

Booking Holdings демонстрирует уверенное восстановление своей деятельности. В частности, в 3-м финансовом квартале 2023 года клиенты забронировали на сайте более 276 миллионов ночей, что ознаменовало 15-процентный годовой рост, а за первые девять месяцев этого года компания добилась 28-процентного роста выручки по сравнению с аналогичным периодом предыдущего года. Кроме того, за последний год на сайте Booking на 57% увеличилось количество бронирований авиабилетов.

Стратегически инвестируя в технологии искусственного интеллекта, Booking представил туристического агента с искусственным интеллектом для помощи пользователям в комплексном бронировании их поездок. Этот шаг способен увеличить доходы компании за счет более значительной доли бронирования путешествий. Внутренняя обработка платежей улучшает денежный поток Booking, что является благоприятным аспектом для инвесторов.

За последние пять лет рост денежных потоков корпорации опережал рост выручки. По состоянию на 2023 год доходы от продаж впервые превысят доходы от агентств и составят 51% от общего дохода. Благодаря возможностям искусственного интеллекта есть возможность дальнейшего роста выручки от продаж, что положительно скажется на денежном потоке и потенциально приведет к росту рыночной доходности.

Warner Bros Discovery (WBD)

Дата выхода отчета: 23 февраля 2024.

В настоящее время Warner Bros. Discovery (WBD) ведет переговоры о потенциальном слиянии с Paramount, что вызвало падение котировок акций обеих компаний. По сообщениям, руководители обеих компаний встречались для изучения перспектив слияния, что заставило акционеров выразить обеспокоенность по поводу возможного увеличения долга Warner Bros. Discovery.

Новость о возможных переговорах о слиянии привела к падению акций Warner Bros. Discovery, причем акционеры особенно обеспокоены возможностью взять на себя долг Paramount в размере $16 млрд. Warner Bros. Discovery активно работает над сокращением собственного долга, который на момент слияния WarnerMedia и Discovery составлял около $52 млрд, но к третьему кварталу 2023 года был сокращен до $43 млрд.

В настоящее время следует проявлять осторожность при покупке акций Warner Bros. Discovery из-за рисков, связанных со слиянием. Однако можно предположить, что в долгосрочной перспективе это может стать более выгодной возможностью для покупки. Инвесторам рекомендуется внимательно изучить потенциальные последствия такого слияния, включая влияние на уровень долга и траекторию роста Warner Bros. Discovery. Кроме того, по мере развития ситуации необходимо следить за состоянием фондового рынка и общим финансовым состоянием индустрии развлечений.

В условиях переполненного медиа– и развлекательного ландшафта, когда значительные инвестиции поступают от таких гигантов потокового вещания, как Netflix, и технологических титанов, таких как Amazon и Apple, Warner Bros. Discovery сталкивается с серьезной конкуренцией. Значительная долговая нагрузка компании, составляющая на данный момент около $56 млн, представляет собой проблему, ограничивая гибкость и потенциально препятствуя возможностям роста. Из-за долговой нагрузки Warner Bros. Discovery приходится сокращать расходы на рекламу и принимать стратегические решения для получения налоговых льгот.

Несмотря на трудности, Warner Bros. Discovery демонстрирует устойчивость: ее рыночная стоимость составляет $25 млрд, а стоимость предприятия – $70 млрд. Компания использует свободный денежный поток для сокращения долга, предотвращения пролонгации и экономии на процентах, и эта стратегия ей вполне по карману. Несмотря на слабые места в сетевом бизнесе, общая прибыль остается высокой, что соответствует высоким оценкам синергии. Нацеленность компании на сокращение долга и потенциальный выкуп акций делает ее лучшим выбором на 2024 год, при этом ожидается, что рынок со временем переоценит ее стоимость.

Дивиденды, которые выплачиваются с 19 по 25 февраля 2024

Помимо квартальных отчётов, на следующей неделе ряд эмитентов выплачивает дивиденды:

20 февраля – Aflac (AFL), LTC Properties (LTC), Target (TGT), Rollins (ROL), Marathon Petroleum (MPC), Energizer (ENR), Xylem (XYL), Loews (L), Computershare (CMSQY).

21 февраля – Western Asset (SBI), Applied Materials (AMAT), Discover (DFS), Kinetik Holdings (KNTK), Littelfuse (LFUS), Masco (MAS), Peabody Energy (BTU), Marriott Int (MAR), Warner Music (WMG), Barnes (B), Patria Investments (PAX).

22 февраля – Fortune Brands (FBIN), Oil-Dri Of America (ODC), Cabot Corp (CBT), Scotts Miracle-Gro (SMG), Fortive (FTV), Jacobs Engineering (J), Evercore (EVR), Microchip (MCHP), Rtx Corp (RTX), Bowlero (BOWL), Carlyle Group (CG), Boise Cascad Llc (BCC), Avista (AVA), Magna Intl (MGA), Bath & Body Works (BBWI), AstraZeneca (AZN).

23 февраля – Cactus (WHD), Civeo (CVEO), Tractor Supply (TSCO), Atmos Energy (ATO), Crawford&Co (CRDa), Delta Air Lines (DAL), Healthcare RT (HR), Chemours Co (CC), Radian (RDN), Clear Secure (YOU), HF Sinclair (DINO), Nu Skin (NUS), Snap-On (SNA), Mowi (MNHVF).

Результаты отчетов эмитентов с 12 по 18 февраля 2024

Goodyear Tire & Rubber Company (GT)

Дата выхода отчета: 12 февраля 2024.

Goodyear (GT) опубликовала финансовые результаты за последний квартал 2023 года и за весь год. Чистые продажи компании составили чуть более $5,1 млрд, что меньше почти $5,4 млрд за аналогичный период 2022 года. Напротив, чистая прибыль не по GAAP (скорректированная) значительно выросла – до $135 млн, или $0,47 на акцию, по сравнению с прибылью в $20 млн в предыдущем четвертом квартале.

Консенсус-прогноз аналитиков по чистым продажам составил почти $5,4 млрд. Однако аналитики в среднем ожидали скорректированную чистую прибыль в размере всего $0,36 на акцию.

На результаты Goodyear повлияло общее снижение роста продаж автомобилей к концу 2023 года. В своем релизе компания отметила, что объем продаж шин снизился почти на 4% в годовом исчислении.

Coca-Cola (KO)

Дата выхода отчета: 13 февраля 2024.

Отчет о доходах Coca-Cola Company (KO) за 4-й финансовый квартал 2023 года свидетельствует о высоких показателях, которые превзошли ожидания по продажам и способствовали общему росту компании.

Ожидается, что в 4-й квартале 2023 года выручка Coca-Cola составит $10,8 млрд, что на 7% больше, чем за аналогичный период предыдущего года. Прогнозируемый рост чистой прибыли составляет 10%, аналитики ожидают цифру в $2,15 млрд, что почти на 10% больше, чем в 4-м квартале предыдущего года. Прибыль на акцию (EPS), как ожидается, увеличится на $0,4 и составит $0,49, что свидетельствует о стабильном финансовом состоянии компании. Однако прогнозируется снижение свободного денежного потока за квартал до $1,93 млрд с $2,24 млрд в 4-м квартале 2022 года.

Ожидается, что траектория роста компании сохранится: аналитики прогнозируют значительное увеличение выручки в Латинской Америке и почти 5% рост в Северной Америке. Инвесторы особенно внимательно следят за объемом продаж Coca-Cola, пытаясь определить, как потребители воспримут повышение цен в связи с инфляцией, и оценить потенциальное влияние препаратов для снижения веса на продажи.

Cisco (CSCO)

Дата выхода отчета: 14 февраля 2024.

Компания Cisco Systems (CSCO) опубликовала на прошлой неделе отчетность за 2-й финансовый квартал 2024 финансового года, продемонстрировав высокие результаты: выручка превысила прогнозируемый уровень. Эффективные операционные стратегии компании способствовали тому, что маржа превысила ожидания, что привело к более высокой, чем ожидалось, прибыли на акцию.

За отчетный период Cisco вернула акционерам в общей сложности $2,8 млрд за счет дивидендов и выкупа акций. Кроме того, компания объявила о повышении коэффициента выплаты дивидендов, что подчеркивает ее стремление последовательно обеспечивать значительную стоимость для акционеров за счет постоянного возврата капитала.

Несмотря на эти позитивные события, в квартале, завершившемся 27 января 2024 года, выручка Cisco снизилась на 6% по сравнению с предыдущим годом. Чистая прибыль также снизилась до $2,63 млрд, или $0,65 на акцию, с $2,77 млрд, или $0,67 на акцию, в соответствующем квартале прошлого года. Ожидаемое приобретение производителя программного обеспечения для мониторинга и безопасности Splunk за $28 млрд все еще не завершено, а завершение ожидается в конце первого календарного квартала или в начале второго квартала, как отметил генеральный директор Чак Роббинс.

Выручка от продажи сетевых продуктов составила $7,08 млрд, что немного ниже консенсуса аналитиков в $7,10 млрд. Согласно прогнозам Cisco на 3-й финансовый квартал 2024 года, скорректированная прибыль на акцию составит от 84 до 86 центов при выручке от 12,1 до 12,3 миллиарда долларов. Аналитики ожидали более высоких показателей, прогнозируя скорректированную прибыль в размере $0,92 на акцию при выручке в $13,09 млрд.

За весь год Cisco прогнозирует скорректированную прибыль на акцию в размере от $3,68 до $3,74 при выручке в $51,5-52,5 млрд. Прогнозы аналитиков, однако, были несколько более оптимистичными: они ожидали $3,86 скорректированной прибыли на акцию и $54,26 млрд выручки.

Roku (ROKU)

Дата выхода отчета: 15 февраля 2024.

В 4-м финансовом квартале 2023 года компания Roku (ROKU) продемонстрировала высокие показатели, увеличив продажи на 14% по сравнению с предыдущим годом, до $984 млн. Агрессивные меры по сокращению затрат привели к снижению операционных расходов на 12%, что привело к значительному улучшению чистых убытков, которые сократились с $1,70 до $ 0,55 на акцию. Свободные денежные потоки и скорректированная прибыль до вычета процентов, налогов, износа и амортизации (EBITDA) также стали положительными после того, как были отрицательными.

Roku превысила свои собственные прогнозы на 4-й квартал 2023 года по всем показателям по сравнению с тем, что было три месяца назад. Хотя средний аналитик с Уолл-стрит точно предсказывал итоговый результат, отчетная выручка превзошла ожидания на $18 млн.

Важнейшие пользовательские показатели свидетельствуют об успехах Roku в создании значительной пользовательской базы. За последний год компания добавила 10 миллионов новых активных пользователей, из них 4,2 миллиона – только в 4-м финансовом квартале 2023 года, что означает 14-процентный годовой рост и достижение 80 миллионов активных аккаунтов. Количество часов потокового вещания выросло на 21%.

Несмотря на сложную макросреду и продолжающееся восстановление рынка цифровой рекламы, прогноз Roku остается позитивным. Компания стремится к увеличению выручки и свободного денежного потока, работая над достижением положительной итоговой прибыли. Ожидается, что продажи вырастут примерно на 20 % в годовом исчислении и составят около $850 млн, превысив текущий консенсус-прогноз аналитиков в $834 млн.

Резкое снижение цен, которое пережила Roku, выглядит неоправданным, учитывая доминирующее положение компании на рынке и ее способность доказать свою ценность терпеливым инвесторам.

Вложения в Roku представляются разумными, поскольку компания имеет все шансы на долгосрочную прибыльность в динамично развивающемся секторе медиапотоков.

Coinbase Global (COIN)

Дата выхода отчета: 15 февраля 2024.

Компания Coinbase (COIN) сообщила о своих финансовых результатах за 4-й финансовый квартал 2023 года.

Компания продемонстрировала значительный рост выручки – почти на 50 %, до $953,8 млн, что превзошло ожидания аналитиков в $826,1 млн. Чистая прибыль составила $275,7 млн, или $1,04 на акцию, что значительно превысило ожидаемую прибыль в $0,02 на акцию. Объем торгов вырос почти вдвое, достигнув $154 млрд, а доход от подписки и услуг увеличился на 33% до $375,4 млн. Значительный вклад внесла доля Coinbase в токене USDC, которая принесла доход в размере $171,6 млн в виде стабильных коинов.

Coinbase укрепила свое финансовое положение, сохранив надежный баланс с $5,5 млрд денежных средств и их эквивалентов. Кроме того, компания сократила долг на 12% до $3,0 млрд.

Несмотря на многообещающие результаты, акции Coinbase считаются акциями с высоким уровнем риска: они торгуются с оценкой, которая обычно ассоциируется с устоявшимися компаниями «голубых фишек». Такая оценка позволяет инвесторам проявлять осторожность в данный момент.