Фондовый рынок: отчеты эмитентов с 25 сентября по 1 октября 2023

Крупнейшие эмитенты фондового рынка, публикующие отчеты на неделе с 25 сентября по 1 октября 2023 года.

Важным событием прошлой недели стало заседание ФРС, которое напугало рынки, создав волну негативных настроений. Негатив возник преимущественно из-за прогноза регулятора, который оказался не таким радужным, как многие надеялись.

Новые данные о расширении ВВП и ожидаемый сезон отчетности следующего месяца могут поддержать рынок до конца года, особенно если данные о ВВП за 3-й квартал будут так же положительными, как за 2-й (прогнозы сейчас показывают рост на 3.5% год к году, в отличие от падения на 0.5% год к году ранее).

На следующей неделе отчитаются следующие компании: Thor Industries (THO), Costco (COST), Cintas (CTAS), United Natural Foods (UNFI), Micron Technology (MU), Paychex (PAYX), Jefferies Financial Group (JEF), Accenture (ACN), Nike (NKE), CarMax (KMX), Jabil (JBL), Blackberry (BB), Carnival (CCL).

Немного подробнее о некоторых из отчитывающихся эмитентов.

Costco Wholesale (COST)

Дата выхода отчета: 26 сентября.

Компания Costco Wholesale остается привлекательным инвестиционным выбором, несмотря на кажущееся повышенное соотношение цены и прибыли в 2023 году. В этом году акции компании выросли на 22% и торгуются выше средних исторических значений.

Основой силы компании Costco является ее уникальная модель, основанная на членстве, когда клиенты платят $60 в год за доступ к складам компании, предлагающим непревзойденные цены. Компания может похвастаться замечательным показателем продления членства, составляющим 90,5% по всему миру, что подчеркивает лояльность ее клиентской базы. Значительные масштабы компании, занимающей третье место среди крупнейших мировых розничных сетей, позволяют ей добиваться выгодных условий от поставщиков, передавая экономию потребителям.

Работая в секторе розничной торговли, Costco доказала свою устойчивость в борьбе с конкурентами в области электронной коммерции, такими как Amazon. Рассмотрение руководством компании вопроса о повышении комиссионных сборов и потенциальных специальных дивидендов еще больше повышает ее инвестиционную привлекательность.

За пять лет компания продемонстрировала впечатляющие темпы роста выручки – 11% и прибыли на акцию – 15%. Хотя текущее соотношение цены и прибыли может показаться высоким, оно включает в себя единовременные расходы. Если рассматривать перспективный коэффициент, то оценка стоимости выглядит более благоприятной.

Costco остается привлекательным объектом для долгосрочных инвестиций, готовым к дальнейшему успеху в ближайшие кварталы.

Aurora Cannabis (ACB)

Дата выхода отчета: 26 сентября.

Компания Aurora Cannabis является заметным игроком в индустрии каннабиса, однако ее путь к прибыльности был непростым. Компания столкнулась с многочисленными препятствиями, включая острую конкуренцию, неопределенность нормативно-правовой базы и высокие налоги, что привело к падению курса ее акций почти на 99% за последние пять лет.

Компания Aurora Cannabis широко представлена на международном рынке медицинского каннабиса. Она является одним из трех отечественных производителей в Германии, крупнейшем рынке каннабиса в Европе, который, как ожидается, в будущем станет более благоприятным для бизнеса.

В настоящее время рыночная капитализация Aurora Cannabis составляет около $361 млн.

Стремясь улучшить свое финансовое положение, Aurora разрабатывает стратегии сокращения затрат. Недавно компания объявила о выкупе конвертируемых старших облигаций на сумму $9 млн, что позволит снизить процентные расходы.

Недавний впечатляющий рост выручки компании на 50% по сравнению с предыдущим годом был в значительной степени обусловлен новыми поступлениями от компании Bevo Farms, которую Aurora приобрела в августе 2022 года. Компания Bevo Farms занимается разведением растений, и ее выручка не была включена в результаты предыдущего года Aurora.

Генеральный директор Мигель Мартин с оптимизмом смотрит на будущее компании, заявляя, что она обладает «одним из самых сильных балансов среди канадских LP» и рассчитывает получить положительный свободный денежный поток до конца следующего года. Достижение положительного свободного денежного потока станет важной вехой для Aurora, поскольку в прошлом компания испытывала проблемы с денежными потоками.

По прогнозам, в 2023 году объем продаж медицинского каннабиса в мире превысит $16,6 млрд и вырастет почти до $66 млрд к 2030 году. Учитывая свое положение в секторе медицинского каннабиса, компания Aurora имеет все шансы извлечь выгоду из этой благоприятной тенденции.

Paychex (PAYX)

Дата выхода отчета: 27 сентября.

Paychex является одним из ведущих игроков в сфере аутсорсинга решений по управлению персоналом, начислению заработной платы и льгот для малого и среднего бизнеса. Программный подход и широкий спектр услуг выделяют компанию в отрасли, имеющей большое значение для корпоративного мира.

Компания испытывает постоянный спрос на свои решения, причем особое внимание уделяется решениям и услугам в области управления персоналом (HR).Растет интерес к решениям Paychex в области пенсионного обеспечения и учета рабочего времени. В частности, последнее предполагает использование Paychex Flex Time, которая представляет собой облачную систему учета рабочего времени сотрудников. Кроме того, сохраняется высокий спрос на услугу Paychex «Налоговый кредит на удержание сотрудников» (ERTC). Эта услуга позволяет предприятиям реинвестировать средства, полученные от налоговых льгот, в другие решения, предлагаемые Paychex.

Особую привлекательность Paychex придает ее устойчивая конкурентная позиция, о которой свидетельствует впечатляющая рентабельность даже в условиях жесткой конкуренции. Основной риск заключается в возможном ослаблении сильных позиций компании, однако ее послужной список и активный подход к реинвестированию позволяют снизить его.

За девять месяцев, завершившихся в 2023 финансовом году, общая выручка увеличилась на 9% и составила $3,78 млрд. В последнем квартале выручка достигла $1,38 млрд. и выросла на 8% по сравнению с предыдущим годом, превысив прогнозы на $332,28 млн.

Бизнес управленческих решений вырос на 7% до $1 млрд., а PEO и страховых решений – на 6% до $321,2 млн. Этому способствовали высокий спрос, ценовые стратегии, расширение спектра услуг и увеличение числа сотрудников.

Компания ожидает темп роста выручки на уровне 8% на весь 2023 финансовый год.

Таким образом, компания Paychex представляет собой привлекательный объект для инвестиций.

Jabil (JBL)

Дата выхода отчета: 28 сентября.

Компания Jabil, мировой производитель электроники, несмотря на неблагоприятные факторы в некоторых отраслях, демонстрирует многообещающие результаты. По итогам 3-го квартала 2023 финансового года компания отчиталась о выручке в размере $8,5 млрд, что на 2% больше, чем в предыдущем году, а прибыль, не относящаяся к GAAP, выросла на 16% и составила $1,99 на акцию, превзойдя ожидания аналитиков.

Хотя рост выручки компании Jabil не вполне оправдывает столь значительный рост ее акций, необходимо учитывать и те проблемы, с которыми столкнулась компания, например, снижение спроса на потребительских рынках и в полупроводниковой промышленности.

За последнее десятилетие компания Jabil Inc. продемонстрировала значительный рост, удвоив объем продаж и добившись повышения рентабельности. Кроме того, недавняя продажа подразделения Mobility компании BYD Company Limited за $2,2 млрд позволила не только сократить чистый долг компании, но и укрепить ее финансовую стабильность.

Продажа китайского подразделения Mobility China имеет большое значение: на его долю приходится около 16% всей рыночной капитализации Jabil и примерно 15% стоимости предприятия. Этот стратегический шаг позволил влить в компанию значительный капитал, который может быть направлен на различные цели, включая потенциальный выкуп акций.

Даже если на выкуп акций будет направлено только 50% полученных средств, ожидается, что существующие полномочия будут увеличены более чем в два раза и составят примерно $1,9 млрд.

Несмотря на впечатляющие результаты, рекомендуется проявлять осторожность из-за опасений относительно динамики цен на акции и исторической цикличности бизнеса Jabil. Важно отметить, что акции Jabil по-прежнему торгуются с существенным дисконтом по сравнению с индексом S&P500, несмотря на то, что прогнозируемые темпы роста прибыли на акцию (EPS) и свободного денежного потока на акцию превышают темпы роста выручки.

Nike (NKE)

Дата выхода отчета: 28 сентября.

Nike – гигант по производству спортивной одежды, рыночная стоимость которого составляет $156 млрд. Несмотря на такие проблемы, как инфляция и низкий спрос в США и Китае, компании удалось последний раз отчитаться об увеличении выручки на 10% по сравнению с предыдущим годом, что составило впечатляющую сумму в $51 млрд. Однако чистая прибыль за тот же период снизилась на 16%.

Успех компании также подкрепляется исключительными маркетинговыми усилиями Nike, которые характеризуются поддержкой известных спортсменов и эффективными рекламными кампаниями. Выход компании в цифровую сферу, где за последний квартал ее приложения посетили более 500 млн. человек, укрепляет ее связь с потребителями, обеспечивая конкурентное преимущество.

Недавнее падение цены акций Nike на 22% по сравнению с 52-недельным максимумом вызвало интерес инвесторов. Прогнозный коэффициент отношения цены к прибыли (P/E), равный 28, ниже среднего пятилетнего значения 34, и дивидендная доходность в размере 1,3% делают акции компании привлекательными. Примечательно, что за последние пять лет дивиденды компании росли в среднем на 11% в год. Кроме того, компания Nike добивается успехов в своем канале прямых продаж, демонстрируя стратегический успех.

Доминирующее положение Nike на мировом рынке спортивной одежды и обуви остается неоспоримым. Выручка компании в 2023 финансовом году составит $51,2 млрд, а ее присутствие во всем мире не вызывает сомнений.

Несмотря на опасения по поводу замедления роста продаж, финансовые показатели Nike остаются устойчивыми. Рост выручки на 16% в годовом исчислении до $51,2 млрд в 2023 финансовом году свидетельствует о ее устойчивости. Хотя чистая прибыль снизилась на 28% по сравнению с предыдущим годом и составила $1 млрд, ожидается, что такие факторы, как увеличение уценки и маркетинговых расходов, носят временный характер. Баланс компании Nike, имеющей более $10 млрд денежных резервов, остается устойчивым на этапе восстановления после пандемии.

Хотя компания Nike сталкивается с краткосрочными проблемами, ее сильный бренд, стратегические инициативы и улучшение ситуации с запасами делают ее привлекательной для инвестиций, особенно учитывая привлекательную оценку и историю роста дивидендов.

Carnival Corp (CCL)

Дата выхода отчета: 29 сентября.

Компания Carnival Cruise Lines успешно преодолела последствия пандемии. Корабли заполнены почти полностью, количество заказов достигло рекордного уровня, и компания улучшает свои финансовые показатели. Инвесторы с оптимизмом смотрят на ее будущее, особенно с учетом положительного денежного потока и высокого спроса на круизы.

Во 2-м квартале 2023 года Carnival продемонстрировала значительный рост числа пассажиров: в круизы Carnival отправилось около 3 млн. человек. Это значительно больше, чем 1,7 млн. пассажиров в том же квартале предыдущего года, и позволило достичь впечатляющего показателя заполняемости 98%. Кроме того, спрос на круизы Carnival достиг рекордного уровня, что привело к беспрецедентному объему депозитов клиентов, который составил ошеломляющую сумму в $7,2 млрд. Это превысило предыдущий рекорд в $6 млрд, установленный в 2019 году.

Такой повышенный интерес к круизам привел Carnival к отличным финансовым показателям. Доходы компании за 2-й квартал 2023 года достигли рекордных $4,9 млрд, что на 105% больше, чем во 2-м квартале 2022 года. Важно отметить, что в тот же период 2022 года компания Carnival все еще находилась в процессе восстановления от последствий пандемии COVID-19.

Несмотря на значительное увеличение операционных расходов, Carnival достигла важного рубежа, впервые за несколько лет зафиксировав операционную прибыль. Во 2-м квартале 2023 года компания получила операционную прибыль в размере $120 млн, что резко отличается от почти $1,5 млрд операционных убытков, которые она понесла во втором квартале предыдущего года.

Carnival все еще борется с последствиями пандемии, в первую очередь с огромным долгом в $35 млрд. Обслуживание этого долга обошлось компании во 2-м квартале в $542 млн и привело к чистому убытку в $402 млн. Несмотря на улучшение ситуации по сравнению с 2022 годом, долг остается серьезным бременем.

Рост процентных ставок может вынудить Carnival рефинансировать долг по более высоким ставкам, что скажется на рентабельности. Хотя соотношение цены акций к объему продаж является приемлемым, в этом году их цена стабилизировалась после всплеска восстановления. Рост выручки может замедлиться, что потенциально скажется на росте акций.

Несмотря на эти проблемы, будущее компании Carnival выглядит многообещающим, и она, скорее всего, вернется к прибыльности. До пандемии среднее соотношение цены и прибыли компании составляло около 17. Инвесторам следует обратить внимание на привлекательную точку входа по мере приближения к рентабельности.

Дивиденды недели

Помимо квартальных отчётов, на следующей неделе ряд эмитентов выплачивает дивиденды:

25 сентября – Seagate (STX), General Electric (GE), Logitech (LOGI), Baraboo (BAOB), Equity Residential (EQR).

26 сентября – Mercer Int (MERC), Ecopetrol (EC), Ituran (ITRN), Philip Morris (PM), West Fraser (WFG).

27 сентября – Findev (TNSGF), Getty (GTY), Northern Oil&Gas (NOG), ConocoPhillips (COP), CIBC (CM), BAB (BABB), Tenaga Nasional Berhad (TNABY).

28 сентября – British American Tobacco (BTI), Modiv (MDV), Braemar Hotel (BHR), Ricoh (RICO), Xerox (XRX), FMC (FMC), Equity Lifestyle (ELS), BanColombia (CIB), Amdocs (DOX), CareCloud Pref (CCLDP), Assurant (AIZN), Americold Realty (COLD), FirstService (FSV), Alico (ALCO), Neste (NTOIY), Tenaga Nasional Berhad (TNABY).

29 сентября – State Street (STT), Farmland Partners (FPI), Ingredion (INGR), Werner (WERN), Realty Income (O), Choice Hotels (CHH), Ventas (VTR), Hurco (HURC), Citizens Virginia (CZBT), Preformed Line (PLPC), Washington Trust (WASH), Tenaga Nasional Berhad (TNABY).