Фондовый рынок: отчеты эмитентов с 27 февраля по 5 марта 2023

Крупнейшие эмитенты фондового рынка, публикующие отчеты на неделе с 27 февраля по 5 марта 2023 года.

В конце прошлой недели рынки снизились на фоне выхода индекса цен на личное потребление (PCE Price Index), который оказался выше прогнозов. Затраты населения США находятся на максимуме с марта 2021 года, а индекс потребительских цен достиг своего максимума за последние полгода. Индекс PCE Core, который исключает питание и энергоносители, также увеличился как в месячном, так и в годовом исчислении.

Учитывая последние данные об инфляции, можно заключить, что Джером Пауэлл, глава ФРС, на последнем заседании поспешил с объявлением позитивной тенденции инфляции. Замедление роста цен, которое произошло осенью 2022 года, было временным явлением, обусловленным замедлением экономики и падением цен на энергоносители. Влияние этих факторов уже учтено в ценах, и сейчас не стоит ждать дальнейшего снижения цен на энергоносители. Напротив, цены на все остальное продолжают расти, а рынок труда и потребительский рост остаются достаточно сильными.

По оценкам аналитиков, в настоящих экономических условиях процентная ставка в США должна быть на уровне 9,2%. Однако регулятор не сможет пойти на этот шаг, потому что обслуживание долга будет стоить слишком дорого, что повлечет за собой падение цены на недвижимость, а фондовый рынок значительно просядет.

В связи с этим, сейчас инвесторы ожидают реакции ФРС на текущую ситуацию. Если в марте ставка будет повышена не на 0,5%, а на 0,25%, это уже будет рассматриваться как позитивный сигнал.

На следующей неделе отчитаются следующие компании: Occidental (OXY), Nextdoor Holdings (KIND), Bentley (BSY), Rivian Automotive (RIVN), Heico (HEI), Bank of Nova Scotia (BNS), Bank Montreal (BMO), Target (TGT), Occidental (OXY), HP Inc (HPQ), Lowe’s (LOW), Rivian Automotive (RIVN), AMC Entertainment (AMC), Snowflake (SNOW), Dollar Tree (DLTR), Nio A ADR (NIO), Роснефть (ROSN), Газпромнефть (SIBN), Магнит (MGNT), НОВАТЭК (NVTK), Revolution Med (RVMD), Monster Beverage (MNST), Полюс (PLZL),

КАМАЗ (KMAZ).

Немного подробнее о некоторых из отчитывающихся эмитентов.

Nio Inc (NIO) – крупнейший китайский производитель электромобилей имеет ряд серьезных преимуществ. Во-первых, Китай является крупнейшим рынком электромобилей в мире, но его долю приходится две трети глобальных продаж. Китайское правительство стремится к тому, чтобы к 2030 году электромобили составляли 40% продаваемых в стране транспортных средств. Для этого применяют налоговые льготы, субсидии и иные стимулы. Для Nio Inc внутренний рынок – это Клондайк и компания пользуется этим преимуществом.

Во-вторых, Nio Inc лидирует благодаря нестандартным инновациям. Седаны ET5 и ET7, появившиеся в салонах в прошлом году, имеют запас хода до 621 миль, что почти вдвое превышает запас хода стандартной модели Model 3 компании Tesla.

В-третьих, компания Nio предлагает сервис «Аккумулятор как услуга» (BaaS). При использовании BaaS покупатели получают скидку на покупку EV и могут менять/обновлять свои батареи в более чем 1 300 станциях обмена, которыми управляет компания Nio. В свою очередь, компания закрепляет лояльность своих первых покупателей и генерирует высокодоходный ежемесячный доход от подписки.

Несмотря на то, что выручка за 3-й квартал поднялась на 33% до $1,8 млрд, чистый убыток компании вырос почти на 400% до $578 млн.

С коэффициентом отношения цены к объему продаж (P/S) 2,8, акции Nio стоят существенно дешевле, чем акции Tesla, которые торгуются в 8,6 раз дороже ее дохода. Но хотя на первый взгляд Nio может показаться отличной сделкой, инвесторам следует хорошо подумать, прежде чем делать ставку на эту компанию. Несмотря на ее инновационную бизнес-модель, астрономические убытки автопроизводителя вряд ли закончатся в ближайшее время, особенно когда Tesla готовится снижать цены. Рекомендуем инвестору не торопиться, и подождать несколько кварталов.

Occidental Petroleum (OXY) – эмитент стал лучшей компанией в индексе S&P500 в 2022 году, показав рост более чем на 120%. Компания по добыче нефти и газа смогла достичь таких высот благодаря высоким ценам на энергоносители в мире, а также из поддержки одного из самых успешных долгосрочных инвесторов – Уоррена Баффета.

Occidental Petroleum теперь является одной из 10 крупнейших позиций в портфеле Berkshire, а Уоррен Баффет получил разрешение на покупку до 50% доли в этой компании. Это может быть одним из крупнейших катализаторов для этой бумаги в 2023 году, поскольку Баффет может продолжать покупать акции этого эмитента.

Акции Occidental смогут вырасти и если цены на нефть вернутся к росту в 2023 году. Тем не менее даже если цены на нефть упадут, компания всё равно останется прибыльной, так как управляет бизнесами в области транспортировки сырья и производства химической продукции. К тому же, эмитент имеет большие наличные средства и крепкий баланс после погашения долга на $9,6 млрд в 2022 году.

Стабильный денежный поток также позволяет Occidental увеличить выплаты дивидендов на акцию в 2023 году.

Bank Montreal (BMO) – второй по размеру банк в Канаде, является одним из надежных выборов для инвесторов в настоящее время. Когда экономика начинает замедляться, акции банков обычно первыми теряют свою популярность. Однако по сравнению с конкурентами, BMO выглядит относительно устойчиво и может показать рост даже в случае еще более сильного ухудшения экономики.

Это стабильный бизнес в Канаде, который генерирует значительную часть доходов банка. В последнем квартале доходы банка составили $917 млн. BMO выплачивает дивиденды своим акционерам 194 года подряд, что свидетельствует о его стабильности и надежности. Без стабильного роста прибыли и крепкого баланса этого было бы невозможно добиться.

Банк ведет перманентное расширение на рынке США. Недавно BMO завершил приобретение банка Bank of the West с главным офисом в Калифорнии. Приобретя Bank of the West, канадский банк расширился на 500 новых отделений, 1,8 миллиона клиентов, а также на миллиарды долларов в кредитах и депозитах. Эта покупка делает Bank of Montreal одним из крупнейших банков на американском рынке с возможностью проводить операции в 32 штатах.

За последние 12 месяцев цена акций BMO упала почти на 10%. Это означает, что инвесторы, желающие купить бумаги BMO, могут сделать это сейчас по привлекательному P/E всего 6,7.

Bank of Nova Scotia (BNS) – один из самых надежных канадских банков, который радует инвесторов дивидендами каждый квартал. Сейчас это четвертый по величине канадский банк с рыночной капитализацией $86,9 млрд. В прошлом году бумаги эмитента упали на 26%, в 2023 году они уже восстановились на 10%.

Scotiabank не самый большой банк в Северной Америке, но он точно заслуживает внимание, так как имеет несколько уникальных отличий от своих конкурентов. В основном крупные мировые банки стремятся попасть на рынок США. Scotiabank решил пойти другим путем и направил свои взоры на юг. Банк создал сеть отделений в Латинской Америке – Мексике, Колумбии, Перу и Чили. Эти четыре страны являются частью торгового блока, известного как «Тихоокеанское партнерство».

Этот альянс занимается улучшением торговых отношений между своими членами и отменой тарифов. То, что Scotiabank работает в крупных латиноамериканских странах, сделало банк крупнейшим игроком в регионе. Благодаря нетривиальному подходу, эмитент не только получил растущий источник дохода, но и смог обезопасить свои доходы, вывив денежные потоки за пределы сферы США и канадских рынков.

BNS предлагают привлекательную дивидендную доходность в размере 5,6%, что является самым высоким показателем среди других крупных банков. Эмитент также регулярно повышает дивиденды на протяжении десятилетий, за исключением периода пандемии.

Есть у компании и риски, которые сопряжены с ситуацией в регионе. Так, политические конфликты в Перу, Чили и Колумбии, а также глобальный экономический спад могут негативно повлиять на рост экономики стран региона, которые зависят от высоких цен на нефть или металлы для получения значительной части своих доходов.

За последние пять лет общий доход Bank of Nova Scotia вырос на 16%, а скорректированный доход увеличился на 30%. За этот период банк также повысил свои дивиденды на 33%, до $4,06 за акцию. Кроме того, в последние годы Scotiabank увеличил свои инвестиции в новые технологии, что вывело его операций на другой уровень, улучшив предложения для клиентов. Это должно помочь банку ускорить свой финансовый рост и помочь его бумагам расти в будущем.

Snowflake Inc. (SNOW) – эмитент является поставщиком облачных услуг. Своим клиентам эмитент предлагает платформу, которая помогает им объединять данные в единый источник достоверной информации для получения ценных бизнес-идей, разработки приложений, управления и обмена данными.

Клиенты компании Snowflake оплачивают только ту вычислительную мощность и объем хранилища, которые им необходимы, вместо того, чтобы оплачивать подписку. Кроме того, клиентам не нужно быть привязанными к сервису хранения данных, встроенному в основные облачные сервисы, такие как Amazon Web Services (AWS) и Microsoft Azure.

В 3-м квартале финансового года 2023, который закончился 31 октября, выручка Snowflake выросла на 67% год к году и составила $557 млн. Этот рост обусловлен новыми клиентами и увеличением продаж существующим клиентам. Количество клиентов Snowflake выросло на 34% год к году и достигло 7 292, а коэффициент удержания чистой выручки составил поразительные 165%.

Несмотря на такой стремительный рост, у компании Snowflake все еще есть много возможностей для расширения. Руководство оценивает рынок в $248 млрд, который включает в себя высоко востребованные области, такие как хранение и анализ данных, машинное обучение и кибербезопасность.

Компания Snowflake еще не достигла прибыльности по GAAP. Однако она планирует превратить примерно 20% своей выручки в свободный денежный поток в 2023 финансовом году.

Кроме того, маржинальная прибыль Snowflake должна продолжать расти по мере расширения компании. Фактически, руководство оценивает, что операционная маржа Snowflake может достигнуть 20% к 2029 году. Инвесторы, которые приобретут акции эмитента сегодня, смогут получить прибыль вместе с этим лидером в области облачных данных.

Rivian Automotive (RIVN) – после первичного размещения акций прошел год, но акции эмитента никак не растут. Бумаги Rivian снижаются вслед за фондовым рынком, где растут опасения, что приближающиеся рецессия принесет с собой ухудшение для всей автомобильной отрасли.

На снижение бумаг эмитента также повлияло решение руководства Ford прекратить сотрудничество Rivian. Свою лепту внес и разрыв партнерства с Mercedes-Benz в сфере электромобилей. Кроме того, компания произвела всего 24 337 автомобилей в 2022 году, что не соответствует цели в 25 000 автомобилей.

Не все так плохо, как может показаться. Компания может похвастаться наличием более 114 000 предварительных заказов. Кроме этого, несмотря на то, что в 2022 году компания не достигла намеченной цели по производству авто, она в последнем квартале смогла увеличить производство на 36% по сравнению с предыдущим кварталом.

В своем отчете за 3-й квартал 2022 года Rivian сообщила об общей выручке в размере $536 млн, которая в основном была обеспечена поставкой 6 584 готовых автомобилей. Это стало вторым кварталом подряд, когда выручка компании превысила трехзначное число, хотя валовая прибыль оставалась отрицательной, с убытком в размере $917 млн.

Одной из важных причин покупки бумаг компании является сотрудничество с Amazon (AMZN), с которым производитель электромобилей заключил договор на производство 100 000 электрических фургонов для доставки (EDV) к 2030 году.

Кроме того, Rivian Automotive сосредоточена на производстве уникальных электромобилей, которые будут конкурировать в узкой нише. Это позволит эмитенту отличаться от других производителей электромобилей и укрепить свою позицию на рынке.

За первые 9 месяцев 2022 года Rivian израсходовала почти $4,9 млрд. Несмотря на эти потери, волноваться инвесторам не стоит, так как на счетах Rivian примерно $13,3 млрд, которые помогут эмитенту продержаться до того момента, когда она начнет быть прибыльной.

Тем не менее, пока будущее компании неопределенно, рассматривать ее для инвестиций не стоит.

Дивиденды недели

Помимо квартальных отчётов, на следующей неделе ряд эмитентов выплачивает дивиденды:

27 февраля – CareCloud Pref (CCLDP), Modiv (MDV), Boustead ADR (BSTHY), Mesa Labs (MLAB), NiSource (NIMC), KeyCorp (KEY), CMS Energy (CMSA), Entergy Arkansas (EAI), Southern Co (SOJC), Crane (CR), Hubbell (HUBB), United Bancshares (UBOH), Estee Lauder (EL), Brookfield Infra (BIPC), Skyworks (SWKS), GrafTech (EAF), Dow (DOW), Union Pacific (UNP), Dover (DOV), Barrick Gold (GOLD), NextEra Energy (NEE).

28 февраля – Tyson Foods (TSN), Ramaco Resources (METC), FutureFuel (FF), The Wendy’s Co (WEN), Unum Group (UNMA), Trustmark (TRMK), Corteva (CTVA), Ball (BALL), Juniper (JNPR), Polaris Industries (PII), McDonald’s (MCD), Nelnet (NNI), hibro (PAHC), IPG (IPG), Realty Income (O), Monarch (MCRI).

1 марта – Whitestone (WSR), Mosaic (MOS), Qualcomm (QCOM), Forward Air (FWRD), Vontier (VNT), TriMas (TRS), Telstra Corporation ADR (TLSYY).

2 марта – Gladstone Investment (GAIN), Safestore (SAFE), SLM (SLM), Eastern Bankshares (EBC), Cass (CASS), Piper Sandler (PIPR), General Motors (GM), Bank of America (BAC), PepsiCo (PEP), Open Text (OTEX), Arrow (AROW), Covenant (CVLG), Whirlpool (WHR), American National Bankshares (AMNB), Select Medical (SEM), Navient (NAVI).

3 марта – Hancock Whitney (HWC), Liberty Oilfield (LBRT), Nike (NKE), Ballston Spa (BSPA), Hartford (HIG), Hays (HAYPY).