Фондовый рынок: отчеты эмитентов с 29 января по 4 февраля 2024

Крупнейшие эмитенты фондового рынка, публикующие отчеты на неделе с 29 января по 4 февраля 2024 года.

Реакция рынка на последнюю макростатистику была положительной. Согласно вышедшим данным, ВВП США за 4-й квартал 2023 года показал рост на 3,3%, что превзошло прогнозы на 2%. Показатели улучшились из-за роста потребительских расходов, роста запасов, экспорта и государственных расходов. Добавим, что базовый индекс цен на личное потребление вырос на 2%.

Позитив отчетов в том, что они указывают на снижение инфляции до целевого уровня для регулятора, и экономика продолжает расти с опережающими темпами, несмотря на высокие процентные ставки. Это позитивный сценарий для рынка. Сейчас на рынке ждут начала снижения ставок.

На следующей неделе отчитаются следующие компании: Whirlpool (WHR), Nucor (NUE), General Motors (GM), UPS (UPS), Sysco (SYY), Pfizer (PFE), Alphabet (GOOG), Microsoft (MSFT), Starbucks (SBUX), Mondelez International (MDLZ), AMD (AMD), Teradyne (TER), Phillips 66 (PSX), Boeing (BA), Mastercard (MA), MetLife (MET), Qualcomm (QCOM), Regis (RGS), Wolfspeed (WOLF), Merck (MRK), Honeywell (HON), Altria (MO), Amazon (AMZN), Apple (AAPL), Royal Caribbean (RCL), Post Holdings (POST), Peloton Interactive (PTON), Canada Goose (GOOS), Exxon Mobil (XOM), Chevron (CVX), AbbVie (ABBV), Charter Communications (CHTR).

Отчеты, которые выходят с 29 января по 4 февраля 2024

Mondelez International (MDLZ)

Дата выхода отчета: 30 января 2024.

Mondelez International (MDLZ), известный игрок в индустрии производства снэков, может похвастаться портфелем таких популярных брендов, как Oreo, Toblerone, Ritz, Cadbury и Milka. Несмотря на проблемы, вызванные пандемией, компания демонстрирует устойчивую траекторию роста, наблюдая увеличение выручки с $26,6 млрд в 2020 году до $31,5 млрд в 2022 году. Чистая прибыль также продемонстрировала положительную динамику, увеличившись с $2,6 млрд до $2,7 млрд за тот же период. Примечательно, что в течение этих трех лет Mondelez поддерживала высокий средний свободный денежный поток в размере $3,1 млрд, что подчеркивает генерирующий характер ее бизнес-модели и устойчивость ее продуктовых линеек.

По мнению экспертов, эта положительная финансовая тенденция сохранится и Mondelez продолжит демонстрировать высокие показатели. За первые девять месяцев финансового года выручка выросла на 17,1% в годовом исчислении и достигла $26,7 млрд, а операционная прибыль значительно увеличилась – на 59,6%, до $4,3 млрд. Чистая прибыль, скорректированная на прибыль по рыночным ценным бумагам, выросла за этот период на 59,5 % до $3,4 млрд.

Компания продолжает активно генерировать свободный денежный поток: за первые три квартала он составил $2,4 млрд, что на 25% больше, чем в прошлом году. В ответ на эти высокие результаты руководство приняло решение повысить доходы акционеров, увеличив в июле квартальный дивиденд на 10% до $0,425 на акцию. Mondelez также пересмотрела прогноз роста органической выручки на 2023 год в сторону повышения, до диапазона 14-15%.

General Motors (GM)

Дата выхода отчета: 30 января 2024.

General Motors (GM) привлекает внимание потенциально значительным ростом в новом году благодаря оптимистичному ценовому ориентиру, установленному аналитиком Citigroup Итаем Михаэли. В начале декабря Михаэли повысил целевую цену акций GM до $95 за акцию, что означает значительный рост на 170%.

Одним из положительных факторов, способствующих такому прогнозу, является успешное разрешение GM забастовки рабочих United Auto Workers. Несмотря на ожидаемый рост расходов на оплату труда, компания представила прогноз чистой прибыли на весь 2023 год в размере от $9,1 млрд до $9,7 млрд, или от $7,20 до $7,70 в расчете на акцию (EPS). GM также намерена реализовать программу ускоренного выкупа акций на сумму $10 млрд и увеличить квартальные дивиденды на 33% до $0,12 на акцию в 2024 году.

Помимо инициатив по повышению акционерной стоимости, GM стратегически избегает снижения цен на свои электромобили (EV), что негативно сказывается на марже. Компания корректирует производство в соответствии с поставками и повышает эффективность производства, чтобы повысить рентабельность каждого электромобиля. Такой подход отличает GM от Tesla и помогает ей избежать проблем с операционной рентабельностью, с которыми последняя столкнулась в последние кварталы.

GM видит значительные возможности на китайском рынке, втором по величине в мире, где у нее есть прибыльное и устоявшееся присутствие. Китайский рынок электромобилей, который все еще находится на ранней стадии развития, открывает перед GM широкие возможности для роста.

Кроме того, оценка акций GM представляется благоприятной: соотношение цены к прибыли (P/E) составляет 5, исходя из средней точки прогноза по прибыли на акцию на 2023 год. Хотя акции автопроизводителей известны своей цикличностью и часто торгуются с однозначными коэффициентами P/E, коэффициент P/E на уровне 5 заметно ниже отраслевой нормы.

Однако потенциальным препятствием для GM в 2024 году является неопределенность рецессии. Некоторые экономические индикаторы указывают на возможность рецессии в США, что может повлиять на циклические акции, такие как GM, до восстановления экономической стабильности. Несмотря на то, что достижение целевого ценового показателя Михаэли в 2024 году может быть неопределенным, текущая цена в $35 за акцию может считаться выгодной сделкой для долгосрочных инвесторов.

Qualcomm (QCOM)

Дата выхода отчета: 31 января 2024.

Компания Qualcomm (QCOM) давно занимает доминирующее положение на рынке чипсетов для смартфонов, сохраняя лидерские позиции благодаря богатому набору патентов. Несмотря на вызовы со стороны конкурентов, таких как Apple и Intel, Qualcomm остается главным выбором для производителей, которым нужны передовые технологии.

В то время как Qualcomm столкнулась со спадом в условиях нестабильной экономики, стратегическое продвижение компании в сегменты Интернета вещей (IoT) и автомобилестроения в сочетании с потенциальными изменениями в экосистеме смартфонов вызывает вопросы о ее будущем положении среди инвесторов в ближайшие пять лет.

В сложный для смартфонов и потребительской электроники период Qualcomm продемонстрировала устойчивость, оставаясь высокоприбыльной. Свободный денежный поток компании уже достиг исторического максимума, отчасти благодаря конвертации запасов чипов в денежные средства.

Прогнозы указывают на многообещающее будущее Qualcomm, поскольку прогнозируемые темпы роста рынка чипсетов для смартфонов до 2030 года составят 20% в год. Примечательно, что сегмент телефонов, на который приходится 63% выручки Qualcomm в 2023 финансовом году, имеет потенциал для ускоренного роста.

Текущее соотношение цены и прибыли (P/E), составляющее около 20, ниже средних исторических значений за последние пять лет. Если чистая прибыль Qualcomm вырастет, а коэффициент прибыли увеличится, это может означать положительные перспективы для будущего компании.

Qualcomm имеет опыт быстрого увеличения доходов и прибыли в благоприятных условиях. Если компания сможет вернуться к таким темпам роста по мере улучшения экономической ситуации, инвесторы смогут получить дополнительные выгоды, что сделает Qualcomm привлекательной перспективой на будущее.

Amazon (AMZN)

Дата выхода отчета: 1 февраля 2024.

В 2023 году акции Amazon (AMZN) выросли на 81%, однако они по-прежнему почти на 20% ниже своего исторического максимума. Несмотря на то, что Amazon входит в «Великолепную семерку», ее акции не достигли исторических максимумов, возможно, из-за того, что ее не воспринимают как лидера гонки ИИ.

Недавние волнения в OpenAI, которая имеет эксклюзивные права на сотрудничество с конкурирующей с Amazon компанией Microsoft, заставили предприятия диверсифицировать поставщиков ИИ. Amazon Web Services (AWS), являющаяся крупнейшей облачной платформой, может выиграть благодаря разнообразному выбору больших языковых моделей через Amazon Bedrock.

Индустрия искусственного интеллекта является неопределенной, в ней существует множество успешных моделей и различных полупроводников. Amazon, известная своими инновациями, осваивает ИИ с помощью своих продуктов под частными марками, таких как Graviton, Inferentia, полупроводники Trainium и большая языковая модель Titan.

Несмотря на трудности, путь Amazon от книжного интернет-магазина до гиганта электронной коммерции и облачных технологий демонстрирует ее способность преодолевать границы рынка.

Компания AWS, не являясь изобретателем облачных вычислений, стала глобальной облачной системой, что способствовало росту прибыльности Amazon. Компания стратегически инвестирует в различные рынки, демонстрируя аппетит к росту. Основатель Джефф Безос и нынешний генеральный директор Энди Джасси придерживаются философии «первого дня», делая рискованные ставки для ускорения роста.

Amazon вкладывает деньги в стимулирование роста, начиная от служб доставки и заканчивая инструментами искусственного интеллекта и инновационной платформой Amazon Market. Не все начинания оказываются успешными, но крупные победы перевешивают промахи.

Если Amazon сохранит свою ориентацию на рост еще в течение пяти лет, годовая доходность акций может превысить 15%. Благодаря низкой оценке по сравнению с историческими показателями, Amazon, как и Alphabet, может рассчитывать на рост, потенциально удвоив инвестиции за пять лет.

Honeywell International (HON)

Дата выхода отчета: 1 февраля 2024.

Honeywell International (HON), промышленный конгломерат, который сталкивается с «проблемой оценки» из-за своего нынешнего успеха. Высокая оценка компании оказывает давление на руководство, требуя от него увеличения стоимости для инвесторов, что говорит о том, что рынок воспринимает Honeywell иначе, чем другие промышленные конгломераты, несмотря на то, что отрасль сейчас не в фаворе. Диверсифицированный портфель Honeywell обеспечивает стабильный рост в различных рыночных условиях, при этом в долгосрочной перспективе планируется рост выручки на 4-7% в год.

Портфель компании включает в себя такие интересные инициативы, как квантовые вычисления, экологически чистые водородные технологии, авионика и силовые установки для воздушных такси и грузовых беспилотников, которые могут принести еще 1-2% органического роста. Однако реализация всех преимуществ этих инициатив потребует времени. Для ускорения роста и оптимизации портфеля руководство компании проводит реорганизацию сегментов, что облегчает потенциальное выделение одного из новых сегментов. Прорывные инициативы, хотя и многообещающие, потребуют времени, чтобы принести значительную прибыль. Компания также рассматривает возможность слияний и поглощений, отвечая на предыдущую критику за то, что она менее агрессивна в этой области.

В планах Honeywell на 2024 год – изучение возможности выделения новых компаний и реструктуризации портфеля, а также ожидаемый рост выручки. Несмотря на приобретения, которые могут не дать немедленного эффекта, долгосрочный потенциал роста компании остается высоким. Акции компании обладают потенциалом для увеличения стоимости и реализации прорывных инициатив в долгосрочной перспективе.

Chevron (CVX)

Дата выхода отчета: 2 февраля 2024.

Chevron Corporation (CVX), ведущая мировая энергетическая компания с рыночной капитализацией 280 миллиардов долларов, ведет диверсифицированный энергетический бизнес, охватывающий как добычу, так и переработку и сбыт. Компания, конкурирующая с такими гигантами, как Exxon Mobil, Shell, BP и Total Energies, имеет стабильный дивидендный послужной список, увеличивая дивиденды на протяжении более трех десятилетий.

Хотя дивидендная доходность Chevron составляет около 4,2%, что не является самым высоким показателем в группе аналогов, компания выделяется 36 годами роста дивидендов подряд, что делает ее привлекательной для инвесторов, ценящих постоянный рост дивидендов.

Энергетический сектор, известный своей цикличностью, демонстрирует различные показатели в разных сегментах, что помогает смягчить волатильность отрасли. Приверженность компании Chevron добыче нефти и природного газа, хотя и сталкивается с проблемами, связанными с глобальным переходом на более чистые виды энергии, остается неизменной. В отличие от некоторых других компаний, активно переходящих на более чистые источники энергии, Chevron и Exxon Mobil сохраняют ориентацию на свои традиционные сильные стороны.

Акции Chevron могут столкнуться с проблемами на фоне долгосрочной тенденции к переходу на более чистые источники энергии, однако нет никаких причин для немедленной продажи, если только инвесторы не ставят экологические соображения во главу угла. Ожидается, что спрос на углеродные виды топлива сохранится по крайней мере до 2050 года, при этом использование угля сократится, а спрос на нефть и природный газ либо сохранится, либо вырастет.

Таким образом, несмотря на то, что компания Chevron сталкивается с проблемами в условиях меняющегося энергетического ландшафта, ее надежная дивидендная история и сохраняющийся спрос на углеродное топливо предполагают стабильность и устойчивость в обозримом будущем. Инвесторы должны следить за тенденциями в отрасли и экологическими факторами, но могут найти ценность в устоявшихся позициях Chevron в энергетическом секторе.

Дивиденды, которые выплачиваются с 29 января по 4 февраля 2024

Помимо квартальных отчётов, на следующей неделе ряд эмитентов выплачивает дивиденды:

29 января – Bank Montreal (BMO), Conagra Brands (CAG), Mondi (MNDI), Mesabi Trust (MSB), AZZ (AZZ), Nokia (NOK).

30 января – Grupo Aval (AVAL), Tennessee Valley (TVE), Virtus (VRTS), Modiv (MDV), Morgan Stanley (MS), Entegris (ENTG), Targa Resources (TRGP).

31 января – Lifetime Brands (LCUT), Caseys (CASY), Hasbro (HAS), Realty Income (O), Aon (AON), Graham Holdings (GHC), Valero Energy (VLO), Franklin Electric (FELE), NRG (NRG).

1 февраля – American Software (AMSWA), Whitestone (WSR), Lamb Weston Holdings (LW), Pinnacle (PNFP), Brown & Brown (BRO), Costco (COST), Capitol Federal (CFFN)

2 февраля – Telia (TLSNY), Citigroup (C), Assurant (AIZ), Brinks (BCO), AmeriServ (ASRV), Capital Bancorp (CBNK), Hanmi (HAFC), Matthews (MATW), Blackstone (BX), NiSource (NI), LSI Industries (LYTS), Westamerica Bancorporation (WABC)

Результаты отчетов эмитентов с 22 по 28 января 2024

Johnson & Johnson (JNJ)

Дата выхода отчета: 23 января 2024.

В отчете о доходах за 4-й квартал 2023 года компания Johnson & Johnson продемонстрировала высокие показатели, увеличив выручку на 7,3%, до $21,4 млрд, что превысило первоначальные прогнозы в $20,99 млрд. Особенно сильным оказался американский рынок, способствовавший росту выручки на 11% и составивший $12 млрд, в то время как международные продажи продемонстрировали более скромный рост на 2,9% и достигли $9,4 млрд.

После стратегического выделения Kenvue, подразделения компании по производству потребительских товаров, Johnson & Johnson оптимизировала свою деятельность, разделив ее на два отдельных сегмента. Подразделение Innovative Medicine, специализирующееся на фармацевтике, показало рост выручки на 4,2% до $13,7 млрд. Одновременно с этим сегмент MedTech, специализирующийся на производстве медицинского оборудования, продемонстрировал значительный рост продаж на 13,3%, составив $7,7 млрд.

Скорректированная прибыль на акцию (EPS) также продемонстрировала положительную динамику, увеличившись на 12% до $2,29. Заглядывая в будущее, компания подтвердила свои прогнозы на предстоящий год, ожидая, что рост операционных продаж составит от 5 до 6%, в диапазоне от $88,2 до $89 млрд. Отчетные продажи вырастут на 4,5-5,5%, достигнув $87,8-88,6 млрд, что совпадает с прогнозами на уровне $88 млрд.

Что касается итоговых показателей, то, по прогнозам Johnson & Johnson, скорректированная прибыль на акцию в следующем году составит от $10,55 до $10,75, что отражает существенный рост на 6,4-8,4%. Этот прогноз выгодно отличается от консенсус-прогноза в $10,68.

Несмотря на общие положительные результаты, опасения, связанные с судебными разбирательствами и усилением конкуренции за препарат Stelara, похоже, влияют на снижение курса акций компании в сфере здравоохранения.

Lockheed Martin (LMT)

Дата выхода отчета: 23 января 2024.

Чистые продажи Lockheed Martin в 4-м квартале 2023 года снизились на 0,6% в годовом исчислении до $18,87 млрд, а скорректированная прибыль на акцию выросла на 1,4% до $7,90. Аналитики, однако, ожидали более низкую прибыль в размере $7,26 на акцию при выручке в $17,97 млрд. Председатель совета директоров и главный исполнительный директор компании Джим Тайклет назвал это «уверенным завершением 2023 года», приписав успех «высокому спросу на портфель передовых оборонных технологий».

В 2023 году портфель заказов Lockheed вырос на 7% и достиг $160,6 млрд, а выручка за год увеличилась на 2% и составила $67,6 млрд. За год компания получила $6,2 млрд свободного денежного потока и вернула акционерам более $9 млрд за счет дивидендов и выкупа акций.

В перспективе до 2024 года Lockheed прогнозирует чистые продажи за весь год в размере от $68,5 до $70 млрд, что немного выше консенсус-прогноза Уолл-стрит в $68,65 млрд. Однако прогнозируемая прибыль на акцию в 2024 году составит от $25,65 до $26,35, что ниже оценок в $27,21 на акцию.

Несмотря на то, что Lockheed Martin является стабильно прибыльным лидером отрасли с хорошей дивидендной доходностью почти 2,9%, ее акции падают, возможно, под влиянием ожидаемых задержек в одной из основных программ.

Visa (V)

Дата выхода отчета: 25 января 2024.

В отчете о прибыли за 1-й квартал 2024 года Visa продемонстрировала высокие показатели: объем платежей вырос на 8%, а объем трансграничных платежей увеличился на 16%, что отражает восстановление после проблем, связанных с пандемией. Общая выручка выросла на 9% до $8,63 млрд, превысив ожидания в $8,54 млрд. Скорректированная прибыль на акцию выросла на 11% и достигла $2,41, превзойдя консенсус-прогноз в $2,34.

Компания уделяет первостепенное внимание возврату средств акционерам, направив $4,4 млрд на выкуп акций и выплату дивидендов, что почти соответствует чистой прибыли по GAAP в размере $4,9 млрд. Генеральный директор Райан Макинерни выразил оптимизм по поводу будущих возможностей в области потребительских платежей, новых потоков и дополнительных услуг.

В начале второго квартала Visa расширила сферу своей деятельности, приобретя Pismo, глобальную облачную платформу для обработки данных эмитентов и основных банковских операций. Прогноз компании на 2024 год остается многообещающим: во 2-м квартале 2024 года ожидается рост выручки на уровне от среднего до высокого однозначного числа, а прибыль на акцию – на уровне высоких десятков. На весь год Visa прогнозирует рост выручки на уровне двузначных чисел и прибыли на акцию на уровне десятков.

Несмотря на положительные результаты, аналитики выразили обеспокоенность по поводу слабости глобального потребительского рынка и потенциальных негативных факторов в туристическом секторе. Несмотря на то, что коэффициент соотношения цены к прибыли составляет 31, инвесторы могут найти возможности в недавнем откате, поскольку компания считается заслуживающей того, чтобы торговаться с премией.

Intel (INTC)

Дата выхода отчета: 25 января 2024.

В 4-м квартале 2023 года Intel показала лучшие, чем ожидалось, результаты: скорректированная прибыль составила $0,54 на акцию, а выручка достигла $15,4 млрд. Это на 10% больше продаж и на 260% больше прибыли по сравнению с предыдущим годом. Этот показатель превзошел средний прогноз аналитиков, составлявший $0,45 на акцию при выручке в $15,15 млрд. Однако, несмотря на эти положительные показатели, прогноз на будущее вызвал опасения у инвесторов.

В 1-м квартале 2024 года Intel прогнозирует скорректированную прибыль в размере $0,13 на акцию и выручку от $12,2 до $13,2 млрд. Этот прогноз значительно отстает от ожиданий аналитиков, которые прогнозировали прибыль в размере $0,33 на акцию и выручку в $14,15 млрд. Существенное отклонение от рыночных ожиданий вызвало крайне негативную реакцию рынка, затмив достижения предыдущего квартала.

Несмотря на то, что за последний год акции Intel выросли на 48% и достигли прогнозного коэффициента соотношения цены и прибыли около 23, инвесторы теперь вынуждены бороться с существенным падением прогнозируемых продаж и прибыли. Недавние успехи компании, обусловленные улучшением показателей бизнеса, государственной поддержкой литейного производства и энтузиазмом в отношении возможностей искусственного интеллекта, несколько смягчили последствия неутешительного прогноза.

Однако инвесторам следует проявлять осторожность, поскольку, возможно, им придется скорректировать свои ожидания с учетом текущих настроений на рынке.

Dior (DIOR)

Дата выхода отчета: 25 января 2024.

В 2023 году Christian Dior продемонстрировал впечатляющие финансовые показатели, сообщив о выручке в размере €86,2 млрд, что свидетельствует о значительном органическом росте на 13% по сравнению с предыдущим годом. Этот рост наблюдался во всех бизнес-группах, за исключением Wines & Spirits. В частности, в Европе, Японии и остальной части Азии наблюдался двузначный органический рост. Только в 4-м квартале 2023 года органический рост выручки составил 10%.

Прибыль компании от повторяющихся операций за год достигла €22,8 млрд, что отражает рост на 8%, при этом текущая операционная маржа осталась неизменной по сравнению с предыдущим годом. Доля группы в чистой прибыли увеличилась на 9% и составила €6,3 млрд.

Если разделить показатели по бизнес-группам, то бизнес-группа «Мода и кожаные изделия» добилась впечатляющего органического роста выручки на 14%, а прибыль от повторяющихся операций увеличилась на 7%. Бизнес-группа «Парфюмерия и косметика» продемонстрировала 11-процентный органический рост выручки и 8-прцоентное увеличение прибыли от повторяющихся операций. Бизнес-группа «Часы и ювелирные изделия» также продемонстрировала положительные результаты: органический рост выручки составил 7%, а прибыль от повторяющихся операций увеличилась также на 7%.

Заглядывая в 2024 год, Christian Dior выражает уверенность в своем дальнейшем росте, объясняя это уникальностью, качеством и креативностью своей продукции, а также профессионализмом руководства. Компания планирует придерживаться стратегии развития бренда, делая упор на инновации и инвестиции.

Levi Strauss (LEVI)

Дата выхода отчета: 25 января 2024.

Акции Levi Strauss & Co (LEVI) упали на 2% после окончания торгов после неоднозначных квартальных результатов и объявления инициативы по реструктуризации, направленной на сокращение глобального штата на 10-15%. Несмотря на то, что продажи напрямую потребителям внесли значительный вклад в общий рост выручки, составив почти половину общей выручки по сравнению с 39% в прошлом году, снижение чистой выручки в Европе компенсировало рост в США и Азии, что привело к скромному росту общей выручки на 3% до $1,6 млрд. К сожалению, этот показатель не дотянул до консенсус-прогноза на $20 млн.

Положительным моментом стало повышение операционной маржи и скорректированной валовой маржи до 9,2% и 55,8%, соответственно, благодаря снижению стоимости продукции, благоприятному сочетанию каналов сбыта и увеличению продаж по полной цене. Скорректированная чистая прибыль также улучшилась и составила $179 млн, или $0,44 на акцию, что совпало с консенсус-прогнозом.

Заглядывая в 2024 финансовый год, Levi's ожидает роста чистой выручки на 1-3% в годовом исчислении с учетом негативного влияния решения о выходе из бизнеса Denizen.