В июне 2024 года инфляция в Германии снизилась больше, чем ожидалось, возобновив тенденцию к снижению после двух месяцев подряд роста. Это открывает дверь для возможного снижения ставок Европейским центральным банком в сентябре.

Согласно предварительным данным Федерального статистического управления (Destatis), инфляция в Германии в июне упала до 2,5%, по сравнению с 2,8% в мае. Этот показатель также оказался ниже прогноза аналитиков, который составлял 2,6% в опросе экономистов Reuters.

Данные по инфляции в Германии и других крупных европейских экономиках предполагают, что данные по инфляции в еврозоне, которые будут опубликованы во вторник, также покажут общее ослабление ценового давления.

Карстен Бжески (Carsten Brzeski), глобальный руководитель макроэкономического подразделения ING, отметил, что после эффекта низкой базы, вызванного введением в мае дешевого проезда на общественном транспорте в прошлом году, инфляция в основном вернулась к уровню марта и апреля. В марте инфляция в крупнейшей экономике Европы замедлилась до 2,3%, что стало самым низким уровнем с июня 2021 года.

Главным фактором снижения общего уровня инфляции в июне стало падение цен на энергоносители. Базовая инфляция, исключающая волатильные цены на продукты питания и энергоносители, упала до 2,9% с 3,0% в мае.

Экономист Commerzbank Ральф Солвин (Ralph Solveen) отметил, что инфляция товаров снизилась до 0,8% в июне с 1,0% в мае. Хотя общий уровень инфляции в Германии может временно снизиться до 2% в ближайшие месяцы, уровень базовой инфляции, вероятно, стабилизируется около текущего уровня и останется выше целевого показателя Европейского центрального банка.

По данным опроса института Ifo, в Германии меньше компаний намерено поднять свои цены, чем в предыдущем месяце. Тимо Вольмерсхойзер (Timo Wollmershaeuser), руководитель отдела прогнозов Ifo, считает, что уровень инфляции продолжит медленное снижение и упадет ниже отметки в 2% в августе впервые с марта 2021 года.

Аналитики из Pantheon Macro Economics также прогнозируют, что общая инфляция в Германии упадет ниже 2% к августу, что может привести к снижению ставки на 25 базисных пунктов в сентябре, прежде чем к концу года она восстановится до чуть менее 2,5%. Главный экономист по еврозоне Клаус Вистесен (Claus Vistesen) утверждает, что экономисты уделяют пристальное внимание данным по инфляции в Германии, так как они публикуются раньше данных по инфляции в еврозоне.

По данным опроса агентства Reuters, инфляция в еврозоне в июне ожидается на уровне 2,5% по сравнению с 2,6% в предыдущем месяце. Несмотря на снижение общей и базовой инфляции в еврозоне, инфляция в сфере услуг остается высокой, что заставляет политиков ЕЦБ проявлять осторожность.

Текущие данные по инфляции в Германии оставляют дверь открытой для нового снижения ставок в сентябре, хотя динамика заработной платы может побудить некоторых чиновников отложить следующее снижение ставок на зиму.

Таким образом, тенденции снижения инфляции в Германии и еврозоне указывают на возможные изменения в монетарной политике, которые будут зависеть от дальнейшего развития экономических показателей.