Испытание для акций: что ждет инвесторов после решений Трампа?

Ближайшие недели станут ключевым испытанием для американского фондового рынка, который продолжает оправляться от шока, вызванного радикальными изменениями в торговой политике администрации Дональда Трампа. Инвесторы готовятся к публикации квартальных результатов крупнейших компаний США, пытаясь оценить последствия новых тарифов и их влияние на глобальную экономику.

Объявленные 2 апреля масштабные импортные пошлины застали рынки врасплох, спровоцировав один из самых резких всплесков волатильности с момента пандемии COVID-19 пять лет назад. Хотя индекс S&P 500 частично восстановился на прошлой неделе, к текущему моменту он остается на 14% ниже своего февральского рекорда. Уровень волатильности, измеряемый индексом Cboe VIX, снизился с пиковых значений около 60 пунктов до 30, но все еще значительно превышает историческую медиану в 17,6.

«Мнение CEO компаний сейчас важнее, чем когда-либо», — отмечает Джей-Джей Кинахан (JJ Kinahan), глава IG North America. По его словам, бизнес и инвесторы вынуждены действовать в условиях постоянно меняющихся правил, так как администрация президента США Дональда Трампа ведет переговоры с другими странами, корректируя тарифную политику. Особое внимание приковано к отношениям США и Китая, где торговые противоречия остаются неразрешенными.

Экономисты, опрошенные агентством Reuters, повысили вероятность рецессии в ближайший год до 45% против 25% месяц назад. Компании начинают учитывать эти риски в своих прогнозах. Например, United Airlines представила два сценария развития: базовый и пессимистичный, предполагающий значительное падение выручки и прибыли в случае экономического спада. Такой подход, по мнению Джулиана Эмануэля (Julian Emanuel) из Evercore ISI, помогает участникам рынка принимать решения в условиях неопределенности.  

Среди компаний, чьи отчеты вызовут повышенный интерес, — Tesla и Alphabet (Google). Акции обеих корпораций, входящих в группу так называемой «Великолепной семерки» (Magnificent 7), потеряли с начала 2025 года 36% и 19,5% соответственно. Tesla, которая опубликует результаты 22 апреля, находится под пристальным вниманием не только из-за проблем в секторе электромобилей, но и из-за связей Илона Маска с Дональдом Трампом. Для Alphabet ключевыми темами станут расходы на рекламу и инвестиции в искусственный интеллект, особенно после судебного решения, признавшего монополию Google на рынке рекламных технологий.

«Если лидеры рынка не смогут показать устойчивые результаты, это усилит нервозность инвесторов», — подчеркивает Кинахан. В фокусе также отчетность компания Boeing, столкнувшейся с запретом Китая на поставки самолетов, а также IBM, Merck, Intel и Procter & Gamble.  

Прогнозы по прибылям компаний S&P 500 за 2025 год снижены до 9,2% с первоначальных 14%. Аналитики ожидают дальнейшего пересмотра в сторону уменьшения по мере учета последствий тарифов. Дополнительным фактором нестабильности стали заявления Трампа о необходимости увольнения главы ФРС Джерома Пауэлла и требования снизить ставки. Пауэлл, в свою очередь, заявил о необходимости дождаться более четких экономических сигналов перед изменением денежно-кредитной политики.

Несмотря на снижение волатильности, рынок далек от спокойствия. Аяко Йошиока (Ayako Yoshioka) из Wealth Enhancement Group считает, что индекс VIX должен опуститься до 15 пунктов, чтобы говорить о возвращении уверенности. Пока же уровень около 30 указывает на сохраняющиеся риски.  

Итоги ближайшей недели покажут, смогут ли корпоративные отчеты перевесить опасения инвесторов. В противном случае турбулентность на рынках может продолжиться, усугубляя и без того сложный ландшафт глобальной экономики.