Слияние двух поддерживаемых государством брокерских компаний в Китае с целью создания лидера сектора с активами в $230 млрд является частью усилий Пекина по консолидации отрасли стоимостью $1,7 трлн на фоне сложных рынков. Эта тенденция будет набирать обороты, говорят аналитики.

Базирующаяся в Шанхае Guotai Junan Securities собирается приобрести своего конкурента Haitong Securities путем обмена акциями, сообщили обе компании. Сделка подлежит одобрению регулирующих органов и акционеров.

Объединенная структура с общими активами в 1,6 трлн юаней ($226 млрд) обгонит по размерам Citic Securities и станет крупнейшей брокерской компанией Китая. Торги акциями Guotai Junan и Haitong были сегодня приостановлены.

И Haitong, и Guotai Junan контролируются компаниями, управляющими государственными активами в интересах властей Шанхая.

В рамках сделки Guotai Junan планирует выпустить новые акции для инвесторов в материковом Китае и Гонконге, зарегистрированных на бирже компаний Haitong. Guotai Junan также выпустит новые акции на внутреннем рынке, чтобы собрать средства для сделки, свидетельствуют материалы биржи.

«Это знаменует начало общеотраслевой консолидации, которая приведет к большему количеству слияний между крупными брокерскими компаниями», — полагает Хуан Янь, управляющий фондом Shanghai QiuYang Capital Co, имея в виду сделку Guotai Junan-Haitong.

Консолидация будет сосредоточена на компаниях, поддерживаемых государственными акционерами, говорится в исследовательской записке Huatai Securities.

Пекин усилил риторику о необходимости реформы в брокерском секторе, приняв новые директивы по поощрению слияний и поглощений, а также реструктуризации в отрасли, в которой конкурируют более 140 китайских и иностранных игроков.

В марте регулятор рынка ценных бумаг Китая заявил, что намерен создать около 10 ведущих учреждений примерно за пять лет, а к 2035 году — два-три конкурентоспособных на международном уровне инвестиционных банка и учреждения.

Пекин стремится создать крупные конкурентоспособные инвестиционные банки спустя несколько лет после того, как ряд глобальных банков, включая Goldman Sachs и Morgan Stanley, полностью взяли под контроль китайские предприятия, стремясь к большей доле рынка.

С конца 2023 года было объявлено о слияниях между шестью парами небольших брокерских компаний, включая, согласно официальным данным Shanghai Securities News, слияние Ping An Securities и Founder Securities.

По словам Сюй Кана, аналитика Hua Chuang Securities, эта сделка подстегнет ожидания рынка относительно большего количества слияний, включая потенциальные сделки между CICC и Galaxy Securities.

Другие возможные слияния включают объединение Citic Securities и China Securities, сказал Сюй.

Представители CICC, Galaxy Securities, Citic Securities и China Securities не предоставили оперативные ответы на запрос агентства Рейтер о комментариях.

Акции китайских брокерских компаний подскочили сегодня на новостях о слиянии. Индекс, отслеживающий китайские брокерские компании, вырос на 2,6%, в то время как индекс CSSW Securities вырос на 2,2%.

Акции CICC, котирующиеся на Шанхайской бирже, подскочили на 8%, в то время как Galaxy Securities выросли на 10% до двухмесячного максимума. Для сравнения, индекс голубых фишек CSI300 упал на 0,5% до семимесячного минимума в конце дневных торгов.

Волатильность рынка и сокращение первичных публичных размещений и других сделок на рынке капитала в условиях замедления экономики оказали давление на доходы сектора, при этом показатели небольших брокерских компаний, в частности, сильно пострадали.

Например, Haitong пострадал от падения квартальной прибыли, убыточного международного бизнеса и скандалов, включая побег ведущего инвестиционного банкира компании за границу перед арестом из-за подозрения в совершении преступления, связанного с работой.

Согласно исследовательской записке Guolian Securities, 43 зарегистрированных брокерских компании Китая потеряли 16% выручки в первом полугодии, а чистая прибыль упала более чем на одну пятую за тот же период по сравнению с прошлым годом.

В апреле Государственный совет КНР выпустил руководство, в котором подчеркивается необходимость усиления регулирования, предотвращения рисков и содействия развитию рынка капитала. Власти также призвали ведущие компании на рынке ценных бумаг и фьючерсов повысить конкурентоспособность посредством слияний и поглощений, реструктуризации и других средств.

Последнее слияние может послать рынку позитивный сигнал о том, что «реформа предложения» в секторе вот-вот произойдет из-за сложных рыночных циклов и ужесточения нормативного регулирования, говорится в исследовательской записке Morgan Stanley.

«В ближайшей перспективе мы считаем, что объявленная сделка может возродить интерес инвесторов к акциям брокерских компаний в целом, особенно к тем, которые имеют потенциальные истории слияний и поглощений», — пишут аналитики Morgan Stanley.