Потребительские расходы в США падают, инфляция замедляется

Потребительские расходы в США упали в декабре, что привело к снижению темпов роста экономики в 2023 году, в то время как инфляционное давление продолжает ослабевать, что может дать Федеральной резервной системе возможность еще больше замедлить темпы повышения процентных ставок на следующей неделе.

Потребительские расходы, на которые приходится более двух третей экономической активности США, в прошлом месяце снизились на 0,2%, сообщило в пятницу Министерство торговли США. Данные за ноябрь были пересмотрены в сторону понижения, чтобы показать, что расходы сократились на 0,1% вместо роста на 0,1%, как сообщалось ранее. Экономисты, опрошенные агентством Reuters, прогнозировали падение потребительских расходов на 0,1%.

Эти данные были включены в предварительный отчет о валовом внутреннем продукте за четвертый квартал, опубликованный в четверг, который показал, что потребительские расходы сохраняют устойчивые темпы роста и помогают экономике расти на 2,9% в годовом исчислении.

Более высокая стоимость займов подрывает спрос на товары, которые, как правило, покупаются в кредит. Хотя рост расходов на услуги помогает укрепить уровень потребления, некоторые домохозяйства, особенно с более низкими доходами, истощили свои сбережения, накопленные во время пандемии COVID-19, что ограничивает масштабы роста.

Индекс цен на личное потребление (PCE) вырос на 0,1% в прошлом месяце после аналогичного роста в ноябре. За год индекс цен PCE вырос на 5,0% после роста на 5,5% в ноябре.

Расходы на личное потребление без учета волатильных цен на продукты питания и энергоносители выросли в декабре на 4,4% в годовом исчислении после роста на 4,7% в ноябре. Это был самый медленный годовой темп роста с октября 2021 года.

В месячном исчислении так называемый базовый индекс PCE  вырос на 0,3% после роста на 0,2% в ноябре.

В то же время потребительские расходы оказались даже ниже и без того скромных оценок, что указывает на замедление экономики в конце 2022 года и усиливает ожидания рецессии в 2023 году.

Расходы с поправкой на инфляцию снизились на 0,2% за месяц, что хуже, чем падение на 0,1%, которое ожидала Уолл-Стрит. Это произошло, несмотря на увеличение доходов на 0,2%, что соответствовало оценкам.

ФРС отслеживает индексы цен PCE, чтобы измерить влияние их повышения ставок на экономику. В соответствии с другими последними экономическими данными они показывают, что инфляция сохраняется, но медленно отступает от того показателя, который привел к росту цен в середине 2022 года до самого высокого уровня за более чем 40 лет.

Однако данные также показывают, что потребительские расходы, на которые приходится более двух третей всей экономической активности США, снижаются. С учетом инфляции реальные потребительские расходы снизились на 0,3%.

«Даже если реальное потребление вернется к росту в течение первых нескольких месяцев этого года, катастрофическое завершение предыдущего квартала означает, что рост реального потребления в первом квартале будет близок к нулю», — сказал Пол Эшворт, главный экономист Capital Economics по Северной Америке. Теперь Эшворт ожидает, что рост ВВП в первом квартале снизится на 1,5% в годовом исчислении.

Общая инфляция выросла на 0,1% в месячном исчислении и на 5% по сравнению с прошлым годом, что стало самым низким показателем в годовом исчислении с сентября 2021 года.

«Общее снижение потребительских расходов не было резким, и в то же время доходы выросли, а инфляция снизилась», — сказал Роберт Фрик, корпоративный экономист Федерального кредитного союза ВМС. «Особенно, если инфляция продолжит падать устойчивыми темпами, американцы должны начать чувствовать некоторое финансовое облегчение в этом году».

Стремясь замедлить безудержную инфляцию, центральный банк США в 2022 году повысил базовую ставку по займам с почти нулевой отметки в марте до диапазона, который сейчас составляет 4,25–4,5%.

Рынки почти уверены в повышении ставки еще на четверть процентного пункта на заседении Федерального комитета по открытым рынкам (FOMC) на следующей неделе, за которой, вероятно, последует ещё одно повышение аналогичного размера в марте.

Затем ожидается, что ФРС сделает паузу, чтобы изучить влияние своей серии агрессивных повышений ставок на экономику. Регулятор своими действиями надеется охладить раскаленный рынок труда и уменьшить дисбаланс между спросом и предложением, который привел к всплеску инфляции.