Реальна ли инфляция в 2%?

Инфляция опустилась до объявленного регулятором целевого уровня в 4% намного раньше, чем это ожидалось. Между тем, в Минэкономразвития ждут, что цены продолжат снижение – до 3,6% к концу года, а аналитики называют уже новые уровни: и 3% и даже 2% в следующем году. Россия скатывается в дефляцию?

Сегодня и 25 лет назад

Ещё совсем недавно, несколько недель назад, Эльвира Набиуллина, глава Банка России, поправляла выступающих на одной конференции в корректности величины инфляции: «4,3%, а не 4%, как вы говорите». И вот уровень цен по итогам сентября сравнялся с целевым уровнем или как его называют в ЦБ, таргетом. Какой инфляция окажется к концу года? Согласно прогнозу Минэкономразвития – 3,6-3,8%, согласно прогнозу Банка России – 4-4,5%. По данным на первую неделю октября уровень цен вновь снизился и достиг 3,87%. Повторит ли Россия рекорд 2017 года, когда впервые в истории инфляция была зафиксирована на уровне в 2,52%?

Сейчас в это сложно поверить, но 25 лет назад, а точнее 11 октября 1994 года, в России случился самый памятный «чёрный вторник»: курс рубля по отношению к доллару рухнул почти на 40%. Инфляция по итогам 1993 года составила 840%, ставка рефинансирования – 210%. «По нынешним меркам подобные макроэкономические показатели выглядят невероятными», - вспоминает Михаил Ханов, управляющий директор ИК «Алго Капитал». Действительно, невероятными, хотя и Росстат, который подсчитывает уровень цен, постоянно критикуют.

Официальная vs личная

- Реальная «личная» инфляция что для бизнеса, что для каждого россиянина, безусловно, выше официальной инфляции по искусственной и морально устаревшей росстатовской корзине, и составляет инфляция по фактически потребляемому набору товаров и услуг поэтому никак не менее 7-8% даже за последние 12 месяцев, - замечает Пётр Пушкарёв, шеф-аналитик ГК TeleTrade.

«Реальная «личная» инфляция безусловно выше официальной инфляции по искусственной и морально устаревшей росстатовской корзине, и составляет никак не менее 7-8%», - Пётр Пушкарёв, ГК TeleTrade.

Александр Абрамов, заведующий лабораторией института прикладных экономических исследований РАНХиГС, рассчитывает свою личную инфляцию – по 12-ти типовым товарам в трёх московских супермаркетах. Так вот, его инфляция в сентябре составила 6%, месяцем ранее она равнялась 6,2%.

По словам Пушкарёва, не стоит обманываться на счёт «зависших» цен, поскольку есть множество факторов, которые будут подталкивать цен вверх.

Однако какая бы инфляция в реальности ни была, от её уровня напрямую зависит ключевая ставка ЦБ. И в связи с замедлением инфляции аналитики считают, что ЦБ будет более агрессивно снижать ставку.

Ставку снизят дважды в этом году?

- Скорее будет не одно снижение в декабре, а два в октябре и декабре по 25 базисных пунктов. И возможность снижать ставку в 2020 году на 50-75 базисных пунктов, - прогнозирует Антон Табах, главный экономист рейтингового агентства «Эксперт РА».

По итогам года в «Эксперт РА» ожидают инфляцию в коридоре 3-3,5% - «если не будет шоков». Антон Табах не исключает, что на отрезке в 2-3 года при устойчиво низкой инфляции либо снизят целевой уровень, либо сделают его не конкретной цифрой, а коридором – 2-4%, например.

Угроза дефляции

Нет ли опасности скатывания в дефляцию? По примеру Европы?

- Пока нет, но такой сценарий, казавшийся диким ещё несколько лет назад, сейчас уже в категории просто маловероятных, - отмечает Антон Табах.

Директор аналитического департамента «Локо-Инвест» Кирилл Тремасов в дефляцию так же не верит, но допускает, что уже к весне инфляция снизится до 2-3%.

В рейтинговом агентстве «Национальные Кредитные Рейтинги» более осторожны в прогнозах:

- Более вероятным сценарием представляется снижение ставки в октябре на 0,25 процентных пунктов, хотя нынешнее снижение инфляции, конечно, более существенно, чем ожидалось ещё несколько месяцев назад. Тем не менее, основные факторы, способные оказать давление на цены, сохраняются, - говорит Александр Проклов, старший управляющий директор агентства.

По его словам, угроза рецессии в крупнейших экономиках мира, эскалация торговой войны между США и Китаем могут негативно повлиять на курс рубля, что может подтолкнуть цены вверх.