Рекордно низкая инфляция еврозоны может изменить стратегию ЕЦБ

ЕЦБ заявил, что намерен придерживаться тактики «сохранения благоприятных условий финансирования в период пандемии», поскольку организация, базирующаяся во Франкфурте, меняет стратегию после своего декабрьского пакета стимулов в размере 1,85 трлн евро.

Руководящий совет ЕЦБ, возглавляемый президентом Кристин Лагард, теперь, вероятно, проведет заседание на этой неделе, где обсудит будущее евро, а также методы направления рынков в новое русло.

«Более реалистичная цель, чем стремление к инфляции в 2% на ближайшие годы, заключается в том, чтобы сосредоточиться на защите благоприятных финансовых условий с наименьшими возможными затратами, допуская при этом более длительный период достижения целевого уровня инфляции», - сказал Анатолий Анненков, старший европейский экономист Societe Generale.

Некоторые эксперты полагают, что обновленная политика ЕЦБ может стать поводом уделять меньше внимания суверенной доходности.

«ЕЦБ пытается сместить фокус рынка с доходности на финансовые условия. Чем больше регулятор убежден в том, что показатели финансового состояния банков стабильно улучшаются, тем меньше внимания будет уделяться повышению доходности», - полагает Марк Уолл, главный экономист Deutsche Bank.

Инфляция в еврозоне близка к рекордно низкому уровню, и декабрьские прогнозы сотрудников ЕЦБ также предрекали новые рекорды. Кроме того, недавнее укрепление евро является дополнительным сдерживающим фактором для роста цен. Единая валюта еврозоны в настоящее время торгуется около 1,2119 доллара, но была ближе к 1,10 доллара до начала пандемии.

Почему инвесторы поддержали именно евро, вызывает вопросы у экспертов. Тем более, что все идет к тому, что ФРС поднимет ставки намного раньше, чем ЕЦБ.

В этом месяце Лагард заявила, что регулятор будет «чрезвычайно внимателен» к движению иностранной валюты и ее влиянию на потребительские цены. Председатель Банка Франции Франсуа Вильруа де Гальо также подчеркнул необходимость изучения любых негативных последствий влияния укрепления евро на инфляцию в интервью французскому телевидению.

В ближайшие несколько месяцев ЕЦБ, скорее всего, сосредоточится на своем недавно объявленном пересмотре стратегии.

С 2003 года Центральный банк еврозоны нацелился на уровень инфляции «чуть ниже 2%» в попытке решить проблемы, связанные со значительным ростом потребительских цен. Однако в настоящее время ЕЦБ больше беспокоит, что этот самый рост значительно сократился. В результате пересмотр стратегии во Франкфурте может привести к новой цели.

«Они будут стремиться найти консенсус до лета. Ожидаемое переформулирование целевого показателя инфляции на симметричный уровень около 2% не должно вызывать споров», - считает Анненков.

Ключевой момент состоится в сентябре. После летних каникул руководящему совету, возможно, потребуется пересмотреть свою денежно-кредитную политику за шесть месяцев до запланированного срока окончания беспрецедентных закупок облигаций.