Российские финансы: обзор важнейших событий октября 2024 года

Центробанк вновь повысил ключевую ставку. Период высоких ставок с нами надолго. В банках заканчиваются лимиты семейной ипотеки. К золоту добавляются платина и палладий. Как выглядят новые пятитысячные купюры. Судьба рубля и доллара. В России ужесточили правила майнинга криптовалют. Цифровой рубль влетит в копеечку.

Личные финансы

Совет директоров Банка России 25 октября 2024 года принял решение повысить ключевую ставку на 200 б.п., до 21% годовых. Какие были причины этого решения?

Инфляция складывается существенно выше июльского прогноза Банка России. Продолжают увеличиваться инфляционные ожидания. Рост внутреннего спроса значительно опережает возможности расширения предложения товаров и услуг. Дополнительные бюджетные расходы и связанное с этим расширение дефицита федерального бюджета в 2024 году имеют проинфляционные эффекты. По мнению регулятора, в этих условиях требуется дальнейшее ужесточение денежно-кредитной политики, чтобы обеспечить возвращение инфляции к цели и снизить инфляционные ожидания. Банк России допускает возможность повышения ключевой ставки на ближайшем заседании.

«Нам потребуется существенно более высокая траектория ключевой ставки, чем мы предполагали в июльском прогнозе. Средняя ставка за этот год составит 17,5%, в следующем – 17–20%, в 2026 году – 12–13%. А в 2027 году она достигнет нейтрального диапазона 7,5–8,5%», – говорится в заявлении председателя Банка России Эльвиры Набиуллиной.

Ключевая ставка в России достигла исторического максимума, преодолев даже уровень кризисного 2022 года. Как это влияет на кредиты, ипотеку, вклады, а также на положение российских банков? Крупные российские банки еще до решения ЦБ по ставке начали предлагать клиентам-физлицам повышенные проценты по вкладам и поднимать ставки по ипотеке. Но некоторые участники рынка допускают новый пересмотр условий для клиентов.

Сбербанк и Альфа-банк уже повысили ставки по части вкладов до 22% после того, как Центробанк поднял ключевую ставку сразу на 2 п.п., до 21% годовых. Так, в Сбербанке вклады со ставкой 22% доступны премиальным клиентам, а в Альфа-банке – открывшим вклад на 6 месяцев.

Крупнейшие банки концентрируют средства граждан на депозитах. В сентябре был установлен рекорд по росту портфелей срочных вкладов, который впервые в этом году превысил 1,1 трлн. рублей. При этом концентрация этого показателя в трех крупнейших банках превысила 80%. Эксперты отмечают, что все это происходило на фоне ожидания роста ключевой ставки, которое подтвердилось в прошлую пятницу. А поскольку риторика ЦБ намекает на возможное продолжение этого роста, участники рынка прогнозируют в этом году рекордный объем вкладов.

Записи на сделки по семейной ипотеке в Сбербанке временно прекращены с 30 октября в связи с израсходованием лимита. При этом банк все также продолжит прием заявок по этой программе на «Домклик». А клиентам, которые записались на оформление сделки до 30 октября, кредит оформят в стандартном режиме.

Банк ВТБ с конца октября тоже приостановил запись на сделки по семейной ипотеке. Банк принял такое решение в связи с исчерпанием оставшегося лимита по этой программе. ВТБ уже передал часть своего лимита другим игрокам, когда рынок де-факто был на пороге остановки выдач. Теперь, вслед за другими участниками рынка с 31 октября ВТБ временно приостанавливает запись на сделки по семейной ипотеке.

Правительство выделило 447 млрд. рублей на льготную ипотеку. Средства выделены на субсидирование действующих программ семейной и дальневосточной ипотеки, а также на выданные до прекращения программы льготной ипотеки займы на новостройки. Средства выделены из резервного фонда.

Как повышение ставки и сокращение льготных программ повлияли на рынок ипотеки? В третьем квартале 2024 года рынок недвижимости оказался под давлением двух негативных факторов – сокращения льготных ипотечных программ и роста ключевой ставки. Тем не менее, некоторый спрос на кредиты по ставке выше 20% годовых сохраняется. Для кого сегодня актуальна ипотека и стоит ли брать кредит в расчете на дальнейшее рефинансирование?

Как «Т-Капиталу» удалось реализовать часть иностранных активов? В ближайшие дни УК «Т-Капитал» возобновит операции с паями двух биржевых ПИФов, которые были приостановлены в феврале 2023 года. Это стало возможно за счет продажи части заблокированных иностранных активов, а также за счет выделения оставшихся в специализированные закрытые ПИФы. Реализовать замороженные активы удалось во многом благодаря тому, что они хранились в депозитариях, не находящихся под санкциями. Последнее, как считают участники рынка, стало ключевым фактором успеха, так как у большей части рынка активы заблокированы в НРД и СПБ-банке, «вытащить» из которых удается только частным инвесторам.

В Казани состоялся 7-й Межрегиональный инвестиционно-финансовый форум МИФФ2024, главной темой которого стали финансовые услуги реальному бизнесу в условиях перехода к новой модели экономического роста.

IPO «Озон Фармацевтики» в конъюнктуре осеннего рынка. «Озон Фармацевтике» за день до окончания IPO удалось собрать почти три книги заявок. Причем спрос предъявили как частные, так и институциональные инвесторы, а сами участники рынка считают цену размещения скромной. Однако повторить результаты эмитентов предыдущих размещений компании будет сложно на фоне слабой конъюнктуры фондового рынка, а также рисков, связанных со спецификой рынка фармацевтики.

Министерство финансов России оценило будущее IPO «Дом.РФ» в 15 млрд. рублей. «Дом.РФ» пока единственная компания с госучастием, в отношении которой утвержден конкретный план по IPO в 2025 году, сообщил заместитель министра финансов Алексей Моисеев.

Учёные из РАНХиГС проанализировали частные и коллективные инвестиции в популярные акции российских компаний и пришли к неутешительным выводам. Популяризация «голубых фишек» ведёт к провалу в знании других сегментов российского рынка акций. Вместо изучения информации об остальных эмитентах, сбор которой сложен, частный инвестор ищет разнообразия в наиболее громких IPO, вновь следуя за толпой и повышая риски из-за проблемы недооценки. Высокая концентрация не позволяет использовать диверсифицированные стратегии, которые зачастую имеют более высокую результативность.

Дивидендные акции оказались менее доходными, чем те, что без вознаграждения. Это выводы совместного исследования РАНХиГС и управляющей компании «Альфа-Капитал». Авторы ориентировались на совокупный дохода акционеров. При его расчете предполагается, что прибыль реинвестируется в портфель. С начала 2023 года по август 2024 года показатель по дивидендным бумагам составил 25% годовых. А по акциям без выплат за этот же период – 43%. Бездивидендные акции показали лучшие результаты и на долгосрочном отрезке. А на коротком промежутке, с января по август 2024 года, принесли инвесторам меньшие убытки.

На вебинаре по финансовым рынкам топ-менеджеры инвестиционной компании «Велес Капитал» дали прогнозы на среднесрочную перспективу. Основные идеи споров не вызывают: девальвация рубля неизбежна, а портфели инвесторов следует пополнять активами, защищающими от инфляции. В период высоких ставок следует избегать акций компаний, которые обременены долгами.

В 2024 году средний размер капитала премиальных клиентов российских банков составил 3,1 млн. рублей. По сравнению с 2016 годом номинальный показатель вырос на 24%. Однако с учетом инфляции реальный размер капитала сократился на 22%. Это показало исследование аналитической компании Frank RG «Premium Banking в России 2024».

До сих пор одним из самых популярных у россиян способов сохранения хотя бы части покупательной способности сбережений является хранение наличной валюты. Держать некоторую часть сбережений в наличной инвалюте сейчас рекомендуют даже некоторые из тех финансовых экспертов, которые еще несколько лет назад всячески отговаривали инвесторов от такого «варварского» способа накоплений. Запасы наличной инвалюты на руках у россиян оцениваются Центробанком в солидную сумму $97 млрд. Однако банки все чаще отказываются выкупать банкноты долларов и евро, если они не относятся к самым последним выпускам или их физическое состояние неидеально.

Новые пятитысячные купюры начали появляться в регионах России. В нескольких российских регионах начали распространять новые банкноты по 5 тыс. рублей. Виды Хабаровска на них заменили достопримечательностями Екатеринбурга и Челябинска. Старые банкноты будут выходить из оборота постепенно. Подлинность новых купюр номиналом 5 тыс. рублей можно проверить как минимум тремя способами. Убедиться в том, что новая купюра не является подделкой, можно на ощупь, а также с помощью просвета и изменения угла зрения.

Международные инвесторы рекордными с пандемийного 2020 года темпами скупают золото. За минувшую неделю вложения в золотые ETF выросли на $3,2 млрд., улучшив показатель предшествующей недели в 2,6 раза. Интерес к благородному металлу растет на фоне приближения выборов президента США, беспокойство вызывают растущие рейтинги экс-президента США Дональда Трампа. Российские инвесторы также скупают золото, так как с большой осторожностью относятся к вложениям в акции из-за ожиданий дальнейшего роста ключевой ставки ЦБ.

Московская биржа с 21 октября запустила торги платиной и палладием в рублях. Как сообщила площадка, они будут проходить с расчетами на «сегодня» и «завтра». Также будут доступны сделки своп. Новыми инструментами смогут воспользоваться профессиональные участники рынка, их клиенты и частные инвесторы. На Московской бирже из драгоценных металлов по похожей схеме сейчас торгуется золото. Могут ли платина и палладий стать интересными объектами для инвестиций? Стоимость палладия на мировом рынке обновила годовой максимум. За неделю цена выросла почти на 10%, опередив в динамике другие драгоценные металлы. Вложиться в палладий, как и в платину, теперь можно в секции драгметаллов на Московской бирже. Правда, объемы торгов пока небольшие. Доступны инвестиции в металлы платиновой группы и в виде слитков, и в виде монеты. Однако в этом случае придется выбирать из небольшого числа предложений.

Цена золота на спот-рынке в мире впервые превысила $2700 за унцию, прибавив за неделю 2,3%. Игра на повышение идет на фоне ожиданий снижения ставки ФРС еще на 25 базисных пунктов. Не снижается и уровень геополитической напряженности. В таких условиях только за минувшую неделю мировые инвесторы вложили в золотые фонды рекордный объем средств за два с половиной месяца – $1,2 млрд. В случае дальнейшего смягчения монетарной политики американского регулятора котировки могут достигнуть $2900 за унцию.

Банки и регулирование

Банк России опубликовал Основные направления единой государственной денежно-кредитной политики на 2025–2027 годы и Календарь решений по ключевой ставке на 2025 год. В стратегическом документе регулятор разъясняет цель и принципы реализации денежно-кредитной политики в современных экономических условиях, а также представляет базовый и альтернативные сценарии развития экономики на ближайшие три года.. Объяснению важнейших положений Основные направления единой государственной денежно-кредитной политики на 2025–2027 годы было посвящено выступление Эльвиры Набиуллиной на совместном заседании комитетов Госдумы.

Российские банки подвели финансовые итоги 9 месяцев 2024 года. Прибыль банков ставит рекорды. Доля рынка банков топ-10 растет. Эксперты прогнозируют в целом удачный год для банковского сектора. В течение 9 месяцев 2024 года банковский сектор продолжал свое активное и в целом – успешное развитие. По итогам периода банкам удалось выйти на хорошую прибыль.

Банк России предлагает ввести обязательный период охлаждения по потребительским кредитам и займам между заключением договора и получением денег. Его длительность будет зависеть от суммы кредита или займа. При этом период охлаждения планируется не применять к ипотечным и автокредитам.

Банк России завершил обсуждение предложений о перспективных направлениях развития рынка МФО до 2027 года. Большинство участников обсуждения концептуально поддержали необходимость стимулирования рынка доступных займов для граждан и бизнеса. Они также считают, что микрофинансовым организациям следует исключать негативные практики, которые приводят к закредитованности граждан.

Центробанк запланировал серьезную реформу правил работы микрофинансовых организаций. Она затронет не только самих микрофинансистов, но в первую очередь их клиентов. Краткое содержание первого этапа – Центробанк запретит выдавать МФО более одного займа в одни руки. И введет паузу в три дня между займами. Однако задуманная регулятором перестройка рынка МФО гораздо глубже.

Реальные ставки по рассрочке у сервисов рассрочки, работающих по модели BNPL («Buy now pay later» – «Покупай сейчас, заплати потом») и предполагающих оплату товара по частям, могут достигать 60% годовых, заявил глава департамента регулирования ЦБ Александр Данилов. «С нашей точки зрения, рассрочка ничем не отличается от кредита», – сказал Данилов. Данилов подчеркнул, что регулятор анализировал не «какие-то маргинальные» сервисы рассрочки, а крупные компании, и 60% – «вполне рыночная стоимость».

«Яндекс», «Вайлдберриз» и «Озон» не скупятся на дочерние банки. Банки маркетплейсов в сентябре существенно нарастили собственный капитал. Лидером стал Яндекс-банк, удвоивший этот показатель. Эти кредитные организации постепенно наращивают кредитование клиентов, как физических лиц, так и юрлиц. Однако, по мнению экспертов, большой капитал банкам маркетплейсов необходим не только для развития кредитования, но и для осуществления растущих расчетов на площадках, а также может потребоваться для инвестиций в интересах маркетплейсов.

В минувшем сентябре банки выдали менее 2 млн. кредитных карт, впервые за полтора года. На сегменте продолжают сказываться регуляторные ограничения ЦБ, высокие ставки, а также снижение числа качественных заемщиков. При этом банки вынуждены ухудшать условия по продукту. Впрочем, радикального снижения в сегменте ждать не стоит, отмечают эксперты, так как кредитки сохраняют высокую маржинальность для банков за счет широких возможностей для кросс-продаж.

Заемщикам все сложнее справляться с долговой нагрузкой. Кредитная сознательность россиян снизилась до минимального уровня с момента пандемии. Этот показатель говорит о платежной дисциплине заемщиков. Индекс кредитной сознательности снижался с последней четверти прошлого года, это самое затяжное сокращение с 2011 года. По словам представителей «Скоринг Бюро», заемщики все чаще выходят на просрочку и реже возвращаются в график платежей. По итогам девяти месяцев 2024 года увеличение количества процедур банкротства граждан и компаний оказалось довольно заметным – свыше 20%. Однако результаты отдельно взятого третьего квартала показывают существенное замедление: прирост числа признанных несостоятельными юрлиц, как и внесудебно обанкротившихся граждан, составил менее 4%. Юристы говорят о «выходе на плато». Дальнейший тренд зависит от ряда факторов, включая общую экономическую ситуацию, размер ключевой ставки ЦБ, санкционное давление, возможное ограничение рекламы потребительского банкротства и готовность кредиторов нести увеличившиеся расходы на процедуру.

Верховный суд запретил банкам в одностороннем порядке вводить новые комиссии. Право банков в одностороннем порядке увеличивать или вводить новые комиссии по кредитному договору ничтожно, счел Верховный суд. Поводом стал иск о комиссиях за снятие наличных с кредитной карты.

Форекс

Каким будет в ноябре курс рубля к основным мировым валютам? Было два фактора, поддержавших рубль – высокая ключевая ставка и требование по продаже 80% валютной выручки. Первый фактор на рубль больше не действует, второй де-факто исчез. В воздухе витает версия обвала рубля в самой ближайшей перспективе. Сейчас труднее обычного проектировать траекторию движения рубля на месяц вперед. Но скорее всего в ноябре он будет двигаться в диапазоне 96-99 рублей за доллар, причем в первой декаде и середине ноября может даже немного укрепиться.

Власти не будут удерживать рубль от падения ниже 100 рублей за доллар. Об этом пишет Bloomberg со ссылкой на источники. Издание отмечает, что раньше при приближении к отметке вмешивался регулятор или правительство, а теперь слабая национальная валюта воспринимается как преимущество при бюджетном дефиците. На прошлой неделе власти скорректировали требования для экспортеров по продаже валютной выручки, хотя обычно при резком ослаблении рубля, напротив, ужесточали их.

Центробанк назвал причины ослабления рубля за последнее время. Основное влияние на курс рубля оказывает внешняя торговля, заявила директор департамента финансовой стабильности ЦБ Елизавета Данилова. По ее словам, ослабление рубля в последние месяцы связано со снижением экспорта и ростом импорта. Она отметила, что в России открытая экономика и «по-прежнему ключевое значение играет сальдо текущего счета». «Последнее ослабление курса, в последние месяцы, было связано со снижением положительного сальдо текущего счета – за счет некоторого снижения экспорта и увеличения импорта»,– уточнила глава департамента ЦБ.

Россияне в сентябре впервые более чем за год продали больше валюты, чем купили. В сентябре физлица в России впервые с августа 2023 года перешли от нетто-покупок иностранной валюты к нетто-продажам. Чистая продажа иностранной валюты населением по итогам прошлого месяца составила 55 млрд. рублей. Продажи валюты проходили как через биржевой рынок, так и через крупнейшие банки.

Несмотря на то, что 3-й квартал 2024 года оказался традиционно убыточным для большинства клиентов российских форекс-дилеров, в «ВТБ Форексе» зафиксировали прибыль по клиентским счетам. Показательно, что сама компания в третьем квартале свернула профильную деятельность. Вместе с тем интерес к этому рынку плавно растет, в том числе на фоне расширения списка доступных финансовых инструментов. При этом эксперты не исключают, что в четвертом квартале на фоне роста волатильности валютных рынков могут отыграть прежние потери.

Технологии

Бесшовность в предоставлении услуг и их безопасность для клиентов по-прежнему будут главными принципами внедрения финансовых технологий в ближайшие три года. Регулятор сфокусируется на развитии элементов цифровой и платежной инфраструктуры, совершенствовании правовой базы, обеспечении технологического суверенитета и информационной безопасности. Об этом говорится в «Основных направлениях развития финансовых технологий на период 2025–2027 годов».

Перспективы рынка цифровых финансовых активов (ЦФА) в России, адаптацию финансового рынка к глобальной турбулентности, банковский бизнес в условиях цифровизации, безопасность на финансовых рынках и цифровые валюты. Все эти темы обсудили эксперты на прошедшей 24 и 25 октября в Финансовом университете при Правительстве РФ 6-й международной научно-практической конференции «Трансформация финансовых рынков и финансовых систем в условиях цифровой экономики».

Глава Сбербанка Герман Греф не верит в государственные инновации, глава ВТБ Андрей Костин готов сопротивляться, а Эльвира Набиуллина призывает банкиров к проговариванию проблем. Главные заявления с форума «Финополис», который организовал Центробанк, опубликованы на портале РБК,

Цифровой рубль влетит в копеечку. Рынок впервые рассчитал затраты банков на инновационный продукт. Минимальные инвестиции российского банка для начала работы с цифровым рублем могут составлять от 120 млн. руб. до более чем 200 млн. руб. Эксперты указывают, что эта сумма неподъемна для небольших банков, поскольку она в несколько раз превышает их годовой бюджет на IT-инфраструктуру. При этом заработать на этих вложениях даже средним банкам будет затруднительно. Участники рынка считают, что снизить стоимость «входного билета» могут облачные технологии и коробочные решения.

Российские власти согласились разрешить банкам собирать биометрические данные клиентов через мобильные приложения – сейчас это можно сделать только при визите в банк. Для того чтобы нововведение состоялось, придется подкорректировать законодательство и доработать банковские приложения по жестким стандартам. Проблемой может стать то, что клиентам ряда санкционных банков приходится использовать web-приложения, которые могут не обеспечивать криптографическую защиту российскими алгоритмами.

В России ужесточили правила майнинга криптовалют. С 1 ноября в России вступили в силу поправки, позволяющие правительству запрещать майнинг криптовалют в отдельных субъектах России, а также на отдельных территориях. Правительство получило полномочия устанавливать условия и порядок майнинга. В частности, майнерам могут запретить объединяться в майнинг-пулы, специальные объединения майнеров, которые используют мощности своих устройств для добычи цифровой валюты.

Следователи завели уголовное дело против создателей анонимной платежной системы UAPS и биржи криптовалют Cryptex. Cryptex на прошлой неделе попала под санкции США за «предоставления услуг киберпреступникам». СК России возбудил дело на создателей биржи, также обвинив их в работе с хакерами и киберпреступниками. По делу задержаны 96 человек.