Рост инфляционных ожиданий ставит ФРС в затруднительное положение

По результатам опроса ФРБ Нью-Йорка потребители все больше сомневаются в возможности Федеральной резервной системы достичь своих инфляционных целей в ближайшее время.

Хотя прогноз на следующий год остается стабильным на уровне 3%, в долгосрочной перспективе ситуация меняется. Ожидания на трехлетний период выросли на 0,3 процентных пункта до 2,7%, а на пятилетний – на 0,4 процентных пункта до 2,9%.

Эти показатели значительно превышают целевой уровень ФРС в 2%, что подчеркивает возможную необходимость сохранения более жесткой денежно-кредитной политики в течение более длительного периода. Экономисты и политики считают ожидания ключевым фактором при оценке траектории инфляции, поэтому результаты исследования потребительских ожиданий за февраль могут оказаться неблагоприятными.

«Долгосрочные инфляционные ожидания, по-видимому, остались хорошо закрепленными, о чем свидетельствует широкий спектр опросов домохозяйств, предприятий и прогнозистов, а также показатели финансовых рынков», - заявил на прошлой неделе председатель ФРС Джером Пауэлл во время выступления перед Конгрессом США. «Мы все еще стремимся снизить инфляцию до нашей цели в 2% и сохранить долгосрочные инфляционные ожидания».

Согласно ценовому индексу расходов на личное потребление (PCE), общая инфляция выросла на 2,4% в январе — или 2,8% на базовом уровне без учета продуктов питания и энергоносителей. Эти показатели отражают прогресс в борьбе ФРС, хотя некоторые экономисты предупреждают, что последние шаги обратно к 2% будут самыми трудными.

Ожидается, что ФРС сохранит ставки на неизменном уровне на предстоящем заседании на следующей неделе, однако рыночные цены указывают на их снижение в июне, а затем, возможно, еще на три снижения до конца года, согласно оценке CME Group.

Другие показатели инфляции в февральском опросе ФРБ Нью-Йорка сулят некоторую надежду.

В частности, прогноз по стоимости аренды снизился до 6,1%, что на 0,3 процентного пункта ниже самого низкого уровня с декабря 2020 года. Жилье остается наиболее стойким из компонентов инфляции, однако, согласно представителям ФРС, ситуация скорее всего улучшится в течение года на фоне переговоров с арендаторами о заключении новых договоров аренды.

В других областях годовой прогноз по стоимости газа вырос на 0,1 процентного пункта до 4,3%, по медицинскому обслуживанию снизился на 1,8 процентного пункта до 6,8%, а по продуктам питания остался неизменным на уровне 4,9%. Прогноз роста расходов домохозяйств в следующем году возрос до 5,2%.

Респонденты также выразили определенное беспокойство относительно перспектив трудоустройства. Предполагаемая вероятность потери работы в следующем году увеличилась до 14,5%, что составляет прирост на 2,7 процентных пункта.